SoFi Technologies
SoFi 기술 주식: 매수, 매도 또는 보류?
레오 선 - 2024년 11월 1일 오전 4시 23분
소파이는 금리 상승과 학자금 대출 상환 유예로 어려움을 겪었습니다.
이러한 역풍은 새로운 성장 동력을 불러일으키면서 사라지고 있습니다.
진전은 고무적이지만 주가는 여전히 비싸 보입니다.
이 인기 핀테크 주식은 상장 후 거의 절반으로 떨어졌습니다.
온라인 금융 서비스 제공업체인 SoFi Technologies(SOFI -0.45%)는 2021년 6월 1일 특수목적회사(SPAC)와 합병하여 상장했습니다.
합병 회사의 주가는 첫날 21.97달러로 개장했지만 현재는 약 11달러에 거래되고 있습니다.
다른 많은 스펙 지원 스타트업과 마찬가지로 SoFi도 야심 찬 합병 전 예측치를 하회한 후 빛을 잃었습니다.
금리 상승과 학자금 대출 상환 유예도 대출 서비스의 성장을 저해했습니다.
하지만 금리가 하락하고 거시적 환경이 다시 따뜻해지면서 지금이 SoFi의 주식을 매수, 매도 또는 보유할 수 있는 적절한 시기일까요?
SoFi 비즈니스 이해
사회적 금융의 줄임말인 SoFi는 2011년 스탠퍼드 대학교에서 설립되었습니다.
처음에는 기존 은행보다 더 저렴한 학자금 대출을 제공하는 데 중점을 두었고, 이후 모기지, 자동차 대출, 개인 대출, 신용카드, 보험 서비스, 부동산 계획 및 주식 투자 도구를 통해 데이터 기반 핀테크 비즈니스를 확장했습니다.
2022년에는 미국 은행 헌장을 획득하고 디지털 전용 다이렉트 은행으로 운영되기 시작했습니다.
SoFi는 궁극적으로 다양한 유형의 은행 및 투자 앱이 필요 없는 금융 서비스를 위한 '원스탑' 온라인 은행이 되는 것을 목표로 합니다.
또한 디지털 전용 모델을 통해 오프라인 경쟁사보다 더 빠르게 확장할 수 있으며, AI 알고리즘을 통해 많은 서비스를 가속화, 최적화 및 자동화할 수 있습니다.
SoFi의 회원 수는 2020년 말 252만 명에서 2024년 2분기 877만 명으로 3배 이상 증가했습니다.
같은 기간 사용 제품 수는 185만 개에서 1,278만 개로 7배 가까이 증가했습니다.
2020년부터 2023년까지 SoFi의 조정 매출은 6억 2,100만 달러에서 20억 7,000만 달러로 49%의 연평균 성장률(CAGR)로 성장했습니다.
이자, 세금, 감가상각비 및 상각비 차감 전 조정 순이익(EBITDA)은 2021년에 플러스로 전환되었으며, 연평균 279% 증가하여 3,000만 달러에서 4억 3,200만 달러로 증가했습니다.
이러한 성장률은 놀랍지만, 소파이는 2023년에 21억 1,000만 달러의 조정 순이익과 4억 8,400만 달러의 조정 EBITDA를 창출한다는 합병 전 목표를 여전히 달성하지 못했습니다.
이러한 부진은 금리 상승으로 인해 신규 대출과 재융자 옵션의 매력이 떨어지고 연방 정부의 학자금 대출 상환 동결이 장기화되었기 때문일 수 있습니다.
SoFi의 주식을 매수하고 보유해야 하는 이유
소파이에 대한 낙관적인 전망은 두 가지 가장 큰 역풍이 마침내 사라지고 있기 때문에 매수하고 보유하기에 좋은 주식이라는 것입니다.
미국 연방준비제도이사회는 9월에 4년 만에 처음으로 기준금리를 인하했으며, 당분간 이러한 금리를 계속 인하할 것으로 예상됩니다.
2020년 초 팬데믹이 절정에 달했을 때 시행된 연방 학자금 대출 상환 동결은 2023년 말에 공식적으로 종료되었습니다.
또한 SoFi는 레버리지를 높이지 않고도 고객 기반을 확장할 수 있는 방법을 모색하고 있습니다.
예를 들어, 최근 포트리스 인베스트먼트 그룹과 20억 달러 규모의 계약을 체결하여 대출을 인수하되 다른 대출 기관에 오프로드했습니다.
이를 통해 수수료 기반 수익을 더 많이 창출하면서도 더 많은 부채를 떠안지 않을 수 있습니다.
2020년에 인수한 SoFi의 기업용 핀테크 자회사 Galileo는 16개국 100개 이상의 기업에 결제 처리, 카드 발급 및 기타 서비스를 제공하면서 여전히 대마초처럼 성장하고 있습니다.
Galileo는 자체적으로 1억 5,800만 개의 계정을 보유하고 있으며, 작년에 SoFi 기여 수익의 10%를 창출했습니다.
이러한 금융 서비스 플랫폼의 확장으로 소비자 대출에 대한 의존도가 줄어들 것입니다.
SoFi는 처음에는 많은 적자를 기록했지만 지난 3분기 동안 일반적으로 인정되는 회계 원칙(GAAP) 기준으로 지속적으로 수익성을 유지해 왔습니다.
이러한 수익 증가는 빠른 성장률이 지속 가능하다는 것을 의미합니다.
SoFi의 주식을 판매하거나 피해야 하는 이유
SoFi의 가장 큰 문제는 아직 비명을 지르는 거래처럼 보이지 않는다는 점입니다.
분석가들은 올해 연간 GAAP 수익을 창출하고 향후 2년간 주당 순이익이 100%의 연평균 성장률을 보일 것으로 예상하지만, 이미 내년 수익의 43배에 거래되고 있습니다.
이에 비해 라틴 아메리카에서 디지털 전용 다이렉트 뱅킹 플랫폼을 운영하며 훨씬 빠른 속도로 성장하고 있는 Nu Holdings(NU -4.07%)는 내년 수익의 26배에 거래되고 있습니다.
또한 SoFi의 주가순자산비율은 1.99로 뱅크 오브 아메리카와 웰스 파로와 같은 기존 은행보다 각각 1.18과 1.33의 비율을 유지하고 있습니다.
또한 SoFi는 지난 3년 동안 발행 주식 수를 32% 늘렸으며, 이러한 희석으로 인해 주가가 하락하더라도 밸류에이션이 식지 않을 수 있습니다.
그렇기 때문에 내부자들은 지난 12개월 동안 매입한 주식의 100배 이상을 매각했을 수 있습니다.
지금이 SoFi의 주식을 매수, 매도 또는 보유하기에 적절한 시기입니까?
기존 은행, 증권사, 디지털 결제 플랫폼에 도전장을 내밀면서 SoFi는 여전히 성장할 여지가 충분할 수 있지만, 결국 모든 거래의 잭이 될 수도 있지만, 결국에는 마스터가 될 수도 있습니다.
더 낮은 가격에 SoFi의 주식을 매입하는 데 관심이 있을 수도 있지만, 당분간은 이를 피하고 더 매력적인 가치를 지닌 핀테크 주식에 집중하고 싶습니다.