Oracle
10 억만장자의 AI에 대한 낙관적인 견해는 투자자들이 칩 딥을 매수해야 한다는 것을 의미합니다
빌리 더버스타인 - 2024년 9월 12일 오전 4시 45분
AI 칩 주식은 여름 동안 많이 하락했습니다.
이것은 건전한 하락인가요, 아니면 거품이 꺼지는 시작인가요?
저명한 기술 창업자 중 한 명은 10년 동안 막대한 AI 지출이 계속될 것으로 보고 있는데, 오라클의 래리 엘리슨은 AI가 둔화될 것으로 보지 않는데 왜 그렇게 해야 할까요?
AI 반도체 주가는 7월 고점 대비 큰 폭으로 하락했습니다.
하지만 하락이 기회일까요, 아니면 AI 버블이 하락하고 있을까요?
AI 회의론자들은 이 기술의 궁극적인 유용성이나 경기 둔화가 발생하더라도 강력한 지출이 계속될 수 있을지에 대해 많은 의문을 제기합니다.
하지만 AI 둔화의 증거를 찾을 수 없는 한 가지는 기술 경영진의 실적 발표와 논평입니다.
이번 주 오라클 Oracle (ORCL 0.83%)의 창립자이자 회장인 래리 엘리슨은 10년 동안 AI 지출에 대해 매우 낙관적인 전망을 내놓았는데, 이는 장기 기술 투자자들의 우려를 덜어줄 것입니다.
AI 반도체 주가가 하락한 이유는 무엇인가요?
엔비디아(NVDA 8.15%), 브로드컴(AVGO 6.79%), 어드밴스드 마이크로 디바이스(AMD 4.92%) 등이 여름 동안 큰 폭으로 하락한 것은 충격적일 수 있으며, 현재 이들 주가는 사상 최고치인 7월보다 25~41% 낮은 수준에 머물러 있습니다.
각 회사가 현재 강력한 AI 관련 성장을 기록하고 있음에도 불구하고 하락의 배경에는 여러 가지 이유가 있을 수 있습니다.
첫째, 이 주식들은 2022년 말 반도체 주가가 바닥을 찍은 이후 상당한 상승세를 보였으며, 지난 18개월여 동안 각각 큰 폭의 상승세를 기록했습니다.
일부 투자자들은 이러한 큰 상승세가 포트폴리오의 집중도를 높이는 것에 대해 불안해하고 있으며, 수익을 예약하거나 포트폴리오의 재조정을 위한 구실을 찾았을 수도 있습니다.
또한 7월 고용지표가 부진한 가운데 연방준비제도이사회가 금리를 높게 유지하기로 결정했음에도 불구하고 경기 침체에 대한 우려가 부각되었습니다.
8월 고용지표는 일자리 증가가 순차적으로 증가한 것으로 나타났지만, 8월 고용지표 역시 예상치를 밑돌았습니다.
따라서 일부 투자자들은 경제에 대해 불안감을 느끼고 있을 수 있습니다.
장기적인 성장 전망은 높지만 반도체 주식은 전통적으로 주기적인 것으로 알려져 있습니다.
이는 은퇴를 앞둔 노년층 투자자나 단기적으로 큰 폭의 하락을 감당할 수 없는 단기 트레이더가 수익을 가져가기 위해 다시 한번 박차를 가할 수 있습니다.
마지막으로, 일부 투자자들은 엔비디아와 다른 투자자들의 막대한 매출 증가가 지속 가능하지 않다고 회의적입니다.
기본적으로 매그니피센트 세븐 주식은 모두 내년까지 지출을 계속할 것이라고 말했지만, 일부 분석가들은 단기적인 매출 성장과 수익이 모든 지출과 일치하지 않을 수 있다고 우려하고 있습니다.
AI 지출이 대형 기술 주식의 실질적인 성장으로 이어지지 않는다면, 이러한 CEO들은 이 모든 AI 인프라 지출을 정당화하기 어려울 수 있습니다.
"기술 우위를 차지하기 위한 지속적인 싸움"
월요일 밤, 데이터베이스 및 클라우드 대기업 오라클은 첫 회계연도 분기 실적 발표를 개최하여 실적과 가이던스가 모두 투자자들에게 깊은 인상을 주었고, 다음 날 주가는 두 자릿수 상승률을 기록했습니다.
이날의 주제가 AI이기 때문에 경영진은 애널리스트들과의 컨퍼런스 콜에서 AI 모델 학습에 대한 막대한 지출이 칩 수요를 끌어올리는 거품인지에 대한 질문을 받았습니다.
회의적인 한 애널리스트는 모델이 학습되면 대부분의 지출이 끝날 것이라고 말했습니다.
