Kenvue
신뢰할 수 있는 패시브 인컴을 위해 이 초안전 고수익 배당왕 주식을 구매하세요
다니엘 포에버 지음 - 2025년 2월 21일 오전 3시 25분
존슨앤드존슨에서 분사한 이후 벤큐의 결과는 인상적이지 않았습니다.
Kenvue는 효율성 개선을 주도하고 최고의 브랜드에 투자하고 있습니다.
주가는 합리적인 밸류에이션과 높은 수익률을 기록하고 있습니다.
켄뷰 Kenvue (KVUE 0.54%) 주가는 2023년 8월 존슨 앤 존슨(JNJ 1.13%)에서 분사를 완료한 이후 하락세를 보이고 있습니다.
하지만 1년이 넘는 실적이 발표되면서 투자자들은 켄뷰에 독립적인 기업으로 적응할 시간을 가졌습니다.
벤큐는 배당금이 증가하는 안정적인 강자입니다.
하지만 유기적인 성장이 부족하다는 점은 인상적이지 않으며 비용 측면에서 개선의 여지가 있습니다.
벤큐의 미래가 밝은 이유와 패시브 수익원을 늘리려는 위험을 회피하는 투자자들이 고수익 배당주를 자세히 살펴볼 가치가 있는 이유는 다음과 같습니다.
강력한 최고 브랜드 라인업
벤큐는 밴드에이드, 리스테린, 타이레놀, 아베노, 뉴트로지나 등 다양한 브랜드 포트폴리오를 보유한 순수 소비자 건강 회사입니다.
이러한 브랜드 중 상당수가 유명 브랜드이기 때문에 Kenvue는 인지도 구축에 광고 비용을 지출할 필요가 없습니다.
오히려 주요 목표는 신제품 혁신과 마케팅을 통해 비용을 관리하고 기존 제품 라인업을 지원하며 브랜드를 육성하는 것입니다.
벤큐의 제품에 대한 수요는 경기 사이클에 관계없이 꾸준히 증가할 수 있기 때문에 경기 침체에도 상당히 탄력적입니다.
하지만 벤큐가 독립적인 기업으로 보여준 것처럼, 이 비즈니스는 성장 둔화로 인해 어려움을 겪을 수 있습니다.
행동주의 투자자 압력
벤큐는 이미 비판의 대상이 되어 왔습니다.
지난 10월, 행동주의 투자자인 스타보드 밸류는 벤큐의 도전 과제에 대한 해결책을 모색하고 있다는 신호로 회사의 상당한 지분을 인수했습니다.
2월 5일, 벤큐는 "켄뷰는 주주 가치에 대한 헌신을 강조한다"는 제목의 성명을 발표했습니다.
이 성명은 스타보드가 11석을 보유한 켄뷰 이사회 후보 4명을 제출한 데 대한 답변이었습니다.
벤큐는 성명에서 이사회 멤버들을 옹호했지만, 행동주의 투자자들의 압력으로 인해 켄뷰의 전략에 불확실성이 가중되고 있습니다.
켄뷰는 올바른 방향으로 가고 있습니다
한편, 회사는 Vue Forward 계획을 진행하고 있습니다.
2026년까지 연간 3억 5천만 달러의 절감 효과를 달성할 것으로 예상하고 있습니다.
Kenvue의 조정 총마진은 60.4%로 팬데믹 이전 수준보다 400 베이시스 포인트 높습니다.
Vue Forward의 진전과 마진 확대를 통해 브랜드 투자를 20%까지 늘릴 수 있었습니다.
이러한 투자는 더 많은 소셜 미디어 인플루언서 주도 캠페인, 의료 전문가와의 참여도 증가, 매장 내 입지 확대, 비즈니스 성과와 연계된 새로운 성과 및 인센티브 모델 등 광고 증가에 사용되었습니다.
벤큐는 여전히 J&J에서 분리되어 짐을 처리하고 있다는 점을 언급할 가치가 있습니다.
최근 실적 발표에서 켄뷰는 J&J와의 운영 분리를 완료하기까지 약 90일이 남았다고 말했습니다.
전환 서비스 계약을 통해 노력하고 있으며 독립적인 회사로 운영할 수 있는 보다 비용 효율적인 방법을 찾고 있습니다.
그럼에도 불구하고 Kenvue는 2025년에 2~4%의 유기적 매출 성장에 그칠 것으로 예상하고 있지만, 하반기에는 더 빠른 성장세를 보일 것으로 예상하고 있습니다.
외화 역풍 3%를 고려할 때, Kenvue는 순매출이 전년 대비 거의 보합세를 보일 것으로 예상하며, 이 범위는 1%에서 1%까지 감소할 것으로 예상하고 있습니다.
벤큐와 함께 장기적으로 생각하기
벤큐는 효율성 개선으로 인한 비용 절감을 통해 강력한 브랜드 포트폴리오를 뒷받침하고 있으며, 특히 소셜 미디어를 통해 젊은 세대를 공략하는 데 주력하고 있습니다.
단기적인 전망은 약할 수 있지만, 켄뷰는 스타보드 밸류의 압박에도 불구하고 성장에 복귀하는 동시에 전략에 대한 신뢰를 회복하기 위한 명확한 계획을 세우고 있습니다.
켄뷰는 브랜드의 강점과 이러한 브랜드를 더 넓은 고객층에게 마케팅할 수 있는 미개척 잠재력을 믿는다면 좋은 구매처입니다.
예를 들어, 뉴트로지나는 오프라인 및 온라인 분야에서 미국 내 1위의 페이스 케어 브랜드입니다.
미국에서 아베노 키즈 제품군은 해당 카테고리에서 가장 빠르게 성장하는 제품군입니다.
성장 잠재력 외에도 Kenvue는 안정적이고 성장하는 배당금을 지급합니다.
2024년 7월, Kenvue는 배당금을 2.5% 인상했습니다.
Kenvue가 J&J의 일원이었을 때를 고려하면, 이 회사는 61년 연속 배당금 인상을 기록한 사실상 배당왕입니다.
켄뷰는 선물 주가수익비율이 19.1로 합리적인 밸류에이션을 보유하고 있으며, 이는 고품질 배당왕에게 나쁘지 않은 수치입니다.
3.7%의 수익률, 강력한 브랜드 포트폴리오, 성장률 회복을 위한 전략을 갖춘 켄뷰는 인내심 있는 투자자들이 지금 매수할 수 있는 탄탄한 수익주입니다.