Time to Pounce: 6월에 사달라고 애원하는 고수익 배당주 2개
션 윌리엄스 – 2024년 6월 4일 오전 5시 21분
소득 주식은 지난 반세기 동안 체납자의 연평균 수익률을 두 배 이상 높였습니다.
월가가 가장 싫어하는 업계 중 하나는 기업공개 이후 주주들에게 250억 달러의 배당금을 돌려준 평범한 거래를 숨기고 있는 것입니다.
한편, 2015년 이후 80% 이상 가치가 하락한 헬스케어 주식에는 새로운 CEO가 등장하고 장기 주주들을 눈에 띄게 부유하게 만들기 위해 필요한 게임 계획이 있습니다.
평균 수익률이 9.69%에 달하는 옥탄가가 높은 두 주식은 기회주의적인 소득 추구자들이 선택할 수 있도록 무르익었습니다.
지난 세기 동안 주식 시장은 다른 모든 자산 계층보다 더 높은 지위에 섰습니다.
국채, 주택, 금, 석유에 투자하면 명목 자산이 증가했지만, 이 다른 자산 계층 중 어느 것도 주식이 제공하는 평균 연간 수익률에 가까운 곳에 오지 않았습니다.
월가를 특별하게 만드는 것은 투자의 다양성입니다.
수천 개의 상장 기업과 상장지수펀드(상장지수펀드) 중 선택할 수 있는 곳이 있기 때문에, 모든 사람의 목표와 위험 감내 수준을 충족시킬 수 있는 투자 수단(또는 10)이 있을 가능성이 매우 높습니다.
하지만 이 무수한 퍼즐 조각들 중에서, 장기간에 걸쳐 배당주를 사고 보유하는 것보다 더 지속적으로 성공한 전략은 거의 없습니다.
작년에 투자 자문 회사인 하트포드 펀드는 배당주가 장기적으로 배당을 하지 않는 주식들보다 더 나은 성과를 낸 다양한 방법들을 분석한 보고서 ("배당의 힘: 과거, 현재, 미래")를 발표했습니다.
이 보고서의 한 데이터 세트는 특히 이를 말해주었습니다.
하트포드 펀드는 네드 데이비스 리서치와 공동으로 주주들에게 정기적인 배당을 지급하는 기업들이 50년(1973~2023년) 동안 미지급자들의 연평균 수익률을 9.17% 대 4.27%로 두 배 이상 높인 것으로 나타났습니다.
게다가 배당주는 벤치마크인 S&P 500보다 변동성이 6% 적은 반면, 미지급자들은 평균 18% 더 변동성이 컸습니다.
배당주는 실적이 오래된 종목이지만 두 개의 소득주가 똑같이 만들어지는 것은 아닙니다.
주가가 폭락하면 기업의 수익률이 상승해 소득 추구자들을 함정에 빠뜨릴 수도 있습니다. 하지만 항상 그런 것은 아닙니다.
다음은 6월 매수를 간청하는 평균 수익률 9.69%의 초고수익 배당주 두 종목입니다.
Annaly Capital Management (수익률 13.2%)
지난 10년간 주가가 완전히 폭락한 최초의 슈퍼차지 배당주는 - 10년 후 주가가 58% 하락했지만, 지금 당장 소득을 추구하는 사람들에게 매력적으로 살 수 있는 주식은 모기지 부동산 투자 신탁 (REIT) Annaly Capital Management (NLY 1.12%)입니다.
Annaly는 1997년 10월 기업공개 이후 주주들에게 250억 달러를 돌려주었고, 현재 13.2%라는 놀라운 수익률을 내고 있습니다.
월가의 분석가들이 모기지 리츠보다 더 오랫동안 보편적으로 싫어하는 산업은 없을 것입니다.
이러한 회의론의 배경에 있는 간단한 설명은 금리와 관련이 있습니다.
모기지 리츠는 통화정책이 시행되는 규모뿐만 아니라 금리 변화에 매우 민감합니다.
이는 전통적으로 금리 완화 사이클과 중앙은행의 투명한 통화정책 변화를 선호하는 산업입니다.
하지만 2022년 3월 이후 40년 만에 가장 빠른 금리 인상 사이클과 현대 시대의 가장 긴 국채 수익률 곡선 반전을 다루는 산업입니다.
즉, 단기 국채는 10년 또는 30년 만기 국채보다 수익률이 높습니다.
단기차입금리를 급격히 끌어올린 매파적 통화정책이 애널리의 순이자마진과 자산의 장부가치에 부정적인 영향을 미치고 있다는 점은 부인할 수 없지만, 대세가 자신에게 유리하게 돌아가고 있다는 주장이 제기될 수 있습니다.
우선, 우리는 연방준비제도이사회(FRB)의 조치를 늦추기 시작한 시점에 도달했습니다.
금리가 상승하는 환경에서도, Annaly는 성공할 수 있습니다.
성공을 위해 자산 포트폴리오를 배치하기 위해서는 단순히 연준의 전보 조치가 필요합니다.
연준이 금리에 대한 보유 패턴을 유지하거나, 더 나아가 더딘 금리 완화 사이클을 시작한다면, Annaly는 순이자마진이 완만하게 확대되는 효과를 누려야 할 것입니다.
여기에 더해, 역사적으로 재무부 수익률 곡선은 대부분의 시간을 오른쪽으로 기울어져 보냈습니다.
