AMD의 업그레이드된 2024 AI 가이던스가 주식을 사야 하는 이유입니까?
니콜라스로 솔 릴로(Nicholas Rossolillo) – 2024년 2월 6일 오전 5시 10분
요점
AMD는 2024년부터 AI 칩 수익이 크게 증가할 것으로 예상됩니다.
그 AI 매출 성장의 영향은 잘 되지 않는 다른 부문에 의해 희석될 것입니다.
AMD의 이야기는 여전히 필요한 이익률 개선에 의해 고정될 필요가 있습니다.
이 칩 제조업체는 마진이 큰 AI 칩 시스템에 대한 판매 전망을 크게 높였습니다.
어드밴스드 마이크로 디바이스 Advanced Micro Devices (AMD -1.93%)의 주가는 2024년 2차 인공지능(AI) 지출이 예상되면서 급등했습니다.
실제로 이 칩 제조업체는 4분기 실적 보고서에서 전반적으로 신중한 지침을 제공했지만, 투자자들은 회사의 새로운 인스팅트 MI300 칩에 대한 소식에 초점을 좁히고 있습니다.
그리고 아마도 그럴만한 이유가 있을 것입니다.
리사 수 CEO는 회사가 내년에 이전에 예측했던 것보다 훨씬 더 많은 수익을 기대하고 있다고 투자자들에게 알렸습니다.
하지만 지금 AMD 주식을 살 이유가 그것으로 충분합니까?
75%의 매출 향상과 함께 더 많은 상승효과가 있습니까?
10월 말에 3분기 보고서가 나왔을 때, Su와 그녀의 경영진은 2024년에 데이터 센터 AI 매출(특히 MI300 GPU와 같은 컴퓨팅 가속기에서)이 20억 달러가 될 것으로 예상한다고 말했습니다.
그러나 해당 데이터 센터 매출 부문은 2023년 4분기에만 약 4억 달러(연간 기준 16억 달러)의 매출을 올렸기 때문에 올해 지침으로 업그레이드가 필요했습니다.
지난주 4분기 실적 발표에서 Su는 다음과 같이 말했습니다:
강력한 고객 유치와 참여 확대를 바탕으로 데이터 센터 GPU 수익이 1분기에 순차적으로 증가하여 2024년에는 35억 달러를 넘어설 것으로 예상하고 있습니다.
공급망 파트너들과도 상당한 진전을 이뤘고, 추가적으로 상승 수요를 지원할 수 있는 역량을 확보했습니다.
즉, AMD는 2024년 AI 칩 판매 기대치를 75% 높였습니다.
고객이 더 많은 AI 칩을 요구할 경우 AMD가 파트너(대만 반도체 제조 등)로부터 더 많은 제조 능력을 확보했다는 지적에서 알 수 있듯이 더 많은 상승이 가능합니다.
AI가 주식을 사는 가장 큰 이유입니까?
이 모든 것이 AMD가 엔비디아의 돌풍을 조금이나마 포착하려고 하기 때문에 흥분되는 일입니다.
하지만 AMD는 단순히 데이터 센터 인공지능에 대한 베팅이 아니라는 것을 명심하세요.
비 인공지능 애플리케이션을 위한 AMD의 데이터 센터 사업의 다른 부분은 1년이 넘는 소프트 마켓 수요 이후에도 여전히 자리를 잡고 있습니다.
역사적으로, 데이터 센터 칩은 AMD에게 작은 수익 부문이었습니다.
"고객" 부문(PC와 노트북)과 "게이밍" 부문(특히 소니의 플레이스테이션과 마이크로소프트의 엑스박스와 같은 비디오 게임 콘솔)이 매출의 대부분을 끌어올렸습니다.
고객 부문은 올해 매출과 수익성에서 큰 반등을 경험할 것으로 예상되는 반면, 게임 부문은 상당한 감소를 겪을 것으로 예상됩니다.
대체로 AMD는 내년에 전반적으로 완만한 성장을 예상하고 있습니다.
가이던스 범위의 중간 지점에서 2024년 1분기 매출은 54억 달러로 전년 동기 대비 보합세를 보일 것으로 예상됩니다.
AI 칩은 2024년에 바늘을 움직일 것이지만, 아마도 일부 투자자들이 생각하는 정도는 아닐 것입니다.
AMD에 대해 여전히 낙관적인 이유
최근 몇 달 동안 과거 기록에서 주장했듯이 AMD 주식에 대해 낙관적인 진짜 이유는 고객 부문의 수요가 되살아나고 있으며, 이는 이익률 확대를 재개할 것입니다.
참고로 AMD의 고객 부문 영업 이익률은 2023년 4분기에 3.8%에 불과했지만, 이는 1년 전의 영업 손실률 16.8%에 비해 크게 개선된 것입니다.
AMD는 전반적으로 AI에 특화된 부문이 보고할 엄청난 성장률을 제시하지 않을 수 있지만 괜찮습니다.
영업 이익률이 회복되고 성장 궤도를 재개한다면 AMD는 좋은 상태가 될 것입니다.
하지만 많은 부분이 이러한 비즈니스 개선에 달려 있습니다.
AMD 주식은 현재 1년 선행 예상 주당 순이익의 30배 이상에서 거래되고 있습니다.
Su와 그녀의 리더십 팀이 그들 앞에 놓인 큰 기회들을 실행할 수 있다고 낙관하지만 AMD의 데이터 센터 AI 사업만으로는 2024년 최고의 반도체 주식을 매수하기에 충분하지 않을 것입니다.