CoreWeave
이 AI 주식은 올해 268% 상승하여 엔비디아의 수익률을 압도하고 있습니다(힌트: 팔란티어가 아닙니다)
브렛 셰이퍼 - 2025년 6월 18일 오전 4시 15분
요점
코어위브는 최근 상장한 클라우드 제공업체로 급성장하고 있습니다.
이 회사는 데이터 센터 구축을 위해 빠르고 공격적인 지출을 늘리고 있습니다.
이 주식은 회사의 막대한 현금 소진으로 인해 오늘 매수하기에는 위험합니다.
인공지능(AI) 투자자들은 엔비디아를 사랑합니다.
지난 몇 달 동안 수익률이 폭락한 주식이 하나 있습니다:
코어위브 CoreWeave (CRWV 8.45%). AI 중심 클라우드 컴퓨팅 제공업체(및 대규모 고객)의 주가는 3월 말 기업공개(IPO) 이후 268% 상승했으며, 엔비디아 주가는 6월 15일 현재까지 보합세를 보이고 있습니다.
투자자들은 코어위브의 빠른 성장과 AI 및 클라우드에 대한 엄청난 성장 전망에 매료되고 있습니다.
AI 붐을 일으키기 위해 코어위브 주식을 소유하지 않은 것을 놓치고 계신가요?
IPO 후 빠른 주식 상승
코어위브 주식은 기업공개(IPO) 이후 상승하여 오른쪽으로 이동했습니다.
이는 일반적으로 내부자의 락업 기간이 끝나기 전에 매일 사고팔 수 있는 주식의 양을 의미하는 상장 유동성이 낮기 때문에 인기 있는 IPO 주식에서 흔히 볼 수 있습니다.
락업 기간은 IPO 후 내부자가 주식을 매도할 수 없는 기간으로, 일반적으로 3~6개월 동안 지속됩니다.
이로 인해 CoreWeav의 주가는 불과 몇 달 만에 268% 상승했습니다.
매출은 작년 분기 대비 420% 증가한 9억 8,200만 달러를 기록하며 들불처럼 성장하고 있습니다.
2025년에는 2022년의 기본 0에서 증가한 약 50억 달러의 매출을 올릴 것으로 예상하고 있습니다.
즉, CoreWeav는 5년 이내에 매출이 0에서 50억 달러로 증가하여 시장 역사상 가장 빠르게 성장하는 기업 중 하나가 되었습니다.
코어위브가 이렇게 빠르게 성장하는 이유는 무엇인가요?
AI 개발자들이 데이터 센터를 활용하여 AI 시스템을 훈련하고 실행하기 위해 클라우드 플랫폼으로 몰려들고 있기 때문입니다.
코어위브는 AI 시스템을 위해 처음부터 구축되었기 때문에 현재 259억 달러의 수주잔고를 보유하고 있습니다.
분명히 말하자면, 다른 클라우드 제공업체들을 무너뜨리지는 않겠지만, 가장 중요한 AI 성장 카테고리에서 점점 더 많은 점유율을 확보하고 있습니다.
강력한 지침이지만 막대한 현금 소진
가이던스에 따르면 향후 큰 성장이 필요합니다.
2025년에만 최소 200억 달러, 즉 올해 매출 추정치의 약 4배에 달하는 자본 지출을 예상하고 있습니다.
이는 AI와 관련된 클라우드 지출을 점점 더 많이 포착하기 위해 예상되는 미래 수요보다 막대한 자본을 미리 배치하고 있다는 것을 의미합니다.
글로벌 클라우드 제공업체가 되는 것은 비용이 많이 듭니다.
고객이 컴퓨팅 용량에 대한 비용을 지불하면 데이터 센터를 구축하는 데 수십억 달러를 미리 지출해야 하며, 향후에도 꾸준히 수익을 얻을 수 있습니다.
이 모든 공격적인 지출은 막대한 현금 소진으로 이어질 것입니다.
CoreWeav는 2025년 1분기에 13억 5천만 달러의 마이너스 잉여현금흐름을 기록했습니다.
이러한 소진은 경영진의 자본 지출 가이던스를 고려할 때 다음 분기에 가속화될 것으로 예상됩니다.
2025년 매출 50억 달러와 자본 지출 200억 달러는 최소 150억 달러의 잉여현금 소진을 의미하며, 이는 간접비를 고려하기 전의 일입니다.
이를 위해서는 대차대조표에 50억 달러 미만의 현금을 보유하고 있기 때문에 많은 자본 조달이 필요합니다.
경영진은 이러한 자본 지출에 필요한 현금을 확보하기 위해 더 많은 부채를 인수하고 보통주 주식을 더 많이 매각해야 할 가능성이 높습니다. 비용이 저렴하지는 않을 것입니다.
코어위브 주식을 사야 하나요?
강세론자들은 코어위브가 아마존, 마이크로소프트, 알파벳 주주들에게 부를 가져다준 세계 최대 산업 중 하나인 클라우드 컴퓨팅의 미래라고 주장할 수 있습니다.
코어위브는 빠르게 성장하는 매출과 많은 수주잔고를 보유하고 있으며 가장 인기 있는 주식 중 하나입니다.
그러나 시가총액이 700억 달러에 달하는 코어위브 주식은 현재 투자자들에게 너무 풍부한 가치를 지니고 있으며, 오늘 주식 매입을 주저하는 약세장의 편에 설 것이라고 생각합니다.
이 회사는 대차대조표에 높은 이자 비용을 부담하는 부채를 안고 있습니다.
2025년 야심찬 자본 지출 계획을 자금 조달하기 위해 더 많은 부채가 발생할 수 있습니다.
올해 50억 달러의 매출에 대한 가이던스를 달성하더라도 CoreWeav는 14.2%의 주가수익비율(P/S)로 거래될 예정이며, 이는 잉여현금흐름 소진과 부채 수준이 큰 주식은 말할 것도 없고 모든 주식에 대해 공격적인 밸류에이션입니다.
지금 당장 포트폴리오에 추가하기에는 위험한 주식인 CoreWeav에서 멀리 떨어져 있습니다.