Alphabet
알파벳은 AI 약자처럼 보이지만 지금 주식을 매수할 가치가 있는 이유는 다음과 같습니다
윌 힐리 - 2025년 2월 14일 오전 3시 5분
생성형 AI의 부상으로 많은 투자자와 애널리스트들이 알파벳의 오랜 경쟁 우위에 의문을 제기했습니다.
750억 달러를 자본 지출에 지출하려는 계획은 희망과 우려를 동시에 불러일으켰습니다.
알파벳의 주가수익비율은 '매그니피센트 세븐' 종목 중 가장 낮습니다.
많은 사람들이 한때 놀랍다고 생각했을 법한 움직임으로, 투자자들은 구글 모기업인 알파벳(google 1.38%)의 인공지능(AI) 전망을 무시한 것으로 보입니다(google 1.32%).
2001년 검색 엔진에 AI를 처음 적용한 이 기술 대기업은 2023년 OpenAI가 GPT-4o를 출시하면서 AI 경쟁에서 한 발짝도 내디디지 못한 것으로 보입니다.
게다가 최근 대부분 AI와 관련이 있는 것으로 추정되는 자본 지출(capex)에 막대한 투자를 하겠다는 약속은 투자자들을 안심시키기보다는 오히려 더 겁을 주는 것처럼 보였습니다.
그럼에도 불구하고 오랫동안 AI 기술에 집중해 온 알파벳의 방대한 자원은 알파벳이 여전히 이 분야에서 경쟁할 수 있음을 보여줄 것입니다.
알파벳 강세론자들이 주식에 대한 전망을 유지해야 하는 이유는 다음과 같습니다.
알파벳의 AI 현황
알파벳 주식에 대한 시장의 반응은 다소 수수께끼입니다.
검색 및 YouTube 기반의 디지털 광고 비즈니스와 Google Cloud는 2024년에 거의 모든 3,500억 달러의 매출을 창출했으며, 이러한 성공에는 AI가 중요한 역할을 했습니다.
또한 Google Cloud의 성장과 다른 여러 비즈니스에 대한 투자는 Google이 오랫동안 기존 플랫폼에서 파생되는 매출 비중을 줄일 계획을 세워왔다는 신호이기도 합니다.
그럼에도 불구하고 알파벳 분석가들은 GPT-4o의 출시에 당황한 모습을 보였습니다.
출시 당시 일부 분석가들은 지배적인 구글 검색 엔진이 인기에서 떨어질지 의문을 제기하면서 수사가 구글 모기업에 불리하게 작용하는 듯했습니다.
알파벳이 자체 생성 AI 플랫폼인 구글 제미니를 출시했을 때도 우려를 완화하지는 않는 것으로 보였습니다.
최근 알파벳은 2024년 4분기 실적 보고서에서 750억 달러의 자본 지출을 투자할 것이라고 밝혔습니다.
이는 2024년에 지출된 약 530억 달러와 2023년에 할당된 320억 달러보다 증가한 수치입니다.
물론 이는 다른 AI 기업들이 감당할 수 있는 엄청난 투자입니다.
하지만 경쟁사들이 AI에 막대한 비용을 지출하고 있는 상황에서 알파벳이 이 업계에서 관련 역량을 유지하려면 자체적으로 투자해야 할 가능성이 높습니다.
AI가 알파벳에 미친 영향
그러나 부정적인 AI 소식은 일부 사람들이 생각하는 것만큼 주가에 큰 타격을 주지 않았습니다.
2023년 5월 13일 GPT-4o가 출시된 이후 알파벳 주식은 총 65%의 수익률을 기록했습니다.
이는 엔비디아나 팔란티어와 같은 다른 AI 주식의 수익률보다 뒤처진 수치입니다.
하지만 S&P 500 지수(^GSPC 1.04%)를 약간 앞질렀습니다.
또한 주가수익비율 23은 '매그니피센트 세븐' 종목 중 가장 낮은 수준입니다.
투자자들이 명백한 AI 주도 촉매제를 본다면 이 할인된 가격이 유리하게 작용할 수 있습니다.
또한 알파벳은 아마도 이 투자를 감당할 수 있을 것입니다.
실제로 2024년에 자사주 매입에 620억 달러를 지출했으며, 배당금으로 연간 100억 달러의 손실이 발생할 것으로 예상됩니다.
그럼에도 불구하고 알파벳은 거의 960억 달러의 유동성을 보유하고 있습니다.
또한 2024년에는 자본 지출을 제외한 약 730억 달러의 잉여현금흐름을 창출했습니다.
이를 통해 알파벳은 부채를 추가하지 않고도 수년 동안 동일한 지출 속도를 유지할 수 있게 됩니다.
또한 설비 투자는 시간이 지남에 따라 회사의 잉여 현금 흐름을 증가시키는 수익을 제공할 가능성이 높습니다.
이로 인해 주주들은 어느 정도 불확실성을 갖게 되지만, 알파벳은 당분간 AI 업계에서 경쟁력을 유지할 가능성이 높습니다.
AI 약자로서의 알파벳
알파벳의 행동은 AI 경쟁에서 약간 약하다는 것을 의미할 수 있지만, 이 기술 대기업을 배제하기에는 너무 이르다고 할 수 있습니다.
검색에서 벗어나 AI로 전환하면 구글 플랫폼의 사용이 줄어들고, 더 나아가 광고 수익도 감소할 수 있습니다.
그러나 이 회사는 오랫동안 이러한 전환을 계획해 왔기 때문에 일부 분석가들이 예상하는 것보다 이러한 혼란에 대처하기에 더 유리한 위치에 있습니다.
또한 막대한 자원을 보유하고 있으며 경쟁력을 유지하는 데 필요한 투자를 감당할 수 있을 것으로 보입니다.
알파벳의 낮은 밸류에이션도 고려할 때, 지금 주식을 추가하면 투자자들이 번영할 수 있을 것입니다.