애플, 아마존, 알파벳, 마이크로소프트가 모두 하락한 이유
3월 고용 보고서는 노동 시장에서 놀라운 회복력을 보여줌으로써 정상보다 높은 인플레이션이 당분간 우리와 함께 할 수 있음을 시사했습니다.
연준은 장기전을 벌이고 있으며 인플레이션이 진정될 때까지 금리 인상을 계속할 것임을 시사했습니다.
경제 상황은 주식 시장에 역사적인 변동성을 계속 발생시켜 투자자들이 좋아하는 기술 주식을 할인된 가격에 살 수 있는 기회를 제공합니다.
고용 시장의 완강한 회복력
월가는 지난주 후반에 발표된 두 건의 저명한 경제 보고서에 따라 우울한 어조로 이번 주를 시작했습니다.
주식 시장은 금요일에 문을 닫았기 때문에 월요일에 주식 거래가 시작되기 전까지는 데이터의 영향이 명확하지 않았습니다.
투자자들이 최근 월간 일자리 보고서와 그것이 경제의 방향에 어떤 의미를 갖는지에 대해 논의하면서 연방준비제도이사회의 지속적인 인플레이션과의 싸움과 고용 시장의 완강한 회복력이 중심이 되었습니다.
이런 흐름을 배경으로 아마존(AMZN 0.11%)이 0.7%, 마이크로소프트(MSFT -0.76%)가 1.2%, 알파벳(GOGL -1.83%)이 2.5%, 애플(AAPL -1.60%)이 2% 하락했습니다.
모든 일반적인 출처를 조사한 결과 거대 기술 회사에 대한 특정 뉴스를 방해하는 것으로 아무것도 발견되지 않았으며, 이는 거래자들이 최근 보고서가 전반적인 경제 상태에 어떤 의미를 갖는지 고려하고 있음을 시사합니다.
금리 인상
미국 노동 통계국이 제공한 최근 고용 보고서에 따르면 3월 동안 계절적으로 조정된 기준으로 비농업 총급여가 236,000명 증가했으며 이는 경제학자들의 합의 예상치인 238,000명을 밑도는 것입니다.
그러나 실업률 역시 경제학자들이 예상한 3.6%에 비해 3.5%로 예상보다 낮았습니다.
이 보고서의 가장 큰 단점은 27개월 연속 성장을 기록한 고용 시장의 놀랍고 지속적인 회복력입니다.
경제학자들은 인플레이션이 연준의 목표 범위로 다시 하락하기 전에 일자리 창출이 더 둔화될 필요가 있다고 제안합니다.통상적으로 안정적인 고용시장은 긍정적인 조건이지만, 인플레이션이 높은 시기에는 문제가 있다고 봅니다.
연준은 과열된 경제를 식히기 위해 2022년 3월부터 금리를 인상하고 있습니다.
노동 통계국의 보고서는 ADP의 국가 고용 보고서의 유사한 일련의 결과에 뒤이어 나왔습니다.
지난주 발표된 보고서에 따르면 3월 민간 부문의 고용은 14만 5천 개 증가한 반면 연간 임금은 전년 동기 대비 6.9% 증가했습니다.
이는 지속적인 인플레이션의 또 다른 징후입니다.
연방공개시장위원회는 다음 달 초 회의를 가질 예정인데, 이때 다시 기준 연방기금금리 인상 여부를 결정하게 됩니다.
중앙은행은 인플레이션을 선호하는 범위로 되돌리기 위한 노력으로 지난 1년 동안 9번의 금리 인상을 단행했습니다.
강력한 일자리 보고서는 추가적인 금리 인상이 필요할 가능성을 증가시킵니다.
전망
그렇다면 견조한 일자리 보고, 상승하는 금리, 그리고 높은 인플레이션이 우리의 4분의 1 기술 주식과 무슨 관련이 있을까요?
디지털 소매 채택의 빠른 성장 기간 이후, 인플레이션이 소비자 재량 지출로 감소함에 따라 이러한 추세는 서서히 둔화되었습니다.
결과적으로 아마존의 매출 성장은 정체됐지만 대표적인 전자상거래 기업으로서 경기가 좋아지면 반등할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.
더 많은 소비자들은 또한 애플의 아이폰과 같은 고급 제품의 업그레이드를 잠시 동안 오래된 스마트폰에 매달리면서 포기하는 것을 선택하고 있습니다.
이것은 인플레이션이 더 줄어들 때까지 계속될 것입니다.
경제가 어려울 때, 기업들은 자본을 보존하기 위해 지출을 줄입니다.
광고는 변화하는 경제 상황에 비추어 전화를 걸거나 인상하기 쉬운 비용이기 때문에, 가장 먼저 삭감되는 것 중 하나입니다.
디지털 광고와 광고 기술 서비스로 수익의 대부분을 벌어들이는 알파벳은 이 때문에 특히 경기 침체에 취약합니다.
하지만 그것은 세계에서 가장 큰 디지털 광고 공간 판매자이기 때문에 더 넓은 경제와 함께 반등할 것입니다.
소비자 부문과 비즈니스 부문을 모두 갖춘 마이크로소프트도 경기 침체에 다소 취약하지만 역풍이 잦아들면 빠르게 회복될 것입니다.
경제에 드리운 먹구름은 긍정적인 측면을 가지고 있습니다:
투자자들은 할인된 가격으로 업계 선두 기업들의 주식을 살 수 있습니다.
애플, 마이크로소프트, 알파벳, 아마존은 2021년 말 최고치보다 각각 11%, 16%, 29%, 46% 하락한 채 거래되고 있습니다. 염가 판매자들에게 아마존은 이 네 개 중에서 단연코 가장 저렴하며, 내년 매출의 1.6배에 불과합니다.
상황에 따라, 대부분의 전문가들은 합리적인 가격 대 판매 비율이 1과 2 사이라는 데 동의합니다.
Microsoft, Apple 및 Alphabet는 여전히 내년 매출의 각각 9배, 6배, 4배에 판매되는 낙관적인 평가를 받고 있습니다.
하지만, 그들의 업계 선도적인 위치와 강하고 안정적인 성장의 역사를 고려할 때, 특히 수년간보다 저렴하기 때문에 지금이 회복되기 전에 이 모든 종파의 주식을 살 때라고 주장하고 싶습니다.
주식은 여전히 하락할 수 있지만, 앞으로 몇 년 동안 거의 틀림없이 상승할 것입니다.
현재의 위를 뒤흔드는 단기 변동성을 견딜 수 있고 적어도 3년에서 5년 동안 주식을 보유할 수 있을 것으로 기대하는 투자자들에게 이 기술 주식들은 분명한 매수 기회를 나타냅니다.