알트리아 주주들이 걱정해야 할 숫자
알트리아의 가장 큰 사업은 미국 시장에서 담배를 파는 것입니다.
회사는 가격 인상으로 물량 감소를 상쇄하여 매년 배당금을 지속적으로 올릴 수 있게 되었습니다.
하지만 시간을 들여 거래량 감소를 살펴보세요.
그러면 그 배당금의 미래에 대해 걱정하기 시작할 수도 있습니다.
투자자들은 8%의 수익률 때문에 알트리아가 매력적이라고 생각합니다.
하지만 이 회사의 가장 큰 사업을 살펴보면, 앞으로 엄청난 위험이 닥칠 것입니다.
알트리아(MO -0.24%)는 캐시카우 사업을 운영하고 있으며, 담배 판매로 얻을 수 있는 만큼의 우유를 얻는 동시에 효과적으로 노력하고 있습니다.
그것은 나쁜 계획이 아닙니다.
그러나 이러한 상황에서 소에게서 얻을 수 있는 우유는 매우 많으며, 투자자들은 아마도 알트리아의 배당금의 장기적인 전망에 대해 점점 더 걱정해야 할 것입니다.
현금 소와 현금 소
주요 소비재 대기업인 프록터 앤드 갬블(PG 0.07%)은 현금이 부족한 상품을 많이 보유하고 있습니다.
이 목록에는 치약, 종이 타월, 화장지, 여성 위생 제품 등이 포함되어 있습니다.
또한 바운티와 팜퍼스와 같은 상징적인 브랜드를 포트폴리오에 포함시키고 있습니다.
많은 동종 업체들과 차별화되는 점은 Procter & Gamble의 새로운 제품 혁신과 소비자 수요를 촉진하기 위해 사업에 투자하는 능력과 성공입니다.
그것은 오랫동안 이 현금 젖소들을 우유로 만들 수 있었고, 연구 개발에 대한 지출을 갑자기 멈추지 않는다고 가정하면, 앞으로 몇 년 동안 계속해서 우유를 짜낼 수 있을 것입니다.
알트리아도 캐시카우 사업을 하고 있지만 상황은 매우 다릅니다.
이 회사가 판매하는 흡연 가능 제품은 1분기 매출의 약 87%를 차지했습니다.
담배는 단연코 그 부문에서 가장 큰 부분을 차지합니다.
미국 시장 점유율 47%를 차지하고 있는 알트리아의 자금줄로, 말보로 브랜드만 42% 포인트를 차지하고 있습니다.
어떤 면에서, 그것은 매우 좋은 위치에 있습니다.
흡연자들은 니코틴의 중독성을 고려할 때 그들의 브랜드와 일반적인 흡연에 충성하는 경향이 있습니다.
문제는 담배가 일반적으로 건강에 좋고 도움이 된다고 여겨지는 프록터 앤드 갬블이 판매하는 것과 달리 위험하다는 것입니다.
담배 제품에 대한 정부의 엄격한 규제와 궁극적인 목표는 사용을 줄이는 것입니다.
알트리아는 소비자들에게 더 많은 것을 제공하지 않고 단순히 가격을 인상함으로써 돈줄을 짜고 있습니다.
흡연을 둘러싼 사회적 변화를 더한 결과는 충격적이지 않지만, 투자자들에게는 걱정스러울 것입니다.
밑으로, 밑으로, 밑으로.
2018년에 알트리아는 1098억 개의 담배를 팔았습니다.
연기가 많이 나는 건데, 2017년에 회사가 판매한 것보다 5.8%나 밑돌았습니다.
2022년으로 빨리 가면, 총 담배 판매량은 847억 개에 이릅니다. 이는 전년 대비 9.7% 감소한 수치입니다.
하지만 불과 5년 전인 2018년 판매량보다 23% 가까이 밑돌았습니다.
그것은 상당한 감소이지만, 여러분이 연도별 수치를 볼 때 정말로 걱정이 됩니다.
코로나바이러스 대유행의 영향을 받은 2020년을 제외하고, 감소 폭은 모두 한 자릿수 중반에서 높은 수준입니다.
그것은 장기적으로 지속 불가능한 추세입니다.
알트리아는 우유를 짜지 않기 때문에 계속해서 돈줄에 의존할 수 없습니다.
그것은 그것을 말리는 것처럼 보입니다.
공정하게 말하면, 경영진은 그 문제를 인식하고 있습니다.
그것은 베이핑 공간으로의 침입과 마리화나를 포함한 새로운 수입원을 찾고 있었습니다.
문제는 지금까지 사업 다각화를 위한 알트리아의 노력이 그다지 성공적이지 못했다는 점입니다.
사실, 주요 베이핑 및 마리화나 투자는 주주들에게 수십억 달러의 손실만을 남겼습니다.
그 회사는 베이핑으로 다시 시도하고 있으며, 투자자들은 두 번째가 매력이라는 희망을 갖게 되었습니다.
공정하게 말하면, 알트리아가 인수한 Njoy는 이전의 우주 투자(Juul) 보다 더 발전된 제품 포트폴리오를 가지고 있습니다. 따라서 성공 가능성이 더 높다고 가정하는 것이 합리적이지만, Altria의 전반적인 실행은 여전히 강력하지 않습니다.
고위험 수익률
알트리아의 배당수익률이 8.1%인 데는 이유가 있습니다.
그 이유는 가격 인상이 재정적으로 고통을 상쇄했음에도 불구하고 가장 큰 사업이 상당히 빠른 속도로 감소하고 있기 때문입니다.
어느 시점에서 물량 감소가 너무 심해지고 회사의 배당 능력은 미약해질 것입니다.
당신은 아마도 P&G와 같은 소비자 필수품 회사의 주식을 사지 않을 것입니다.
만약 그것의 가장 큰 사업이 아트리아의 담배 사업처럼 출혈이 있다면. 장기 배당 투자자들은 신중해야 합니다; 여기서 근본적인 이야기는 꽤 추악합니다.