바이오젠 Biogen은 방금 가장 큰 인수를 했습니다.
바이오젠 Biogen의 수익은 회사가 독점성을 잃어가는 오래된 제품에 의존하면서 감소하고 있습니다.
리타 제약 인수는 바이오젠에게 미래 성장을 이끄는 데 도움이 될 수 있는 새로운 제품을 제공하며 바이오젠의 전문 분야에 딱 들어맞습니다.
바이오젠은 또한 최근 비용을 줄이고 고성장 분야에 투자를 집중할 계획을 발표했습니다.
최근 바이오젠Biogen(BIIB 1.87%)의 가장 큰 문제는 성장이었다. 바이오 대기업의 다발성 경화증(MS) 포트폴리오는 점점 더 일반적인 경쟁에 직면하고 있으며, 이로 인해 매출이 감소했다.
투자자들이 회사와 향후 수익이 어떻게 될지 궁금해하면서 이 모든 것이 주가 실적에도 부담이 되었습니다.
지난 몇 달 동안 바이오젠Biogen은 다음 성장 동력이 될 수 있는 알츠하이머 치료제 레켐비의 출시를 위해 노력했습니다.
그 제품은 최근 규제 승인을 받았습니다.
하지만 바이오젠은 여기서 멈추지 않을 것입니다.
사실 이 회사는 달러 가치 기준으로 가장 큰 인수를 발표했습니다.
새로운 성장 단계
먼저 약간의 배경이 있습니다.
언급한 바와 같이 바이오젠은 새로운 성장 단계에 동력을 공급할 수 있는 제품을 개발하고 인수하려고 합니다.
회사의 가장 큰 의약품인 테크 피테라는 제네릭 경쟁에 직면해 있으며, 가장 최근 분기에는 매출이 36% 감소했습니다.
총매출과 순이익도 감소했습니다.
파트너 에이사이와 함께 개발한 레켐비는 유망해 보이지만, 수익을 추가하는 데 시간이 걸릴 수 있습니다.
바이오젠 Biogen은 출시 및 상용화 비용이 올해 제품 매출을 넘어설 것이라고까지 말했습니다.
레켐비는 알약보다 판매하기 훨씬 복잡하다는 점도 기억해야 합니다.
이는 수액 센터에서 주입으로 투여하는 치료이며, 환자가 접근하기 전에 진단을 확인하기 위해 PET 스캔을 해야 합니다. 이러한 요소들은 레켐비가 시작하는 데 시간이 걸릴 수 있음을 의미합니다.
바이오젠 Biogen의 두 번째 잠재적 성장 동력인 최근 인수로 넘어가 보겠습니다.
바이오젠은 리타 제약을 73억 달러에 인수하기로 합의하여 신경 근육 및 희귀 질환 치료 목표에 완벽하게 맞는 약물에 대한 접근을 제공했습니다.
올해 초, 리타는 프리드리히의 무긴장증에 대한 최초의 치료제인 스카이클라리스에 대한 규제 승인을 획득했습니다.
미국에서 약 5,000명의 사람들이 근육 약화와 점진적인 협응 상실을 특징으로 하는 이 희귀한 유전 질환을 앓고 있습니다. 분석가들은 약 10억 달러의 약에 대한 미국의 최고 수익을 예측했습니다.
유럽 규제 당국은 현재 그 약을 검토하고 있으며, 그곳의 승인은 수익 기회를 넓힐 수 있습니다.
수익에 "상당히" 추가됩니다
레켐비와 마찬가지로 투자자들은 리타 매입의 혜택을 보기 위해 기다려야 할 것이며, 가까운 시일 내에 수익에 부담이 될 가능성이 높습니다.
바이오젠 Biogen은 보유 현금을 통해 거래 자금을 조달하고 있으며, 기간 부채도 발행할 예정입니다.
회사는 이번 매입이 올해 비 GAAP 희석 주당 순이익에 "약간 희석"되고 내년에는 중립적일 것으로 전망하고 있습니다.
그러나 바이오젠은 2025년까지 이번 인수가 수익에 "상당히" 추가될 것으로 예상하고 있습니다.
거래는 올해 4분기에 종료될 예정입니다.
바이오젠 Biogen은 리타에 대해 주당 172.50달러를 지불했는데, 이는 직전 종가의 주가에 비해 59%의 프리미엄입니다.
이는 터무니없이 저렴한 운영은 아니지만 위에서 언급한 바와 같이 스카이클러리와 리타의 전문성은 회사의 포트폴리오에 매우 적합합니다.
그리고 바이오젠이 신경 근육 시장에서 제품을 추가로 개발하고 출시할 수 있는 인프라를 가지고 있기 때문에 시간이 지남에 따라 견고한 제품 적합성이 성과를 낼 수 있습니다.
또한 바이오젠Biogen은 최근 비용을 절감하고 가장 강력한 성장 기회로 투자를 전환하겠다는 계획을 발표했다는 사실도 염두에 두어야 합니다.
이러한 노력으로 2025년까지 순운영비 7억 달러를 절감하고, 잠재적 제품에 3억 달러를 재투자할 수 있게 될 것입니다.
바이오젠은 성장과 비용 절감에 분명히 초점을 맞추고 있습니다.
낙관적인 이유?
이 모든 것은 레이타 거래와 바이오젠의 계획이 앞으로 나아갈 계획에 대해 조심스럽게 낙관하는 것이 합리적이라는 것을 의미합니다.
위험이 여전히 앞에 놓여 있기 때문에 저는 "조심스럽게"라고 말합니다.
스카이클라리와 레켐비는 모두 신제품입니다.
그것들이 유망해 보인다고 해도 100% 확실하게 성공을 예측하는 것은 불가능합니다.
바이오젠 Biogen의 현재 의약품은 수익에 있어서 감소 추세이므로 회사의 미래 성장은 아직 상업적으로 입증되지 않은 이러한 신제품과 잠재적으로 앞에 있는 다른 제품에 전적으로 달려 있습니다.
이 시점에서 바이오젠 Biogen에 투자해야 합니까?
매우 신중한 투자자라면, 성장 경로에 따라 어느 정도의 진전이 있을 때까지 기다리는 것이 좋을 수도 있습니다.
하지만 위험을 감수할 수 있다면, 지금 바이오젠 주식을 인수하는 것은 좋은 생각입니다.
이 회사는 수익과 주가를 높이기 위해 노력하고 있으며, 지금 투자하는 투자자들은 장기적으로 보상을 받을 수 있습니다.