Eli Lilly
오늘 일라이 릴리에 1,000달러를 투자해야 할까요?
지음: 아드리아 치미노 - 2025년 6월 5일 오전 4시 15분
요점
일라이 릴리는 제약 회사이지만 체중 감량 약물 포트폴리오 덕분에 기술 주식의 성장을 이룰 수 있습니다.
체중 감량 시장은 향후 10년 내에 수십억 달러 규모의 기회가 될 수 있습니다.
일라이 릴리 Eli Lilly (LLY 2.01%)는 암 및 면역학 약물부터 편두통 치료제에 이르기까지 다양한 의약품을 판매하고 있습니다.
이 거대 제약회사는 여러 치료 분야에 걸쳐 존재함으로써 시간이 지남에 따라 수익을 높이는 데 도움이 되었습니다.
하지만 최근 몇 년 동안 한 가지 특정 제품 포트폴리오가 눈에 띄며 두 자릿수 매출 성장을 견인했습니다:
체중 감량에 도움이 되는 약물입니다.
현재 릴리는 제2형 당뇨병 치료제인 무냐로, 체중 감량제인 젭바운드로 상용화된 티르제파타이드를 판매하고 있지만, 의사들은 체중 감량을 희망하는 환자를 위해 두 가지 제품을 처방하고 있습니다.
무냐로 와 젭바운드는 각각 블록버스터급 제품으로 자리 잡았으며, 매년 수십억 달러의 수익을 올리고 있습니다.
릴리는 경쟁사인 노보 노디스크와 함께 체중 감량 시장을 장악하고 있지만, 최근 릴리의 움직임은 향후 몇 년 동안 체중 감량을 더욱 발전시키는 데 도움이 될 수 있습니다.
이를 고려할 때, 오늘 릴리 주식에 1,000달러를 투자해야 할까요? 알아보겠습니다.
릴리의 체중 감량 약물
먼저 이 시장에서 릴리가 지금까지 걸어온 길과 앞으로 나아갈 방향에 대해 이야기해 보겠습니다.
릴리의 체중 감량 약물은 이중 GIP 및 GLP-1 수용체 작용제로 알려진 계열에 속합니다.
이 약물은 소화 과정에 관여하는 호르몬 경로에 작용하여 혈당 수치와 식욕을 조절하는 데 도움이 됩니다.
노보 노디스크의 경쟁 약물인 세마글루타이드는 제2형 당뇨병에 오젬픽, 체중 감량에 웨고비로 판매되며 GLP-1만 표적으로 삼지만 비슷한 방식으로 작용합니다.
노보 노디스크는 2017년 오젬픽의 승인을 받아 이 제품으로 처음 시장에 출시되었고, 이를 통해 시장을 선도할 수 있는 입지를 구축할 수 있는 기회를 얻었습니다.
하지만 이러한 체중 감량 약물에 대한 수요가 너무 높아 릴리는 2022년에 무냐로와 함께 시장에 진출한 후 2023년에 Zepbound와 함께 시장에 진출한 직후 빠르게 점유율을 확보했습니다.
실제로 이러한 약물은 수요가 너무 많아 미국 식품의약국(FDA)의 약물 부족 목록에서 한동안 자리를 지켰지만 최근 몇 달 만에 목록에서 제외되었습니다.
체중 감량 의약품의 더 나은 공급 상황은 수요 감소가 아니라 양사의 제조 능력 증가에 기인합니다.
따라서 이러한 제품에 대한 견고한 수요는 여전히 존재하며 성장할 가능성이 높습니다.
골드만, 시장 전망 하향 조정
하지만 릴리와 경쟁사 모두 향후 몇 년 동안 역풍에 직면할 수 있다는 점을 염두에 두는 것이 중요하며, 그렇기 때문에 골드만삭스 리서치는 최근 비만 치료제의 글로벌 매출 전망치를 기존 1,300억 달러에서 2030년까지 950억 달러로 낮췄습니다.
이는 단가 인하와 특정 보험사의 환급 약화 등 몇 가지 잠재적인 과제 때문입니다.
하지만 이러한 어려움을 고려하더라도 "기존 플레이어와 신규 진입자 모두에게 상당한 성장 기회가 있을 것으로 예상됩니다."라고 골드만 애널리스트 아사드 하이더는 말합니다.
결국 현재 280억 달러 규모의 시장에서 예상치는 239% 증가한 수치입니다.
릴리의 체중 감량 의약품 매출을 살펴보면 이 회사가 고성장 시장의 혜택을 누릴 수 있는 모멘텀을 가지고 있음을 알 수 있습니다.
작년에 Mounjaro와 Zepbound는 각각 110억 달러와 49억 달러 이상의 매출을 올렸습니다.
그리고 이 두 제품은 릴리에서 두 자릿수 총 매출 성장을 주도하고 있으며, 전체 매출은 32%, 가장 최근 분기에는 45% 증가했습니다.
이제 릴리가 노보 노디스크를 추월하고 새로운 경쟁사들보다 훨씬 앞서 나갈 수 있는 것은 경구용 체중 감량 후보에 대한 릴리의 진전입니다.
현재 제품은 주사제 형태로 출시되어 있어 특정 사용자에게는 덜 편리하고 불편할 수 있습니다.
릴리는 최근 경구용 후보물질인 포르글리프론의 3상 임상시험에서 긍정적인 결과를 보고했으며, 연말까지 체중 관리에 사용할 수 있도록 승인을 요청할 계획입니다.
노보 노디스크는 경구용 세마글루타이드를 판매하고 있지만 엄격한 식품 및 수질 지침이 포함되어 있습니다.
잠재적인 릴리 제품은 그렇지 않아 상당한 이점을 제공합니다.
밸류에이션 살펴보기
이제 다시 질문으로 돌아가 보겠습니다:
지금 당장 릴리에 1,000달러를 투자해야 할까요?
주가는 선물 수익 추정치의 34배에 거래되고 있으며, 이는 두 자릿수 매출 성장률로 유명한 Amazon이나 Nvidia와 같은 최고 기술 기업과 거의 같은 수준입니다.
실제로 티르제파타이드 출시 이후 릴리는 성장주와 유사한 밸류에이션으로 거래되어 왔습니다.
따라서 제약사 입장에서는 비용이 많이 들 수 있습니다.
하지만 릴리는 고성장 체중 감량 약물 시장에서 존재하기 때문에 제약 업계에서 두각을 나타내면서도 동시에 제약 주식의 안정성과 배당금 성장을 제공한다는 점을 명심할 필요가 있습니다.
일반적으로 경제 상황에 관계없이 환자는 항상 의약품이 필요하기 때문에 대형 제약 회사의 꾸준한 수익을 기대할 수 있습니다.
또한 6달러의 선도 배당금으로 0.8%의 배당 수익률을 나타내는 패시브 수익도 Lilly에 기대할 수 있습니다.
한편, 밸류에이션은 정점에서 성장주에 매우 적합해 보이는 수준으로 하락했습니다.
이 모든 것은 릴리에 투자함으로써 일반적으로 제약 주식과 관련된 안전성과 함께 기술 기업에 걸맞은 성장을 이룰 수 있다는 것을 의미합니다.
따라서 주가는 그 가치가 충분하며 현재 1,000달러를 주차할 수 있는 좋은 장소입니다.