S&P 500
S&P 500 지수는 4월에 75년 만에 7번째로 역사적인 움직임을 보였고, 주식이 앞으로 100% 어디로 갈지 정확하게 예측되었습니다
션 윌리엄스 - 2025년 5월 10일 오전 3시 6분
요점
다우존스 산업평균지수와 S&P 500 지수는 모두 4월에 조정 영역에 진입했고, 나스닥 종합지수는 3년 만에 처음으로 약세장에 진입했습니다.
트럼프 대통령의 관세 정책과 경기 침체 우려 증가 등 여러 가지 촉매제가 4월 월가의 역사적인 변동성을 부추겼습니다.
벤치마크 S&P 500에서 거의 목격되지 않은 월간 반전은 주식이 다음에 어떤 방향으로 나아갈지에 대한 명확한 그림을 그립니다.
역사적인 변동성이 지속되는 동안 이례적으로 드문 사건은 투자자들에게 터널 끝에 있는 속담의 불빛으로 작용합니다.
한 세기 이상 거슬러 올라가면 주식보다 연평균 수익률이 높은 자산군을 찾을 수 없습니다.
하지만 그렇다고 해서 주식 시장에 가끔 함정이 없는 것은 아닙니다.
2월 19일 광범위한 지수를 기반으로 한 S&P 500 지수(^GSPC -0.07%)가 사상 최고치를 기록한 이후, 다우존스 산업평균지수(^DJI -0.29%)와 S&P 500 지수는 모두 조정 영역에 진입했습니다.
한편, 성장에 힘입어 나스닥 종합지수(^IXIC 0.00%)는 20% 이상 하락하며 2022년 이후 처음으로 약세장에 진입했습니다.
주식시장 조정과 약세장은 투자 사이클에서 정상적이고 건강하며 불가피한 측면이 있지만, 4월에 일어난 일은 세 가지 주가지수 모두에서 결코 평범하지 않았습니다.
4월 3일과 4일에 S&P 500 지수가 75년 만에 다섯 번째로 최악의 이틀 하락을 기록했으며, 4월 9일에는 다우지수, S&P 500 지수, 나스닥 종합지수가 각각 단일 세션 사상 최대 상승률을 기록했습니다.
월스트리트에서는 이러한 규모의 변동성이 드문데, 한 수석 시장 전략가에 따르면 최근의 급격한 변동성은 주식의 다음 단계를 명확하게 보여줍니다.
4월 월스트리트의 역사적 변동성을 부추긴 4가지 촉매제
미래 주식 수익률을 예측하는 완벽한 실적을 가진 상관관계 데이터를 살펴보기 전에 4월의 역사적 변동성을 이끈 네 가지 요인을 이해하고 이러한 촉매제가 하루아침에 사라지지 않을 것이라는 점을 인식하는 것이 중요합니다.
목록의 맨 위에는 도널드 트럼프 대통령의 4월 2일 관세 발표(이전에는 '해방의 날'이라고 불렸던 날)가 있습니다.
트럼프 대통령은 전통적으로 미국과의 무역 적자를 겪어온 수십 개국에 대해 글로벌 10% 관세와 더 높은 '상호 관세율'을 시행할 계획을 공개했습니다.
트럼프 대통령은 4월 9일 중국을 제외한 모든 국가에 대한 상호 관세 부과를 90일간 중단했지만, 투자자들은 보복 관세 가능성, 무역 관계 악화, 해외에서 미국 상품에 대한 반미 감정 가능성, 투입 관세로 인한 국내 인플레이션 상승 전망에 대해 여전히 우려하고 있습니다.
'투입 관세'는 미국에서 제품 제조를 완료하는 데 사용되는 상품에 부과되는 관세입니다.
앞서 언급한 내용을 바탕으로 투자자들은 미국 경기 침체 가능성이 커지고 있다는 점에 대해서도 우려하고 있습니다.
1분기 미국 국내총생산(GDP)의 초기 수치는 연간 0.3%의 위축을 보였습니다.
이는 애틀랜타 연준의 GDP나우 모델 전망치인 2.5%보다는 상당히 나은 수치이지만, 미국 경제가 3년 만에 처음으로 위축된 것입니다.
역사적으로 비싼 주식 시장은 4월에 주식을 급등시키는 세 번째 촉매제입니다.
12월에 S&P 500의 실러 주가수익비율(주기적으로 조정된 주가수익비율 또는 CAPE 비율이라고도 함)은 현재 강세장 사이클 동안 38.89로 정점을 찍었습니다.
