브로드컴 대 오라클: 현재 어떤 AI 주식이 더 나은 매수입니까?
다니엘 스파크스 - 2025년 9월 15일 오전 3시 42분
요점
Broadcom의 최근 분기에는 강력한 AI 모멘텀과 기록적인 잉여현금흐름이 나타났지만, 주식은 프리미엄 밸류에이션을 자랑합니다.
오라클의 블로우아웃 백로그와 가속화되는 클라우드 인프라 성장은 하루 만에 이야기를 바꿨습니다.
두 종목 중 하나는 약간 더 나은 매수처럼 보이지만 아슬아슬한 상황입니다.
두 개의 AI 수혜주가 방금 눈길을 끄는 업데이트를 발표했습니다. 하지만 어느 종목이 더 매력적일까요?
Broadcom(AVGO 0.19%)과 Oracle(ORCL -5.05%)의 주가는 모두 실적을 중심으로 상승했으며, 오라클의 하루 급등률은 수십 년 만에 가장 큰 폭으로 상승했습니다.
칩 및 인프라 소프트웨어 회사인 Broadcom은 맞춤형 인공지능(AI) 가속기와 하이엔드 네트워킹을 계속 사용하고 있습니다.
데이터베이스 및 클라우드 제공업체인 Oracle은 AI 수요와 관련된 계약 업무가 크게 증가하여 투자자들을 놀라게 했습니다.
투자자들의 질문은 이러한 움직임 이후 어떤 AI 주식이 더 매력적으로 보이는지입니다.
수치와 현재 가격을 살펴보면 AI 성장이 더 빠르고 예약에서 수익으로 가는 경로가 더 명확한 회사가 우위를 점하고 있습니다.
Broadcom: 강력한 실행력, 프리미엄 가격
Broadcom의 가장 최근 분기는 AI가 어떻게 중심이 되었는지를 강조했습니다.
2025 회계연도 3분기(8월 3일로 마감된 분기) 매출은 전년 동기 대비 22% 증가한 약 160억 달러, 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 조정 순이익(EBITDA) 마진은 67%, 비일반회계기준 주당 순이익은 1.69달러를 기록했습니다.
경영진은 또한 4분기 매출을 약 174억 달러로 예상했으며, 3분기에 63% 성장한 52억 달러를 기록한 후 4분기에는 약 62억 달러로 증가할 것으로 전망했습니다.
잉여현금흐름은 매출의 44%인 70억 달러를 기록했습니다.
지난 4분기를 합산하면 Broadcom의 12개월 비일반회계기준 주당 순이익은 약 6.29달러에 달합니다.
이 글을 쓰는 시점의 주가는 365달러에 육박하며, AI 가속기, 이더넷 스위칭, VMware 기반 인프라 소프트웨어 전반에 걸친 Broadcom의 폭을 고려하더라도 12개월 후행(TTM) 수치의 약 58배에 거래되고 있습니다.
Broadcom의 주요 리스크 중 하나는 단기 성장의 큰 부분이 소수의 하이퍼스케일 고객에게만 의존한다는 점이며, 기존 네트워킹 또는 스토리지의 주기적인 포켓이 AI 강세를 상쇄할 수 있다는 점입니다.
그럼에도 불구하고 Broadcom의 현금 창출, 배당 여력, 가이던스는 AI가 발전함에 따라 내구성 있는 펀더멘털을 확보해야 한다고 주장합니다. 문제는 이러한 내구성이 이미 가격에 반영되어 있는지 여부입니다.
오라클 Oracle : 예약 충격 -- 그리고 해결해야 할 새로운 기준
오라클의 2026 회계연도 1분기(8월 31일로 마감된 분기)가 이야기를 바꿨습니다.
매출은 12% 증가한 149억 달러, 비일반회계기준 주당순이익은 6% 증가한 14.47달러, 가장 중요한 것은 4건의 수십억 달러 규모의 AI 계약에 힘입어 잔여 이행 의무(RPO)가 359% 급증한 4550억 달러를 기록했다는 점입니다.
네, 맞습니다.
클라우드 매출은 28% 성장했으며, 서비스형 인프라(인프라 서비스)는 55% 성장했습니다.
투자자들은 극적인 반응을 보이며 하루 만에 주가가 약 36% 상승했습니다.
사프라 카츠 CEO는 실적 발표에서 오라클 클라우드 인프라에 대한 수요가 증가하고 있으며 더 큰 규모의 계약이 이어질 수 있다고 말하며 "놀라운 분기"라고 말했습니다.
경영진은 또한 이러한 승리와 관련하여 오라클 클라우드 인프라의 매출 성장을 가속화하기 위한 다년간의 프레임워크를 미리 살펴봤습니다.
보고된 수치와 경영진의 논평에서 비즈니스의 모멘텀을 확인할 수 있지만, RPO는 사용량으로 전환해야 하는 약속이므로 투자자들은 시간이 지남에 따라 매출과 마진을 통해 이러한 흐름을 확인해야 합니다.
이 글을 쓰는 시점에서 오라클은 약 315달러에 거래되고 있으며, TTM 비일반회계기준 수익의 약 52배에 달하며, 이는 비용도 많이 들지만 이를 기반으로 Broadcom에 대한 할인입니다.
주가가 급등하는 수주잔고에 대한 실행이 이제 수익률의 핵심 동력이 되고 있음을 의미합니다.
두 회사 모두 확실한 AI 승자입니다.
Broadcom은 이미 AI 하드웨어와 네트워킹에서 매출과 현금 흐름이 나타나고 있으며, 꾸준한 현금을 창출하는 소프트웨어 포트폴리오를 보유하고 있습니다.
오라클은 경영진의 예상대로 전환하면 수년간 클라우드 인프라 성장을 주도할 수 있는 계약된 수요의 물결을 막 열었습니다.
둘 중 하나를 선택하는 것은 주가에 내재된 것에 달려 있습니다.
Broadcom은 오늘날 관찰 가능한 AI 수익을 제공하지만, 주가는 비일반회계기준 TTM 가격 대비 수익 배수가 더 높습니다.
오라클의 밸류에이션은 여전히 높지만 여전히 낮으며, 현재는 실제 소비로 전환될 경우 회사의 성장 프로필을 재설정할 수 있는 수주잔고에 의해 뒷받침되고 있습니다.
급격한 배수로 실현된 AI 수익과 대규모 계약된 AI 수요를 다소 낮춘다는 점을 고려할 때, 오라클은 기록적인 예약을 건전한 마진으로 청구할 수 있는 사용으로 전환하는 실행 위험을 기꺼이 받아들이는 투자자들에게 약간 더 매력적으로 보입니다.
Broadcom은 여전히 고품질 AI 플레이로 남아 있지만, 최근 랠리 이후 프리미엄이 오류의 여지를 줄여줍니다.