Broadcom
이 멈출 수 없는 회사가 엔비디아를 최고의 AI 주식 투자처로 전락시킬 수 있을까요?
바이 케이튼 드루리 - 2025년 5월 31일 오전 6시
요점
엔비디아의 GPU 가격은 엄청나게 높습니다.
고객들은 컴퓨팅 성능 구매 비용을 줄이기 위해 자신만의 제품을 설계하고자 합니다.
Broadcom은 XPU 설계의 핵심 파트너입니다.
2023년 AI 군비 경쟁이 시작된 이래로 엔비디아(NVDA -2.85%)는 최고의 AI 투자처였습니다.
이 기간 동안 엔비디아의 주가는 800% 이상 상승하여 투자된 1만 달러당 9만 달러 이상의 수익을 올렸습니다.
엔비디아 크기로 성장한 주식은 말할 것도 없고, 그렇게 수익을 청구할 수 있는 주식도 많지 않습니다.
그러나 투자자들이 알아야 할 몇 가지 문제가 엔비디아에서 발생하고 있습니다.
엔비디아는 사실상 AI 컴퓨팅 하드웨어의 유일한 공급원이었으며, 그래픽 처리 장치(GPU)에 프리미엄 가격을 부과할 수 있었습니다. 이로 인해 엔비디아의 마진이 치솟았고, 고객들도 이 사실을 알고 있습니다.
"당신의 마진은 나의 기회입니다"라는 옛말이 여기서 사실처럼 들리고 있으며, 많은 고객이 GPU 대신 맞춤형 AI 가속기를 사용하여 조사하기 시작했습니다.
Broadcom(AVGO 0.32%)은 XPU라고 부르는 맞춤형 AI 가속기를 설계하는 데 있어 귀중한 파트너가 되었습니다.
2023년 이후 배운 귀중한 교훈을 바탕으로 기업들이 AI 교육을 최적화할 준비가 되었기 때문에 향후 몇 년 동안 이 하드웨어에 대한 거대한 시장이 등장할 수 있습니다.
Broadcom은 XPU 제품으로 엄청난 성장을 기대하고 있습니다
GPU는 엔비디아가 만드는 것과 마찬가지로 놀라운 하드웨어입니다.
여러 계산을 병렬로 처리하고 AI 모델 학습부터 암호화폐 채굴, 엔지니어링 시뮬레이션, 신약 개발에 이르기까지 다양한 작업을 수행할 수 있습니다.
하지만 기업이 AI 모델 학습에만 사용한다면 엔비디아의 최첨단 GPU는 필요하지 않은 상당한 양의 기능을 갖추고 있습니다.
XPU는 단일 유형의 작업 부하를 중심으로 설계할 수 있기 때문에 바로 여기에서 빛을 발합니다.
XPU 고객은 워크로드를 최적화함으로써 컴퓨팅 하드웨어를 자신의 필요에 맞게 조정하고 일부 Nvidia GPU에 대한 비용을 지불하는 대신 Broadcom에 디자인 서비스에 약간의 프리미엄만 지불할 수 있습니다.
Broadcom의 경영진은 이러한 추세에 대해 매우 낙관적입니다.
이들은 2027년까지 단 3개의 고객이 보유한 XPU의 총 주소 지정 가능한 시장 규모가 600억 달러에서 900억 달러 사이가 될 것으로 보고 있습니다.
연말까지 2개의 고객이 추가로 XPU를 출시할 예정이며, 최근 2개의 고객이 Broadcom을 자체 XPU 디자인 파트너로 선정했습니다.
이는 투자자들이 무시할 수 없는 엄청난 추세이지만, 엔비디아의 끝은 아닙니다.
GPU는 여전히 AI 교육 및 기타 사용 사례에서 우위를 점하고 있으며, 많은 클라우드 컴퓨팅 제공업체는 고객이 유연하기 때문에 GPU에 액세스 하기를 원한다는 것을 이해하고 있습니다.
그러나 XPU 사용량은 GPU 사용량보다 훨씬 빠르게 증가할 것으로 예상되며, 이는 브로드컴이 향후 몇 년 동안 엔비디아를 제치고 최고의 AI 하드웨어 업체가 될 수 있음을 시사합니다.
개인적으로 저는 두 주식을 모두 소유하고 있는데, 아직 GPU와 XPU에 대한 시장이 크다고 생각하기 때문입니다.
저를 선택하게 만든다면 향후 몇 년 동안 Broadcom을 능가하는 성과를 거둘 수 있을 것 같습니다.
하지만 한 가지 걸림돌이 있을 수 있습니다.
Broadcom의 주식은 이미 어느 정도 성공을 거두었습니다
브로드컴의 주식은 저렴하지 않으며, 시장이 XPU의 상승을 눈감아주지 않기 때문에 실제로 엔비디아에 프리미엄을 부여하고 있습니다.
선물 수익의 36배에 가까운 브로드컴의 주식에는 프리미엄 가격표가 있습니다.
그러나 관리 프로젝트와 같이 XPU 사용량이 급격히 확대된다면 현재 주가는 앞으로 공정한 가격이 될 것입니다.
투자자들은 브로드컴의 XPU 비즈니스가 어떻게 진행되고 있는지 이해하기 위해 브로드컴의 결과를 지켜봐야 합니다.
하지만 모든 징후는 XPU가 큰 성공을 거두고 있다는 것을 의미하며, 투자자들은 브로드컴이 출범하기 전에 브로드컴 주식을 매입하는 것이 현명할 것입니다.