이는 154년 연속 강세장에서 세 번째로 높은 배수입니다.
렌즈를 조금 더 넓히면 150년 만에 6번째로 실러 주가지수가 최소 2개월 동안 30 이상을 유지한 것이기도 합니다.
S&P 500의 실러 주가지수는 주식 시장 조정이 언제 시작될지 정확히 파악하는 데 도움이 되지 않지만, 앞서 5번의 하락에 이어 20% 이상의 하락을 성공적으로 예고한 바 있습니다.
마지막으로, 장기 국채 수익률의 급격한 상승은 월스트리트를 긴장시키고 있습니다.
수익률 상승으로 인해 일부 소득을 추구하는 투자자들은 미소를 짓고 있지만, 국채 수익률이 수십 년 만에 가장 빠르게 상승하면 기업과 소비자의 차입 비용이 더 높아질 수 있습니다.
미국 경제가 불안정한 상황에서는 우려스러운 상황입니다.
S&P 500 지수의 드문 반전은 주식의 매우 구체적인 방향성 움직임을 시사합니다
주식 시장이 4월에 단일 세션 포인트와 백분율 기록을 경신한 이유를 더 명확하게 이해하고, 1950년 이후 주식이 앞으로 100% 어디로 갈지 정확하게 예측해 온 S&P 500 지수의 역사적인 움직임으로 돌아가 보겠습니다.
S&P 500 지수의 월간 두 자릿수 하락은 흔한 일이 아닙니다.
하지만 월스트리트 벤치마크 지수가 한 달 내에 정점에서 정점까지 10% 이상 하락했다가 월말까지 저점에서 10% 이상 반등하는 경우는 극히 드뭅니다.
1950년 1월 1일부터 2025년 5월 1일까지 팩트셋이 집계한 데이터를 사용한 카슨 그룹의 데이터 기반 수석 시장 전략가 라이언 데트릭에 따르면, 한 달 동안 S&P 500 지수가 10% 이상 하락했다가 월말까지 10% 이상 상승 반전한 사례는 7건에 달합니다.
소셜 미디어 플랫폼 X의 Detrick 게시물에서 알 수 있듯이, 이러한 모든 사례는 2020년 3월의 코로나19 팬데믹, 2008년 10~11월의 대침체, 2002년 7월의 닷컴 버블, 1987년 10월의 블랙 먼데이 크래시와 같은 대규모 불확실성과 공황의 시기와 거의 일치합니다.
S&P 500 지수가 10% 이상 하락했다가 같은 달 10% 이상 반등한 지난 6번의 사례에 이어 1년 후에는 100% 상승했습니다.
네, 6번은 표본 규모가 작지만 그럼에도 불구하고 유망합니다.
S&P 500이 급격한 월간 반전 이후 계속 상승하는 것보다 더 인상적인 것은 1년 후 상승폭의 크기입니다.
S&P 500은 지난 6번의 두 자릿수 월간 반전 이후 평균 22.1%의 수익률을 기록했으며, 이는 1950년 이후 벤치마크 S&P 500의 연평균 수익률인 9.2%에 비해 높은 수치입니다.
여기에 색상을 조금 더 추가하려면 지금까지 완벽한 실적을 보유한 예측 도구조차도 다음에 어떤 일이 일어날지 보장할 수 없다는 점을 명심하세요.
월스트리트의 벤치마크 지수가 1년 후에도 하락할 가능성은 여전히 남아 있습니다.
그러나 시간과 관점은 월스트리트의 모든 것을 바꿀 수 있습니다.
예를 들어, 20세기 초로 거슬러 올라가는 S&P 500의 20년 총 수익률(배당금 포함)을 조사하는 크레스트몬트 리서치의 연례 업데이트 데이터 세트에 따르면 20년 기간(총 106개)마다 투자자에게 수익이 발생했을 것으로 나타났습니다.
일시적인 정점에서 매수하든, 경기 침체나 불황기에 투자하든, 전쟁이나 팬데믹을 겪든 상관없습니다.
인내심을 갖고 장기적으로 집중했다면 돈을 벌었을 것입니다.
향후 몇 달 동안 월스트리트에 어떤 불확실성이 있더라도 미국 경제는 물론 다우존스 산업평균지수, S&P 500 지수, 나스닥 종합지수 상승에 힘을 실어주는 기업들이 장기적으로 성공할 수 있는 유리한 위치에 있다는 것은 역사상 더 명확할 수 없습니다.