Devon Energy
이 최고의 석유 주식이 마침내 그 부문의 인수 물결에 뛰어들었습니다. 매수할 시간인가요?
Matt DiLallo – 2024년 7월 9일 오전 5:31
데본 에너지는 그레이슨 밀 에너지의 윌리스턴 베이슨 사업을 인수합니다.
전환 거래는 이 지역에서 회사의 운영을 크게 향상할 것입니다.
이 회사는 이번 추가 인수로 주주들에게 현금을 돌려줄 수 있는 능력이 향상될 것으로 기대하고 있습니다.
여러 차례 삼진을 당한 데본 에너지는 마침내 규모를 늘리기 위한 거래를 성사시켰습니다.
석유 산업은 엑손의 파이오니어 천연자원 인수로 촉발된 대규모 통합 파동의 한복판에 있었습니다.
그 이후 대부분의 대형 석유 회사들은 규모와 자유로운 현금 흐름을 창출할 수 있는 능력을 강화하기 위해 더 작은 경쟁사를 인수하기로 합의했습니다.
데본 에너지 Devon Energy (DVN -1.08%)는 합병 파동에 참여하려고 노력해 왔습니다.
최근까지 목표물이 다른 경쟁사와 거래하기로 합의하면서 여러 차례 삼진을 당했습니다.
하지만, 데본은 마침내 바늘로 움직이는 인수권을 확보했습니다.
이 거래와 그것이 석유 재고를 매입할 수 있는지 살펴봅시다.
데본의 거래에 대해 자세히 알아보겠습니다
데본 에너지는 그레이슨 밀 에너지(Grayson Mill Energy)의 윌리스턴 베이슨(Wiliston Basin) 사업을 50억 달러에 인수하기로 합의했습니다.
32억 5천만 달러의 현금과 17억 5천만 달러의 주식을 지불하고 있습니다.
데본 에너지는 보유 중인 현금 사용 및 추가 부채 발행을 포함하는 강력한 대차 대조표로 현금 구성 요소에 자금을 지원할 것입니다.
이 인수는 노스 다코타의 윌리스턴 분지에서 데본의 사업을 변화시킬 것입니다.
이는 데본의 자리에 307,000개의 순 에이커를 추가하여 이 지역의 총면적을 43만 개로 늘릴 것입니다.
한편, 이 회사는 데본의 이 지역 생산량을 세 배로 늘릴 예정이며, 일일 석유 환산 100,000배럴을 추가하여 총생산량을 150,000 BOE/d로 늘릴 예정입니다.
그렇게 되면 윌리스톤 분지는 델라웨어 분지(437,000BOE/d) 다음으로 회사에서 두 번째로 큰 운영 지역이 될 것이며, 다음으로 큰 지역의 생산량의 두 배 이상이 될 것입니다.
이 거래는 또한 약 10년 동안 지속될 회사의 윌리스톤 시추 재고를 확대할 것입니다.
데본 에너지는 이번 인수로 수익, 현금 흐름 및 잉여 현금 흐름을 포함한 주당 주요 재무 지표가 즉시 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
그레이슨 밀은 평균 유가가 배럴당 약 80달러(최근 가격대인 배럴당 82.50달러보다 약간 낮습니다)라고 가정할 때 약 15%의 잉여 현금 흐름 수익률을 지불하고 있습니다.
이는 데본 에너지의 가치 평가에 비해 매력적인 가격입니다(그레이슨 밀의 예상 증가분을 포함하여 현재 12%의 잉여 현금 흐름 수익률로 거래됨).
회사는 연간 약 5천만 달러의 비용 절감 효과를 얻을 것으로 예상합니다.
또한 그레이슨 밀이 보유한 미드스트림 자산으로 인해 이 지역에서 마진을 강화할 것입니다.
950마일의 수집 시스템, 광범위한 처분 유정 네트워크 및 원유 저장 터미널을 포함하는 이 관련 사업은 연간 약 1억 2천5백만 달러의 수익을 올릴 것입니다.
데본을 위한 확실한 거래
그레이슨 밀스 인수는 분명히 데본 에너지의 바늘을 움직일 것입니다.
이 회사는 매력적인 가격을 지불하고 있어 회사의 잉여 현금 흐름에 즉시 접근할 수 있습니다.
회사의 이전 인수 중 일부만큼 저렴하지는 않지만(2022년 림록의 윌리스턴 베이슨 자산 8억 6500만 달러 매입은 잉여 현금 흐름 수익률 25%), 이는 훨씬 더 큰 거래입니다.
이번 거래로 데본은 미국 3대 순수 육상 생산업체로서 입지를 굳힐 것입니다.
이 거래의 성격은 데본 에너지의 잉여현금흐름을 상당히 향상시킬 것입니다.
그 덕분에 회사는 주식 환매 승인을 2026년 중반까지 67% 증가한 50억 달러로 늘릴 수 있는 자신감을 갖게 되었습니다.
데본 에너지의 헐값 평가(S&P 500은 잉여현금흐름 수익률 4%, 나스닥은 3% 수준)를 고려할 때, 이러한 환매는 투자자들에게 매우 매력적일 것입니다.
이 회사는 지난 3년 동안 발행 주식의 약 6%를 소각했습니다.
데본은 이 거래를 성사시키기 위해 일부 신주를 발행할 예정이지만, 유사한 양을 빠르게 다시 매입하여 희석액을 상쇄해야 합니다.
또한 데본은 이 거래의 자금 조달을 위해 발행한 부채의 대부분을 상환할 계획입니다.
데본은 향후 2년 동안 25억 달러를 갚기 위해 잉여 현금 흐름의 약 30%를 부채 감축에 할당하는 것을 목표로 하고 있습니다.
회사는 또한 이번 거래가 2025년과 그 이후에 배당금 지급에 도움이 될 것으로 기대하고 있습니다.
데본은 기본 배당금을 빠르게 늘리고 있습니다.
또한 (올해 초과 잉여 현금 흐름을 주식 환매에 더 많이 할당하고 있지만) 변동 배당금을 지급하고 있습니다.
데본은 여전히 구매하기 좋은 석유 재고입니다
여러 번 삼진을 당했지만, 데본 에너지는 여전히 매력적인 인수 기회를 발견했습니다.
석유 회사가 추구했던 다른 거래만큼 규모가 크지는 않지만, 여전히 바늘을 움직이게 해야 합니다.
이 때문에 데본 에너지에 대한 매수 주장이 강화됩니다.
이 주식은 계속해서 싼 가격에 거래되고 있고, 이를 통해 더 많은 주식을 환매함으로써 활용하고 있습니다.
배당금과 부채 감축을 추가하면, 만약 원유 가격이 협력한다면, 데본은 앞으로 몇 년 안에 강력한 총수익을 창출할 수 있는 연료를 보유하게 될 것입니다.