이제 수익이 급증할 것으로 예상되는 ASML 주식을 살 수 있는 절호의 기회입니까?
제프리 사일러 지음 – 2024년 6월 10일 오전 5시 10분
ASML의 최근 1분기 실적은 부진했지만 곧 바뀔 예정입니다.
이 회사의 새로운 High NA EUV 시스템은 출하 준비가 완료되었으며 앞으로 결과물에 동력을 제공할 것입니다.
2025년 예측에 따르면 ASML 주식은 매력적인 가격으로 보입니다.
회사의 새로운 하이 NA EUV 시스템은 앞으로 결과에 기름을 부을 예정입니다.
반도체 장비 제조는 덩어리가 많은 사업으로 악명이 높습니다.
ASML(ASML -2.30%)과 같은 이 사업 분야의 회사들은 엔비디아의 그래픽 처리 장치(GPU)와 같은 다양한 반도체 칩을 만드는 복잡한(그리고 비싼) 기계를 만듭니다.
그들의 서비스에 대한 수요는 매년 다르기 때문에, 투자는 약간의 주기적인 추측 게임이 됩니다.
ASML의 경우, 분석가들은 회사가 올해 말과 내년에 매출이 증가할 것이라고 예측합니다.
그 낙관적인 예측 뒤에 있는 이유를 살펴보고 지금이 주식을 살 수 있는 절호의 기회인지 결정해 봅시다.
새로운 EUV 기계는 ASML 결과를 더 잘 작동시킬 것입니다
ASML의 사업 규모는 지난 4월 발표된 회계연도 1분기 실적에서 확인할 수 있는데, 네덜란드 회사는 1분기 매출이 전년 동기 대비 22% 가까이 감소한 53억 유로(57억 4천만 달러)를 기록한 반면, 순차적으로 매출이 27% 감소했기 때문입니다.
회사는 신제품 및 중고 리소그래피 시스템 판매와 애프터세일즈 지원을 통해 수익을 창출하고 있습니다.
1분기 장비 매출은 전년 동기 대비 26% 가까이 감소한 39억 7천만 유로(43억 달러)를 기록했고, 서비스 매출은 전년 동기 대비 6% 가까이 감소한 13억 2천만 유로(14억 3천만 달러)를 기록했습니다.
이 회사는 1분기에 66개의 새로운 리소그래피 시스템과 4개의 중고 시스템을 판매했는데, 이는 1년 전 96개의 중고 시스템과 비교됩니다.
4분기에는 113개의 새로운 리소그래피 시스템과 11개의 중고 시스템을 판매했습니다.
1분기에는 집에 쓸 일이 없었지만 흥미로운 것은 회사가 최신 기계인 High Numerical Aperture Extreme Ultra Violet 리소그래피 시스템, 즉 줄여서 High NA EUV를 고객에게 배송하기 시작했다는 것입니다.
인텔(INTC 1.05%)은 4월에 이러한 새로운 High NA EUV 시스템 중 하나를 처음으로 받아 설치했습니다.
당시 인텔은 새로운 시스템을 통해 파운드리가 칩 제조에서 이전에 볼 수 없었던 정밀도와 확장성을 제공할 수 있을 것이라고 말했습니다.
또한 인공지능(AI)의 발전에 필요한 혁신적인 기능과 능력을 갖춘 칩을 개발하는 데 도움이 될 것입니다.
한편, ASML은 최근 다른 대형 고객사 중 두 곳인 대만 반도체 제조(TSM 1.43%)와 삼성도 연말까지 새로운 하이 NA EUV 시스템을 출하할 것이라고 밝혔습니다.
TSMC는 이전에 3억 8천만 달러의 가격표 때문에 시스템 구매를 주저했습니다.
그러나 최근 보고서에 따르면 TSMC와의 협상이 거의 완료되었으며 ASML은 2024년 2분기 또는 3분기부터 최대 고객사로부터 2nm 관련 주문을 "상당한" 것으로 예상됩니다.
ASML은 2025년 매출이 300억~400억 유로(324억~432억 달러)로 증가할 것으로 예상하면서 새로운 High NA EUV 시스템이 큰 성장 동력이 될 것이라고 낙관하고 있습니다.
ASML은 작년에 276억 유로(298억 달러)의 매출을 올렸습니다.
지금이 ASML 주식을 살 수 있는 절호의 기회입니까?
가치 평가를 살펴보면 ASML 주식은 표면적으로 저렴하지 않으며, 약 50배의 선도 주가수익비율(P/E) 배수와 40배의 기업가치 대비 EBITDA 배수로 거래됩니다.
후자의 지표는 순현금 상태를 고려하고 감가상각과 같은 비현금 비용을 제거합니다.
그러나 새로운 시스템과 AI에 전력을 공급하기 위한 최신 칩에 대한 수요에 발맞추기 위한 반도체 제조업체의 지속적인 용량 확장으로 ASML은 2025년 주당순이익(EPS)과 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 이익(EBITDA)이 2024년 수준에서 크게 증가할 것으로 예상됩니다.
분석가들은 2025년 EPS가 올해 추정치 20.76달러에서 2025년 32.23달러로 뛰어오를 것으로 예상하고 있습니다. EBITDA의 경우, 분석가들은 2024년 103억 달러에서 160억 달러 이상으로 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
이는 2025년 예상 수치를 기준으로 P/E 배수가 약 32배, EV/EBITDA 배수가 약 25배로 감소할 것입니다.
회사의 성장과 순풍을 고려할 때, 이러한 가치 평가 지표는 매력적으로 보입니다.
ASML은 현재 High NA EUV 기술을 가진 칩 제조 기계를 구축하는 유일한 회사이며, 이 분야에서 경쟁사에 비해 기술적으로 큰 우위를 점하고 있는 것으로 보입니다.
동시에, AI와 AI에 대한 수요가 계속해서 폭발적으로 증가하면서 회사는 좋은 위치에 있습니다.
TSCM이 자사의 최신 장비를 인수하고 인수함에 따라 이제 한 가지 큰 위험이 제거되었습니다.
따라서 지금은 ASML의 수익과 수익이 여기서 훨씬 더 높아지기 전에 ASML 주식을 살 수 있는 절호의 기회가 될 것으로 보입니다.