3월에 봐야 할 소형 전기 자동차(EV) 주식 1개 - 2024년과 그 이후를 위한 매수인가요?
Nicholas Rossolillo – 2024년 3월 11일 오전 7시 15분
합병을 통해 형성된 새로운 리튬 채굴업체이자 정유업체인 아르카디움 리튬의 주식은 원자재 가격이 하락하면서 큰 타격을 입었습니다.
시장 전체를 둘러싼 부정적인 면에도 불구하고 업계의 리더들은 수익성 있는 핵심 비즈니스를 가지고 있습니다.
이 주식은 변동성이 매우 큰 주식이 될 것이지만 리튬 공급업체들이 재건을 시작함에 따라 시간이 지남에 따라 많은 가치가 있을 수 있습니다.
리튬이 침체되어 있지만 그렇다고 해서 상위 기업들이 완성된 것은 아닙니다.
지난 1년 동안 리튬 시장은 완전히 황폐해졌습니다.
원소 물질은 스마트폰을 구동하는 리튬 이온 배터리의 핵심 요소이며, 특히 리튬 시장의 성장 스토리인 전기 자동차(EV)에 중요한 요소입니다.
전기 자동차 배터리는 전화기나 심지어 노트북에 있는 배터리보다 훨씬 크기 때문에 지난 몇 년 동안 배터리로 구동되는 자동차의 등장은 리튬 광산 산업에 도움이 되었습니다.
반대의 보고에도 불구하고, 글로벌 전기차 수요는 2023년 내내 계속 증가했습니다.
그렇다면 리튬 주식은 왜 궁지에 몰렸을까요?
2024년 1월 리벤트와 알켐의 합병을 통해 설립된 통합 광산업체이자 정유업체인 아르카디움 리튬 Arcadium Lithium (ALTM -4.35%)을 포함하여 수익성이 높은 회사들도 어려움을 겪었습니다.
그 주식은 걱정하는 투자자들에 의해 비난을 받은 후 3월 현재까지 움직이고 있습니다.
매수할 때가 된 것일까요?
지정학적으로 악화된 복잡한 수급 환경
제가 왜 아르카디움에 대해 이야기하는지에 대한 뒷이야기를 좀 드리겠습니다,
왜냐하면 광업과 정제는 제가 평소에 하던 분야가 아니기 때문입니다.
하지만 2021년에 저는 일종의 "인플레이션 헤지" 역할을 할 제 포트폴리오의 새로운 자리를 찾고 있었습니다.
하지만 저는 또한 실질적인 장기적인 성장 전망이 있는 사업에 소유권을 갖고 싶었습니다.
저는 헤지의 일환으로 리튬 광업과 정제 분야의 선두주자인 알베말(ALB -3.53%)에 정착했습니다.
2022년 약세장에서는 주가가 꽤 괜찮았지만 연말에는 리튬 가격이 정점을 찍는 것처럼 보였습니다.
그때까지 산 주식은 계속 보유하고 있었지만, 알베말은 뒷전으로 밀렸습니다.
2023년에는 리튬 가격이 완전히 용해되었습니다.
연말에는 팬데믹 기간 동안 몇 년 동안 부족했던 배터리 소재의 대규모 소진이 모두 해소되었습니다.
이제 2024년 초 리튬 가격은 2021년 이후 가장 낮은 수준에 도달했습니다.
이코노믹스 101의 수요와 공급의 힘을 탓하세요.
하지만 특히 이상한 것은 리튬 수요가 모든 신형 전기차에서 계속 증가하고 있지만(지난해 전 세계 전기차 판매량이 30% 이상 증가하고 2024년에도 두 자릿수 비율로 계속 증가할 것으로 예상됨),
업계 임원들은 리튬 공급이 저조하거나 중간 정도에 불과하다고 계속 주장하고 있습니다.
그렇다면 왜 이 시장이 폭락하면서 알베말과 아르카디움(그리고 그 이전의 리벤트와 올켐)의 주가가 하락했을까요?
진짜 책임은 지정학과 미국과 중국 간의 경제적 경쟁에 있는 것으로 보입니다.
최근 투자자 콘퍼런스의 Arcadium CEO Paul Graves에 따르면, 생산 비용이 높은 리튬 제품이 중국의 배터리 제조업체들에 의해 사용되고 있다고 합니다.
Graves에 따르면, 다양한 미국 회담과 중국의 기술 제조를 우회하기 위한 장벽을 고려할 때, 리튬 가격이 비싸기만 하면 그 고가의 재료를 사용하는 것이 합리적이었습니다.
그러나 리튬 가격이 완화된 지금, 그 고가의 공급이 제거되고 있다는 증거가 증가하고 있습니다.
약간의 초과 공급이 감소하고 EV의 수요가 여전히 증가하는 상황에서 리튬 시장의 지속 가능한 성장 재개를 위한 테이블이 마련되고 있습니다.
아카디움 주식은 슬램덩크 매수가 아닙니다
분명히 말씀드리면, 저는 리튬 시장의 회복이 매우 험난할 것으로 예상합니다.
제가 이 글을 쓰는 동안, 알베말은 올해 프로젝트 일부를 완료하고 부채를 갚는 데 필요한 현금 약 19억 달러를 조달하기 위해 새로운 우선주를 발행한다고 발표했습니다.
이 소식에 주가가 하락했고, 아르카디움도 동조했습니다.
저는 여전히 작년 말에 조금 더 추가한 앨버말 자리를 고수하고 있습니다.
하지만 2023년 말, 리튬 시장이 가격 상승으로 완전히 사라지면서, 저는 제가 믿는 성장 시장에 다시 한번 베팅하고 싶었습니다.
저는 광산업체 올켐과 합병한 후, 지금의 아르카디움인 리벤트(FMC(FMC)의 리튬 정제 사업체)를 선택했습니다.
이번 합병의 아이디어는 정제가 업계에서 가장 수익성이 높은 부분 중 하나가 될 수 있기 때문에, 올켐 광산이 리벤트 정유 공장의 원료의 상당 부분을 제공할 것이라는 것입니다.
Arcadium은 핵심 사업이 2024년에도 높은 수익성을 유지할 것으로 예상합니다.
조정 EBITDA(또는 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 이익) 이익률은 리튬 정제 마진에 따라 30% 중반 이상이 될 것으로 예상됩니다.
Arcadium은 작업 중인 일부 새로운 프로젝트를 완료하기 위해 5억 5천만 달러에서 7억 5천만 달러를 지출할 예정이지만, 경영진은 해당 지출에 필요한 모든 자본을 이미 확보하고 있다고 생각합니다.
리튬 시장은 최소한 안정화되고 있는 것으로 보이며, 전기차 수요의 지속적인 증가는 아카디움과 같은 최고의 기업들이 여파에서 살아남고 나중에 이익을 얻을 수 있다는 좋은 징조입니다.
이 주식은 변동성이 엄청나게 클 것이고, 성공은 확실하지 않기 때문에 현재로서는 제 포트폴리오에서 작은 위치입니다.