래리 엘리슨 회장은 흥미로운 은유로 이러한 주장을 매우 쉽게 부정했습니다:
많은 사람들이 제가 아이를 대학에 보내고 나면 끝났다고 생각하죠. 그들은 훈련이 끝났습니다.
저는 4년간의 훈련을 받은 후 아이를 직장에 데려다주면 아이들은 추론을 하게 될 것입니다.
하지만 그건 사실이 아닙니다. 이 경쟁은 더 나은 더 나은 신경망을 구축하기 위해 영원히 계속됩니다."
엘리슨은 AI 투자가 최소 5년에서 최대 10년 동안 계속 증가할 것이라고 지적했습니다.
몇 가지 이유 때문입니다.
첫째, 가장 큰 프론티어 모델을 만들 수 있는 기업이 몇 개 있습니다.
이러한 기업들은 많은 현금을 보유하고 있으며 시장을 다른 사람에게 양도할 여력이 없습니다.
엘리슨은 이를 "기술 패권을 위한 ongoing의 싸움"이라고 불렀으며, 이는 소수의 기업이 향후 10년 동안 "아마도 하나의 국민 국가"가 직면하게 될 것이라고 말했습니다.
엘리슨은 프론티어 모델 한 개의 진입 가격이 아마도 1,000억 달러라고 언급했습니다.
Mag 7 주식의 자본 지출 계획을 살펴보면, 올해의 증가된 지출 계획조차도 여기에 미치지 못합니다.
예를 들어, 자체 라마 프런티어 모델을 구축하고 있는 Meta Platforms(META 1.40%)는 2024년에 주로 AI를 위한 데이터 센터 인프라를 위한 자본 지출을 370억~400억 달러로 늘렸습니다.
OpenAI에 투자하고 독점적으로 클라우드 계약을 맺고 있는 Microsoft(MSFT 2.13%)는 지난 분기에 금융 임대를 포함한 설비 투자에 190억 달러를 지출했지만, 데이터 센터 인프라를 위한 지출은 절반 정도에 불과하다고 언급했습니다.
엘리슨은 대형 프론티어 모델 외에도 모든 분야에 작지만 전문화된 모델이 많이 등장할 것이라고 지적했습니다.
그는 수백만 개의 CAT 스캔, 생검 또는 혈액 샘플을 산업별 AI 모델로 처리하여 암을 감지할 수 있는 의료 산업의 예를 들었습니다.
이러한 모델은 대형 일반 모델에 추가하여 구축될 예정입니다.
자체 AI를 원하는 주권 국가도 마찬가지입니다.
별도 판매 없음
한편 엘리슨은 AI가 고객에게 판매되는 별도의 문제가 아니라 데이터베이스 관리 또는 오라클의 Cerner 병원 소프트웨어의 자동 기록 검색과 같은 오라클의 최신 제품에 내장될 것이라고 강조했습니다.
따로 판매하는 것이 아닙니다.
진단 시스템입니다.
바로 전자 건강 기록 시스템입니다.
약국 시스템, 처방전 시스템, 사용자 인증, 로그인 시스템 등 모든 것이 AI입니다.
그리고 사람들이 "세상에"라고 생각하는 것은 별개의 문제라고 생각한다는 것을 알고 있습니다.
그리고 많은 애플리케이션 회사에서 "아, 이제 AI 에이전트가 생겼습니다.
저희는 별도로 비용을 청구할 것입니다." 저희 애플리케이션은 주로 AI 애플리케이션이 될 것입니다.
모든 것에 대해 어떻게 별도로 청구하나요?
그리고 이것이 핵심 포인트에 도달합니다.
불안한 투자자들은 특정 AI 관련 성장이 부족하다고 지적했을 수 있지만, 기술 기업들은 기존 제품의 경쟁력을 유지하기 위해 앞으로 AI에 투자해야 합니다.
따라서 투자하지 않으면 현재 및 미래 수익에 큰 위험이 있습니다.
이는 AI의 지출을 수년 동안 높게 유지할 것입니다.
"엄청난" 및 "엄청난" 수요
사프라 카츠 CEO는 오라클이 AI 처리를 위한 오라클의 클라우드 인프라에 대해 "엄청나고" "엄청난" 수요를 보고 있다고 덧붙였습니다.
이는 이번 실적 시즌에 다른 기술 기업들이 말하는 것과 일치합니다.
그럼에도 불구하고 AI 관련 칩 주식은 이러한 발언에도 불구하고 큰 폭으로 하락하고 있습니다.
하지만 현재 AI 주식의 하락은 더 큰 폭의 상승을 앞두고 하락한 것일 뿐, 임박한 폭락이나 더 긴 하락이 아니라고 생각하게 됩니다.
따라서 지금이 장기적으로 좋아하는 AI 칩 주식을 매수할 수 있는 좋은 시기입니다.
향후 몇 년 동안 성장세는 계속될 것이며 반등할 것입니다.