바이두 주식이 백만장자가 되는 데 도움이 될 수 있을까요?
레오 선(Leo Sun) – 2024년 3월 18일 오전 3시 50분
바이두는 2005년부터 2021년까지 백만장자 수익을 올렸습니다.
하지만 지난 2년간 성장세가 크게 둔화되었습니다.
이 회사의 사업은 여전히 확장되고 있지만, 장기적으로 어려운 과제에 직면해 있습니다.
이 중국 기술 대기업의 고성장 시대는 끝날 수도 있습니다.
바이두 Baidu (BIDU -0.74%)는 2005년 상장 후 몇 명의 백만장자를 영입했을 가능성이 높습니다.
만약 당신이 중국 거대 기술 기업의 IPO에 1만 달러를 투자했다면, 2021년 2월 19일 사상 최고치를 기록했을 때 투자금은 126만 달러로 잠시 꽃을 피웠을 것입니다.
하지만 오늘날 그 2005년 투자는 38만 9천 달러의 가치밖에 되지 않을 것입니다.
바이두의 주가는 다른 검색 플랫폼들과의 치열한 경쟁에 직면하고, 광범위한 중국 경제가 급등하고, 상장 폐지 위협이 미국에 상장된 중국 주식에 먹구름을 드리우면서 휘청거렸습니다.
하지만 바이두는 여전히 중국 최대의 검색 엔진이고, 인공지능과 클라우드 플랫폼을 확장하고 있으며, 370억 달러의 가치밖에 되지 않습니다.
그렇다면 바이두는 향후 20년 동안 계속 성장하여 1만 달러의 신규 투자를 100만 달러 이상으로 바꿀 수 있을까요?
바이두의 장기적인 기회를 검토하여 알아보겠습니다.
지난 20년간 바이두에 무슨 일이 일어났습니까?
2005년부터 2015년까지 바이두의 연간 매출은 놀라운 복합 연간 성장률(CAGR) 74%로 성장했습니다.
그 성장은 세 가지 순풍에 의해 주도되었습니다:
중국의 급속한 경제 성장, 인터넷 보급률 상승, 그리고 2010년 알파벳의 구글이 중국 본토에서 갑자기 떠난 것입니다.
그러나 2015년부터 2020년까지 바이두의 매출은 연평균 10% 증가에 그쳤습니다.
텐센트(TCEHY -1.15%)의 웨이신(해외 위챗), 바이트댄스의 더우인(해외 틱톡), 알리바바(BABA 0.03%)의 전자상거래 마켓플레이스 및 기타 모바일 앱이 온라인 검색의 시작점으로 대체하면서 성장세가 둔화되었습니다.
동시에 중국의 경제 성장은 냉각되었고 광고주들은 지출을 억제했습니다.
코로나19 팬데믹은 예측할 수 없는 "제로 코로나19" 봉쇄로 인해 압력과 중국의 팬데믹 이후 회복이 저해되었다고 악화시켰습니다.
바이두는 이러한 역풍이 일부 지나가면서 2021년 매출이 미국 달러 기준으로 19% 증가했지만, 지저분한 거시 환경이 성장을 둔화시키면서 2022년에는 8% 감소했습니다.
2023년에는 핵심 온라인 마케팅 사업(상위 라인의 56%를 차지함)이 안정화되고 클라우드 사업이 확장되면서 매출이 6% 증가했습니다.
관리형 비즈니스 페이지(바이두가 생태계 전반에 걸쳐 브랜드의 전체 존재감을 처리할 수 있도록 지원함)의 인기는 전통적인 검색 및 디스플레이 광고의 느린 성장을 상쇄했고, AI 서비스의 성장은 클라우드 인프라 플랫폼의 확장을 뒷받침했습니다.
바이두의 다음은?
앞으로 회사는 클라우드 경쟁에서 알리바바, 화웨이, 텐센트에 비해 여전히 약자인 바이두 AI 클라우드 플랫폼의 성장이 디지털 광고에 대한 의존도를 지속적으로 확대하고 줄일 것으로 기대하고 있습니다.
2023년 말 월간 활성 사용자(MAU) 667명을 서비스한 동명의 모바일 앱을 텐센트의 웨이신에 대항하기 위해 보다 통합된 서비스를 갖춘 '슈퍼 앱'으로 지속적으로 확장하고 있습니다.
AI 분야에서 바이두는 생태계 전반에 걸쳐 새로운 생성 AI 기능을 지원하기 위해 Ernie 대형 언어 모델을 확장해 왔습니다. 또한 PC와 전화기를 넘어 영역을 확장하기 위해 새로운 무인 자동차 및 로보택시 서비스를 출시하고 있습니다.
이러한 전략들은 건전하지만, 고도성장 시대는 끝났을 것입니다.
StatCounter에 따르면, Baidu는 여전히 중국 검색 시장의 60%를 장악하고 있지만, 그 분야는 성숙하고 진화하고 있습니다. 중국의 고도성장 시대도 (잠재적으로) 끝났습니다.
애널리스트들은 2023년부터 2025년까지 바이두의 주당순이익이 연평균 12%씩 증가하면서 매출이 연평균 8%씩 성장할 것으로 예상하고 있습니다.
이러한 추정치는 어느 정도 과장된 것으로 봐야 하지만 성장 전략이 아닌 성숙한 기술 주식이 되고 있음을 의미합니다.
20년 후에 바이두의 가치는 얼마나 될까요?
바이두의 주가는 현재 포워드 수익의 12배로 저렴해 보이지만 성장세가 식으면서 더 높은 평가를 받기 어려울 수 있습니다.
바이두가 그 포워드 배수를 유지하고 환율이 안정적으로 유지되며 2023년부터 2043년까지 ADS당 수익을 10%의 안정적인 CAGR로 성장시킨다면, 바이두의 주가는 20년 안에 약 650달러에 거래될 수 있습니다.
이렇게 얻게 되면 현재 10,000달러가 투자된 금액이 거의 62,000달러가 될 것이지만, 안타깝게도 과거 백만장자들이 벌었던 수익을 재현하는 데는 미치지 못할 것입니다.
간단히 말해서, 바이두는 여전히 중국 경제의 점진적인 성장에 대해 느리고 안정적인 역할을 하고 있을지도 모르지만, 성장 지향적인 투자자들은 중국 경제의 성장 속도가 더 높은 동종업계 기업들을 확인해보아야 할 것입니다.