Tenable
하락장에서 매수할 소형주 1종 34% 하락
앤서니 디 피지오 - 2025년 2월 12일 오전 4시 47분
인공지능(AI) 시장의 작은 부분에는 매력적인 투자 기회가 있습니다.
사이버 보안 회사 테너블은 AI 기반 제품 포트폴리오를 계속 확장하고 있습니다.
동종업체에 비해 주가가 저렴합니다.
지난 몇 년 동안 투자자들은 미국 최대 인공지능(AI) 기업의 주식을 매입했는데, 이는 놀라운 수익률 덕분에 S&P 500 지수가 연간 25% 이상 상승할 수 있었던 원동력의 대부분을 차지했기 때문에 놀라운 일이 아닙니다.
시장이 2년 동안 이와 같은 상승세를 보인 것은 1997년과 1998년으로, 2000년 초 닷컴 버블의 정점을 향해 가던 시기였습니다.
하지만 시장의 작은 부분에서는 AI 기회가 간과되고 있을 수 있습니다.
테너블 Tenable (TENB -1.69%)은 사이버 보안 산업의 취약점 관리 부문을 선도하는 기업으로, 그 어느 때보다 나은 고객 보호를 제공하기 위해 AI를 활용하고 있습니다.
테너블 주식은 2022년 이후 사상 최고치보다 34% 낮은 수준을 유지하고 있지만, 투자자들이 하락장을 매수하고자 하는 이유는 다음과 같습니다.
취약성 관리 분야의 리더
취약점 관리는 기업 네트워크의 취약점을 식별하여 악의적인 공격자가 악용하기 전에 이를 수정할 수 있도록 하는 사전 예방적 형태의 사이버 보안입니다.
디지털 시대에는 대부분의 기업이 클라우드 컴퓨팅과 같은 기술에 의존하여 운영을 수행하기 때문에 사이버 위협에 24시간 내내 노출되기 때문에 그 중요성이 점점 더 커지고 있습니다.
테너블의 네서스 플랫폼은 업계에서 가장 정확한 취약점 관리 도구이며, 200만 건 이상의 다운로드를 기록하며 가장 널리 배포된 플랫폼이기도 합니다.
하지만 신원 관리부터 데이터 보호까지 서비스를 제공하는 테너블의 광범위한 엔터프라이즈 클라우드 보안 플랫폼으로 진입하는 것에 가깝습니다.
이 클라우드 플랫폼에는 AI 보안 자세 관리(AI-SPM)라는 새로운 도구도 탑재되어 있습니다.
기업들은 운영 효율성을 높이기 위해 AI 소프트웨어를 배포하고 있으며, 이 소프트웨어는 종종 귀중한 데이터를 OpenAI와 같은 타사 모델에 플러그인하여 새로운 취약점을 생성하는 경우가 많습니다.
AI-SPM은 기업이 해당 데이터를 보호하는 데 도움이 되지만, Microsoft의 Azure AI 서비스 및 Amazon Brakbrak 등 사용 중인 인기 클라우드 기반 AI 개발 플랫폼에도 연결하여 다른 취약점을 식별할 수 있습니다.
이를 통해 심각한 위험을 완화하기 위한 개선 지침을 제공합니다.
마지막으로 클라우드를 넘어 더 복잡한 요구를 가진 대규모 고객도 테너블 원을 선택할 수 있습니다.
이 플랫폼은 AI 기반 보호 기능을 조직 내 모든 정보 기술 자산으로 확장하도록 설계된 풀스택 플랫폼입니다.
1조 개의 고유 위협에서 얻은 데이터를 사용하여 위험을 식별하고 사이버 보안 관리자에게 공격 경로를 제거하는 방법에 대한 즉각적인 조언을 제공하는 ExposureAI와 같은 도구를 갖추고 있습니다.
테너블의 매출 성장은 2024년에 둔화되었지만 희망적인 전망이 있었습니다
테너블은 2024년에 전년 대비 13% 증가한 9억 달러의 기록적인 매출을 올렸습니다.
이는 2023년 성장률인 17%보다 둔화된 수치로, 일반적으로 좋은 신호는 아닙니다.
그러나 테너블은 수익성을 개선하기 위해 2024년에 성장 지향적인 비용에 덜 공격적으로 지출하기로 결정했습니다.
이 회사의 운영 비용은 판매 및 마케팅 지출(가장 큰 비용)이 0.5% 소폭 증가하는 등 올해 들어 5.9% 증가에 그쳤습니다.
결과는 긍정적이었습니다.
테너블은 여전히 GAAP(일반적으로 인정되는 회계 원칙) 기준으로 3,630만 달러의 수익 손실을 입었지만, 이는 2023년의 7,820만 달러 순손실에서 53% 감소한 수치입니다.
또한 주식 기반 보상과 같은 일회성 및 비현금 비용을 제외한 비일반회계기준(GAAP) 기준으로는 1억 5,860만 달러의 수익을 올렸습니다. 이는 2023년에 비해 63% 증가한 수치입니다.
테너블은 비용 규율을 유지하면서도 여전히 소폭의 매출 성장을 달성할 수 있음을 입증하고 있으며, 이는 수익성을 크게 개선하고 있습니다.
회사의 수익성이 더욱 개선되면 마케팅과 같은 성장 이니셔티브로 자금을 다시 전환할 수 있는 유연성을 갖추게 되어 향후 더 빠른 매출 성장을 촉발할 수 있습니다.
테너블 주식은 사이버 보안 동종업체에 비해 저렴합니다
테너블은 GAAP 기준으로 수익성이 없기 때문에 주식 가치를 평가하기 위해 주가수익비율(P/E)을 사용하는 것은 적절하지 않습니다. 그러나 주가수익비율(P/S)을 사용할 수 있습니다.
테너블의 주가수익비율은 현재 5.3으로 크라우드스트라이크, 팔로알토 네트웍스, 지스케일러 등 사이버 보안 업계의 다른 기업들보다 훨씬 저렴합니다:
이들 기업들은 아직 최신 분기 실적을 발표하지 않았기 때문에 비교에 사용할 수 있는 애플 대 애플 수치는 없습니다.
그러나 가장 최근에 보고된 분기에 크라우드스트라이크, 지스케일러, 팔로알토는 각각 29%, 26%, 14%의 매출 성장을 기록했습니다.
투자자들은 일반적으로 더 높은 주가수익비율로 빠르게 성장하는 기업의 가치를 평가하기 때문에 크라우드스트라이크와 지스케일러는 프리미엄 가치를 인정받았습니다(비록 크라우드스트라이크가 테너블보다 5배 이상 비쌀 자격이 있는지는 논란의 여지가 있지만).
그러나 팔로알토는 현재 테너블보다 크게 빠르게 성장하지는 않지만 주가수익비율은 3배나 높습니다.
이 글을 쓰는 시점에서 테너블 주식이 거래되는 시점보다 두 배로 증가한다면 동종업체보다 훨씬 저렴할 것입니다.
테너블의 경영진은 주소 지정 가능한 시장의 가치를 330억 달러로 보고 있기 때문에 장기적인 기회의 표면을 거의 긁지 못했습니다.
앞으로 더 많은 기업이 AI를 배포하기 시작하면 AI-SPM과 같은 특수 제품에 대한 수요가 증가할 것이기 때문에 이 시장은 더욱 커질 수 있습니다.
결과적으로 테너블 주식의 34% 하락은 장기 투자자에게 좋은 매수 기회가 될 수 있습니다.