예측: CEO 앤디 재시가 7월 30일에 아마존의 연간 2026년 자본 투자 가이드를 상향 조정합니다
아마존은 이미 2026년에 2,000억 달러 규모의 인공지능(AI) 관련 자본 지출을 안내했습니다.
Bram Berkowitz - 2026년 7월 27일 오전 12:00(미국 동부시간)
요점
알파벳은 최근 컴퓨팅 수요 급증으로 인해 2026년 자본 지출 가이던스를 상향 조정했습니다.
하이퍼스케일러들은 AI 붐을 촉진하기 위해 인공지능 인프라를 구축하기 위해 경쟁하고 있습니다.
설비 투자는 잉여 현금 흐름을 고갈시킵니다.
아마존 Amazon (AMZN-0.70%)은 7월 30일 목요일 장 마감 후 2026년 2분기 실적을 발표할 예정입니다.
발표 후 아마존 CEO 앤디 재시와 아마존 경영진은 월스트리트 애널리스트들과 함께 라이브 실적 콘퍼런스 콜을 개최할 예정입니다.
'매그니피센트 세븐' 기업이자 하이퍼스케일러인 Amazon은 인공지능(AI) 혁명을 주도하는 세계 최대 기업 중 하나입니다.
이는 특히 대규모 AI 인프라 프로젝트 구축과 점점 더 긴장하는 주주들을 막기 위해 균형을 맞추려고 노력하는 회사에 큰 주목을 받고 있습니다.
실적 발표의 많은 측면이 주목받을 것이지만, 제 예상으로는 Jassy가 Amazon의 2026년 연간 자본 지출(카펙스) 가이던스를 상향 조정할 것으로 예상됩니다.
여러 방향의 표지판
2분기 실적 시즌 초반, 아마존이 설비 투자 가이던스를 상향 조정할 가능성이 높다는 징후가 이미 여러 차례 나타나고 있습니다.
최근 알파벳은 2026년 2분기 실적을 발표하며 연간 설비 투자 가이던스를 1,800억 달러에서 1,900억 달러에서 1,950억 달러에서 2,050억 달러로 상향 조정하여 현재 아마존의 2,000억 달러 가이던스와 일치하거나 그 이상으로 상향 조정했습니다.
알파벳의 CFO인 아나트 아슈케나지는 이러한 상향 조정이 "주로 증가하는 수요를 충족하기 위한 용량 공급의 가속화에 기인한다"라고 말했습니다.
알파벳은 또한 1분기에 2026년 설비 투자 가이던스를 상향 조정한 반면, 아마존은 상향 조정하지 않았지만 두 회사 모두 클라우드 분야에서 큰 역할을 하고 있습니다.
알파벳의 주가는 설비 투자 가이드의 증가로 하락했고, 투자자들이 단기적으로 나쁜 소식에 대비하면서 아마존의 주가도 하락했습니다.
호황을 주도할 AI 인프라를 구축하려면 자본 투자가 필요하지만, 하이퍼스케일러는 이미 대차대조표를 소진했으며, 향후 몇 년 동안 잉여현금흐름이 마이너스를 기록할 것으로 예상하는 사람들이 많습니다.
이제 알파벳도 2분기 클라우드 비즈니스에서 전년 동기 대비 82%의 매출 성장을 기록하면서 일부 수익률을 보고하고 있습니다.
그러나 투자자들은 2026년에만 자본 투자에 7,000억 달러와 매그니피센트 세븐이 투자할 것으로 예상되는 만큼 강력한 수익을 창출할 가능성이 낮다고 우려하고 있습니다.
1분기에 Jassy는 투자자들에게 회사가 AI에 도박을 하는 것이 아니라 엄청난 수요에 단순히 대응하고 있다는 사실을 안심시키려고 노력했습니다:
"우리는 장기적인 설비 투자에 대해 계속 확신을 가지고 있습니다."라고 Jassy는 실적 발표에서 말했습니다.
그는 덧붙였습니다:
2026년에 지출할 예정인 AWS 설비 투자 중 상당 부분이 향후 몇 년 동안 설치될 예정이며, 상당 부분에 대한 고객 약정이 이미 있고 매력적인 영업 마진과 ROIC(투자 자본 수익률)를 창출할 것이라는 점에서 수익 창출에 큰 자신감을 가지고 있습니다.
또한 Jassy는 클라우드 비즈니스인 Amazon Web Services(AWS)가 빠른 성장세를 이어간다면 단기 자본 투자를 늘리는 데 주저하지 않을 것이라고 말했습니다.
Jassy는 또한 AWS의 설비 투자가 토지, 전력, 건물, 칩, 서버, 네트워킹 장비와 같은 품목에 지출되기 전에 수익을 창출할 수 있다고 언급했습니다.
그는 이 지출이 6~24개월 후에 수익으로 전환된다고 말했습니다.
최근 메모리 가격도 급등하여 Amazon과 같은 기업은 데이터 센터의 그래픽 처리 장치(GPU)에 데이터를 공급하는 데 필요한 NAND 플래시 메모리와 동적 랜덤 액세스 메모리(DRAM)에 더 많은 비용을 지출해야 할 수도 있습니다.
시장이 준비되었습니다
알파벳이 연간 설비 투자 가이던스를 상향 조정한 후 아마존이 급락하는 것을 보면 이제 시장이 실적을 발표할 때 아마존의 2026년 설비 투자 가이던스를 상향 조정할 준비가 되어 있음을 알 수 있습니다.
아마존이 2,000억 달러 규모의 설비 투자 가이던스를 유지한다면 시장이 상승에 대비하고 있기 때문에 주가는 호의적으로 반응할 수 있습니다.
그러나 가이던스가 의미 있게 상승하면 주가는 압박을 받을 수 있습니다.
이 모든 AI 이야기가 어떻게 전개될지 알기 어렵지만, 아마존과 같은 기업들은 투자가 결실을 맺을 것이라는 확신을 가지고 막대한 지출을 하고 있습니다.
투자자들은 단기적인 설비 투자 수치에 덜 집중하고 대신 오늘날 우리가 보고 있는 AI 수요가 일부 사람들이 생각하는 것보다 성장하기 위해 존재하는지, 아니면 AI 이야기가 후반부에 존재하는지 이해하는 데 최선을 다해야 합니다.