2023년에 50% 증가한 이 반도체 주식은 왜 더 많은 상승을 가지고 있는지 보여주었습니다
Applied Materials는 예상보다 나은 결과와 지침을 보고했습니다.
다양성, 실행 및 서비스 수익이 칩 침체를 완화하고 있습니다.
이 정도면 주가가 더 올라야 합니다.
세계적인 반도체 장비 회사가 어려운 시장을 이겨냈습니다.
세계 최대이자 가장 다각화된 반도체 장비 회사인 어플라이드 머티리얼즈 Applied Materials(AMAT 4.28%)는 지난주 실적을 발표하며 시장의 더 순환적인 요소 중 일부에 대한 회복력을 보여주었습니다.
칩 부문이 현재 특히 최첨단 칩과 메모리가 침체에 빠져 있는 동안 응용 프로그램은 여전히 순차적인 성장을 유도하여 수익의 매우 완만한 하락이 끝났을 수 있음을 시사합니다.
경제적 혼란의 세계에서 Applied의 회복력은 주식의 다중 확장으로 이어질 수 있습니다.
그렇다면 올해 주식이 이미 50% 상승한 것을 넘어 더 많은 상승이 있을 수 있습니다.
Applied의 폭넓은 제품은 이점을 제공합니다
Applied는 최첨단 및 최첨단 주조 공장/논리, DRAM 및 NAND 메모리, 첨단 디스플레이 및 패키징을 통해 강력한 성장 추세를 조기에 파악하고 그 배후에 투자할 수 있습니다.
이러한 다각화를 통해 Applied는 칩 시장의 고성장 부분으로 선회할 수 있으며 여러 툴을 포함하는 공동 최적화 설루션을 설계할 수 있습니다.
예를 들어, 경영진은 5년 전 고성장 자동차 및 사물인터넷 업계에 서비스를 제공하는 후선 노드가 곧 성장할 것으로 예상했습니다.
이에 대응하여 Applied는 ICAPS 그룹이라고 하는 전담 부서를 구성하여 지난 5년간 20개의 제품을 소개했습니다.
올해 메모리와 첨단 기술이 크게 감소한 반면, ICAPS 포트폴리오의 성장은 현재 Applied의 장비 판매를 지탱하고 있습니다.
또한 인공지능용 고대역폭 메모리 수요에 힘입어 메모리 침체에서 벗어나고 있는 D램용 첨단 통합 솔루션도 출시했는데, 특히 D램 시장점유율은 메모리에 첨단 인/아웃 속도와 후면 전원 등 로직 칩 특성을 도입한 데 따른 것으로, 이는 다른 칩의 일부로부터 기술을 습득하여 혁신에 적용할 수 있었던 것으로 보이기 때문에 Apply의 다양화 이점을 보여주는 또 다른 사례입니다.
마지막으로 Applied는 Advanced Micro Devices의 다가오는 MI300 AI 가속기에 사용되는 "칩릿" 아키텍처에 필요한 기술인 이기종 통합을 위한 고급 패키징의 성장에 주목했습니다.
다가오는 칩릿 디자인을 위한 새로운 패키징 기술의 필요성을 고려하여, Applied는 7월에 5개의 새로운 패키징 제품을 선보였습니다.
따라서 전반적인 메모리 산업이 외환위기 이후 최악의 침체에 빠졌고, PC와 스마트폰 시장의 하락으로 AI GPU를 제외한 첨단 칩들도 침체에 빠졌지만, 어플라이드는 지난 분기 장비 매출이 약 1% 감소했을 뿐이며, 향후 4분기에는 순차적인 성장을 전망했는데, 이는 역사적으로 좋지 않은 이 칩 침체가 애플리케이션의 매출 감소로 이어졌음을 시사합니다.
서비스를 통해 포트폴리오의 안정성 향상
다양하고 탄력적인 장비 판매 외에도 투자자들은 지난 분기 매출의 약 23%를 차지하고 실제로는 매년 성장한 Applied의 다소 반복되는 서비스 수익을 간과해서는 안 됩니다.
수년에 걸쳐 Applied는 설치 기반을 위한 서비스를 개발하여 결함을 줄이고 수율을 높였습니다.
여기서도 Applied의 지식의 깊이와 폭이 결과를 산출하고 있습니다.
서비스 부문에는 거래성이 더 높은 예비 및 서비스가 포함되어 있지만, 경영진은 서비스 비즈니스의 구독 비중을 60% 이상으로 성장시켰습니다.
Applied의 서비스 매출이 설치 기반과 크게 관련되어 있다는 점을 감안할 때, 서비스가 1년 내에 감소할 것이라고는 상상하기 어렵습니다.
단, 지난 1월에 종료된 Applied의 회계 1분기는 예외였습니다.
그러나 이 분기는 미국이 고급 메모리 장비의 중국 판매 및 서비스에 대한 새로운 규정을 도입한 분기였습니다.
따라서 Apply의 일부가 일시적인 이벤트로 오프라인 상태로 전환되었습니다.
그러나 최근 서비스 매출이 3분기를 넘어서자마자 전 세계적으로 증가하기 시작한 것에 주목했습니다.
오래된 안정성을 지루하게 만드는 것이 촉매가 될 수 있습니까?
반도체 자본장비 분야는 수십 년 전만 해도 산업 전반에 걸쳐 매우, 매우 순환적이어서 다중화가 저조했지만, 산업 통합과 더불어 PC와 스마트폰을 넘어 IoT, 전기화, AI에 이르기까지 다양성과 설치 기반과 연계된 반복적인 서비스의 성장으로 인해 세미캡과 Applied는 특히 과거보다 안정적인 것으로 나타났습니다.
Applicated는 여전히 20배 미만의 수익으로 거래되고 있습니다.
하지만 이러한 완만한 하락이 주기적인 바닥을 기록했다면, 20P/E의 Bottom of the Cycle 수익은 여전히 매력적입니다.
따라서, 연간 강한 상승에도 불구하고 Applicated 주식은 여전히 운영될 수 있는 여지가 있다고 생각합니다.