지금 사야 할 최고의 레이더 인공지능(AI) 성장주
Daniel Foelber – 2024년 4월 12일 오전 6시
어도비는 AI 수익화를 위한 긴 런웨이를 가지고 있습니다.
Adobe Summit 콘퍼런스는 Adobe가 생성 AI를 사용하여 만든 제품 개선의 엄청난 규모를 보여주었습니다.
이 주식은 향후 수익 목표를 달성할 수 있다면 놀라울 정도로 좋은 가치입니다.
6개월 만에 최저치를 기록한 어도비는 가치 있는 턴어라운드 플레이처럼 보입니다.
인공지능(AI)은 기술 부문에서 새로운 성장 장비를 열었습니다.
스포트라이트는 종종 엔비디아와 같은 반도체 제조 업체나 마이크로소프트와 같은 거대 기업에 비추지만, 서비스형 소프트웨어(SaaS) 회사들은 또한 그들의 제공을 개선하기 위해 인공지능을 활용하고 있습니다.
업계를 선도하는 SaaS 회사 중 하나는 Adobe(ADBE -0.60%)인데, 이것은 보통 철저한 AI 플레이가 아닐 것입니다.
그 주식의 저조한 성과는 그 회사가 실제로 거의 틀림없이 역대 가장 빠른 속도로 빠르게 혁신하고 있을 때 그 곡선 뒤에 있다는 것을 나타낼 것입니다.
어도비가 인기가 없는 이유와 지금 살 가치가 있는 성장주인 이유가 여기에 있습니다.
어도비의 숫자는 인상을 심어주는데 실패했습니다
시가총액이 2,000억 달러가 넘는 모든 기술주 중에서 어도비는 현재까지 최악의 실적을 기록하고 있습니다.
지난해, 어도비는 27%에 조금 못 미쳐 S&P 500과 거의 보조를 맞추지 못하고 있습니다.
문제의 일부는 수익 성장의 부족입니다. 후행 희석 주당 순이익은 오늘날 3년 전보다 더 낮습니다.
어도비는 아직 서비스 제품군을 AI와 관련된 많은 개선의 초기 단계에 있습니다.
재무는 아직 이러한 잠재적 성장을 반영하지 못하고 있습니다.
지연 요인은 매출과 영업 수익 대비 비용에서 분명히 드러납니다.
어도비의 연구 개발 및 운영 비용은 크게 증가하고 있으며 단기 이익을 갉아먹고 있습니다.
어도비의 2024 회계연도 1분기 실적 발표에서 분석가들은 분기별 수치와 소프트 가이던스에 AI를 탑재한 어도비의 여러 곳의 런웨이보다 훨씬 더 많은 정보를 집중적으로 읽고 있었습니다.
어도비 주식이 다시 인기를 얻기 위해서는 회사가 이러한 모든 투자가 수익 개선으로 성과를 낼 것이라는 것을 보여주어야 할 것으로 보입니다.
어도비 서밋 2024의 테이크아웃
3월 말, 이 회사는 연례 디지털 체험 콘퍼런스인 어도비 서밋 2024를 개최했습니다.
올해의 초점은 AI에 맞춰졌습니다.
이 컨퍼런스는 어도비의 실망스러운 실적 발표와 보고서 이후 불과 2주 만에 이루어졌는데, 어도비는 단기적으로 인공지능을 수익화하기 위해 고군분투하면서 약한 지침을 포함했습니다.
주가가 6개월 만에 최저치를 기록한 가운데, 이 콘퍼런스는 회사의 프로젝트, 혁신 및 서비스 전반에 걸쳐 인공지능을 활용하기 위한 광범위한 사용 사례에 대한 귀중한 통찰력을 제공하는 중요한 기회였습니다.
하지만, 어도비가 데이터를 활용하고 모델을 구축하고 애플리케이션을 개선하기 위해 인공지능을 사용하는 데 10년 이상을 보냈다는 것을 상기시켜 주는 역할도 했습니다.
혁신의 다음 단계는 컴퓨팅 파워와 클라우드 인프라의 발전 덕분이며, 이는 IT 팀이 서로 다른 데이터 시스템에 의존했을 때보다 훨씬 쉽게 통찰력을 얻을 수 있습니다.