이는 장기 채권이 단기 만기 국채보다 더 높은 수익률을 지원했다는 것을 의미합니다.
돈이 묶여 있는 기간이 길수록, 더 높은 수익률을 제공해야 합니다.
현재의 반전이 종료되면, Annaly의 순이자마진과 장부가치가 이익을 얻을 수 있습니다.
중앙은행의 매파적 통화정책에 긍정적인 측면이 있다면, 중앙은행이 모기지담보부증권(MBS)을 구매하는 것을 중단했다는 것입니다.
연준이 구매자가 아닌 상황에서, Annaly와 그 동료들은 현재 수익률이 높은 MBS를 구매할 수 있는 더 명확한 길을 갖게 되었습니다.
소득 추구자들이 Annaly Capital Management에 자신 있게 투자할 수 있는 또 다른 이유는 735억 달러의 투자 포트폴리오 구성 때문입니다.
Annaly Capital Management는 647억 달러의 유동성 대행 자산으로 3월에 마감했습니다.
"대행사" 증권은 채무 불이행 시 연방 정부의 지원을 받습니다.
이렇게 추가된 보호 기능은 Annaly가 받는 수익률을 비대리점 자산에 비해 감소시키지만, Annaly는 포트폴리오를 안전하게 활용하여 수익을 극대화할 수 있습니다.
이것이 Analy가 두 자릿수 수익률을 유지할 수 있는 방법입니다.
여러 변수가 장기 순이자 마진과 장부 가치 확장을 가리키고 있는 상황에서 Annaly Capital Management는 6월 배당 투자자들에게 완벽한 악재 매수처럼 보입니다.
Walgreen Boots Alliance (수익률 6.17%)
지난 6월 기회주의적 소득 추구자들이 사달라고 애원하는 두 번째 고수익 배당주는 다름 아닌 약국 체인 월그린스 부츠 얼라이언스(WBA -1.85%)입니다.
월그린스의 주가는 2015년 사상 최고치를 기록한 이후 83% 하락했으며, 최근 회사 수익률은 6%까지 상승했습니다.
포괄적인 목록은 아니지만 Walgreen은 다음과 같은 수많은 역풍을 맞았습니다:
온라인 약국과의 경쟁이 심화되고 있습니다.
오피오이드 사태에서 그 역할에 관한 소송.
회사가 운영되는 일부 주요 도시에서 축소(절도)가 증가했습니다.
높은 수준의 부채는 상승하는 환경에서 이상적이지 않습니다.
현금 흐름을 늘리기 위해 1월에 배당금을 거의 절반으로 줄였습니다.
소매 턴어라운드 사례가 하루아침에 발생하는 것은 아니지만, Walgreens는 인내심 있는 주주들을 위해 제공할 수 있는 리더십과 필요한 도구를 보유하고 있습니다.
제가 과거에 지적했듯이, 월그린스가 최근 단행한 가장 중요한 단일 변화는 Rosalind Brewer를 대체하고 팀 웬트워스를 새로운 CEO로 임명한 것입니다.
소매업 경력이 있는 브루어와는 달리 웬트워스는 의료 분야에서 수십 년의 경험을 쌓았습니다.
특히, 그는 이전에 미국 최대 약국 혜택 관리 회사인 익스프레스 스크립트의 CEO였으며 시그나의 건강 서비스 조직인 에버노트의 창립 CEO였습니다.
의료 경력이 있는 사람을 두는 것은 월그린스 부츠 얼라이언스의 장기적인 성공에 매우 중요합니다.
월스트리트는 또한 월그린스가 단기적인 도전을 통해 일함에 따라 비용을 줄이고 마진에 긍정적인 영향을 미칠 수 있는 레버를 가지고 있다는 사실을 무시하는 것으로 보입니다.
회사는 배당금을 지속 가능한 수준으로 줄이는 것 외에도 연간 총 41억 달러의 비용 절감을 목표로 하고 있습니다.
게다가, 아마도 미결제 부채를 낮추고 재무적 유연성을 높이기 위한 의도로 비핵심 자산과 투자 포지션을 매각해 왔습니다. 영국 부츠 사업부를 매각하는 것도 부채 감축 전략으로 논의될 수 있습니다.
비록 험난한 전환이었지만, Walgreens Boots Alliance는 의료 서비스에 관심을 돌렸습니다.
최근 VillageMD에 대한 투자 기록에도 불구하고, 경영진은 여전히 매장에 함께 위치한 풀 서비스 건강 클리닉을 제공하는 데 집중하고 있습니다.
비용을 통제하면서 이러한 풀 서비스 클리닉과의 차별화를 제공하는 것은 빠르면 내년까지 의료 서비스에서 수익성 있는 결과를 얻을 수 있습니다.
회사의 디지털화 노력도 간과하지 마십시오.
비용 절감이 중요한 전환 전략임에도 불구하고, 경영진은 회사의 공급망을 개선하기 위한 노력으로 기술에 투자하거나 유기적인 판매를 늘리기 위해 소비자 직접 구매 웹사이트를 구축하는 것을 두려워하지 않았습니다.
마지막으로, 가치 평가는 그 어느 때보다 매력적입니다.
선도 주가수익비율(P/E) 5는 Walgreen Boots Alliance의 장부가 거래와 결합하여 인내심을 발휘하려는 소득 추구자들에게 놀라운 거래입니다.