Walt Disney Co,FuboTV
디즈니 주식은 푸보 거래 후 매수입니까?
제레미 보우먼 - 2025년 1월 9일 오전 4시 12분
디즈니는 Hulu + Live TV를 Fubo와 합병합니다.
이는 엔터테인먼트 대기업이 스포츠 스트리밍 분야에서 계획한 많은 움직임 중 하나입니다.
올해 말 ESPN 플래그십 스트리밍을 출시하면 비즈니스에 활력을 불어넣을 수 있습니다.
월트 디즈니 Walt Disney Co (DIS -1.46%)와 푸보 TV(FUBO -2.02%)는 스트리밍 업계를 뒤흔들었습니다.
두 회사는 Fubo와 Hulu + Live TV의 결합을 발표하여 투자자들을 놀라게 했지만, 두 서비스 모두 별도의 브랜드 법인으로 계속 존재할 것입니다.
이 소식에 Fubo 주가는 월요일에 세 배 이상 급등했으며, 디즈니는 처음에는 소폭의 상승세를 보였지만 0.1% 하락 마감했습니다.
디즈니는 결과 회사의 지분 70%를 소유하게 되며, 푸보는 30%의 지분을 유지하게 됩니다.
푸보의 경영진이 새로운 회사를 운영하고 디즈니가 이사회의 대부분을 임명합니다.
두 브랜드 모두 현재와 같이 계속 운영될 것입니다.
이번 조치가 디즈니의 승리일까요? 주요 세부 사항을 살펴보겠습니다.
디즈니가 Fubo 거래를 통해 얻는 이익
디즈니에게 Hulu + Live TV는 소규모 서비스이며, 2017년 출시 이후 실망스러웠습니다.
3분기 말 기준 Disney의 Hulu + Live TV 가입자 수는 460만 명으로 Hulu 스트리밍에만 사용했던 4,740만 명에 훨씬 못 미쳤지만, Live TV 가입자는 월 96.11달러로 Hulu 스트리밍의 1,273달러에 비해 거의 8배나 더 많은 비용을 지불하고 있습니다. 이 가격에 Hulu + Live TV는 연간 약 50억 달러의 수익을 올리고 있었습니다.
Hulu + Live TV 구독에는 Disney+와 ESPN+도 포함됩니다.
Hulu + Live TV는 전통적인 케이블 TV 프로그램에 대한 액세스를 여전히 원하는 코드 커터를 위한 디즈니의 서비스입니다. YouTube TV, Sling TV, FuboTV와 같은 대안 및 Xfinity 및 Spectrum과 같은 케이블 기반 옵션과 경쟁합니다.
Charter Communications가 운영하는 Spectrum은 약 1,300만 명의 가입자를 보유한 그룹 내 최대 케이블 사업자입니다. Fubo는 160만 명의 가입자를 보유한 두 부동산 중 작은 규모이지만, 이번 계약을 통해 Hulu + Live TV의 규모가 커지고 소비자에게 더 나은 혜택을 제공할 수 있게 될 것입니다.
이 합병으로 디즈니의 소규모 경쟁자가 사라지고 디즈니가 워너 브라더스 디스커버리 및 폭스 코퍼레이션과 스포츠 스트리밍 서비스인 베누를 출시하기 위해 합작 투자한 Fubo의 소송도 해결되었습니다.
푸보는 이러한 움직임의 규모에 따른 경제 외에도 디즈니의 콘텐츠를 활용하여 스포츠 및 방송 서비스를 출시할 예정입니다.
이번 조치는 분명히 디즈니보다 푸보에게 더 큰 문제이지만, 푸보의 소송으로 법정에서 묶여 있던 베누의 출범을 위한 길을 열어줄 것입니다.
디즈니가 스포츠 콘텐츠의 힘을 스트리밍에 완전히 활용하지 않았기 때문에 이 거래의 열쇠가 될 수 있습니다.
디즈니 투자자가 주목해야 할 사항
푸보 계약이 중요한 것은 아니지만, 올해 디즈니 투자자들이 주목해야 할 더 큰 이벤트가 있는데, 이는 ESPN의 플래그십 스트리밍 서비스가 처음으로 케이블 구독 없이 ESPN 네트워크의 콘텐츠를 이용할 수 있게 될 것으로 예상됩니다.
Fubo/Hulu와의 계약을 발표하는 보도 자료에는 ESPN의 플래그십 출시가 언급되지 않았지만, Fubo와의 제휴가 디즈니에 도움이 될 수 있습니다.
디즈니가 서비스를 번들로 제공하고자 할 가능성이 높고 새로운 Fubo의 대주주가 될 가능성이 높기 때문에 Fubo는 결국 더 큰 ESPN/Hulu + Live TV 서비스에 포함될 수 있습니다.
ESPN 스트리밍 서비스는 Fubo와 경쟁할 가능성이 높기 때문에 디즈니가 이미 스포츠 스트리밍 앱과 합작 투자를 하고 있다는 점을 고려할 때 ESPN과 Fubo 간의 일종의 제휴는 합리적입니다.
디즈니가 인수할까요?
디즈니의 명백한 경쟁 우위와 이렇게 비참한 주식 실적을 결합한 기업은 거의 없습니다.
지난 10년 동안 디즈니 주가는 20% 상승에 그친 반면 S&P 500 지수는 거의 3배 가까이 상승했습니다.
다른 기존 미디어 회사들과 마찬가지로 디즈니도 스트리밍으로의 전환에 어려움을 겪어왔으며, Fox의 미디어 자산에 대한 과도한 비용을 지불한 것으로 보입니다.
하지만 이제 스트리밍에서 수익성이 높아졌고, 스트리밍 퍼즐의 마지막 조각은 스포츠인 것으로 보입니다.
푸보 계약, 베누 출시, ESPN의 주력 스트리밍 서비스가 모두 결실을 맺는다면 디즈니는 올해 초보다 더 강력한 위치에서 2025년을 마감해야 합니다.
푸보 조합은 이러한 방정식의 작은 조각일 수도 있지만, 업계에 영향을 미칠 가능성이 높은 통합의 전조가 될 수도 있습니다.
또한 경쟁을 줄이고 남아 있는 업체들이 가격을 인상할 수 있는 길을 열어줌으로써 디즈니에 유리할 수도 있습니다.
장기적으로 디즈니 주식은 플라이휠 비즈니스 모델, 경쟁 우위, 스트리밍 거래 성사 능력 덕분에 여전히 현명한 베팅처럼 보입니다.