예를 들어, 어도비의 Acrobat and Reader용 AI Assistant는 사용자들이 문서에서 더 많은 가치를 추출하도록 허용합니다. 그것은 기본적으로 "찾기 기능"을 문서를 상호 작용하고 요약하고 심지어 질문에 답할 수 있는 생성적인 AI로 진화시키고 있습니다. AI Assistant는 연구 과정을 빠르게 하고 작업 속도를 높이는 것을 돕습니다.
FireFly Services는 콘텐츠 생성 작업을 자동화하여 워크플로우 속도를 높이고 출력을 향상시킵니다.
AI는 자동 직진, 자동 톤, 배경 제거 및 잘라내기와 같은 텍스트-이미지 생성 및 편집 기능을 돕습니다.
어도비(Adobe)는 기업 솔루션에서도 AI를 활용하고 있습니다.
어도비 익스피리언스 플랫폼(Adobe Experience Platform)에 구축된 응용 프로그램은 여러 출처의 데이터를 수집하여 마케터, 제품 관리자, 데이터 과학자 등에게 더 유용하게 만들 수 있습니다.
창의적인 팀과 마케팅 팀 사이의 격차를 해소하는 한 가지 방법입니다.
Adobe는 고객 데이터에 더 잘 접근하고, 관리하고, 통찰력을 얻는 것을 돕기 위해 Adobe Experience Platform을 위한 AI Assistant를 발표했습니다.
회사의 목표는 앱과 인터페이스, 모델 및 데이터를 통해 생성 AI를 사용하여 규모에 맞는 개인화를 제공하는 것입니다.
어도비의 디지털 익스피리언스 회장인 아닐 차크라바시(Anil Chakravarthy)는 기조 발표에서 "우리는 여러분이 빛나는 새로운 장난감에서 여러분이 자신 있게 생산에 투입할 수 있고 여러분이 진정한 비즈니스 가치를 얻을 수 있는 기술로 세대 AI를 옮기는 것을 도울 수 있는 독특한 위치에 있다고 믿습니다."라고 말했습니다.
이는 어도비 소프트웨어 제품군 전반에 걸친 AI의 실제 적용이었던 콘퍼런스의 핵심 메시지를 요약합니다.
유행어는 차치하더라도, 어도비는 인공지능에 대한 많은 사용 사례를 가지고 있다는 것입니다.
좋은 시작이지만, 어도비는 여전히 가격 결정력, 매출 성장 및 마진 확대를 주도하기 위해 개발자들에게 좋은 평가를 받아야 합니다.
Adobe는 좋은 값입니다
희석 주당순이익(EPS)은 일반적으로 인정되는 회계원칙(GAAP) 기준으로는 11.82달러였지만, 비 GAAP 기준으로는 16.07달러였습니다.
그러나 애널리스트 컨센서스 추정치에 따르면 2024 회계연도 주당순이익은 18.03달러, 2025 회계연도 주당순이익은 20.37달러입니다.
2024 회계연도는 2024년 12월 1일에 끝나는 12개월 기간입니다.
어도비는 주당순이익 추정치인 18.03달러를 기준으로 26.9달러의 주가수익비율을 기록할 것입니다.
어도비가 여전히 제품 개발과 SaaS 모델로 AI를 수익화하는 최선의 방법을 찾는 데 많은 비용을 지출하고 있다는 점을 고려할 때 이는 매력적인 가치 평가입니다.
어도비가 향후 3~5년간 평균적으로 어떤 수익을 올릴지는 아직 알 수 없습니다.
하지만 어도비의 시장 지위와 높은 수익률의 비즈니스 모델을 고려할 때, 어도비가 제공할 수 있다면 가치 평가는 도둑질처럼 보입니다.
Adobe로 긴 게임을 합니다
어도비는 월가의 기대와 투자 논문의 차이를 이해하는 좋은 예입니다.
월가의 기대는 단기적인 것이기 때문에 당장 수익을 올리고 있고 무서운 속도로 계속 성장할 가능성이 있는 엔비디아와 같은 회사에 보상을 줄 것입니다.
하지만 이런 사고방식은 어도비처럼 눈에 잘 띄는 곳에 숨어 있는 기회를 간과할 수 있습니다.
주가는 한동안 약세를 보일 수 있습니다.
그러나 실적 성장이 가속화되면 어도비는 무시하기 힘든 기업이 될 것이고 주가는 빠르게 반등할 수 있습니다.