Alphabet
엔비디아, 마이크로소프트, 애플과 함께 3조 달러 규모의 클럽에 가입할 수 있는 웅장한 주식 1가지
앤서니 디 피치오 - 2025년 2월 7일 오전 5시 29분
8개의 미국 기술 기업이 1조 달러 이상의 가치를 모았지만, 3조 달러 클럽에 가입한 기업은 단 3개에 불과합니다.
알파벳은 최근 인공지능(AI)의 성공 덕분에 이 초독점 클럽에 가입할 수 있을지도 모릅니다.
알파벳 주식은 동종 업계에 비해 매우 저렴하지만, 더 우호적인 규제 환경 덕분에 곧 바뀔 수 있습니다.
2018년 애플이 1조 달러 규모의 독점 클럽에 가입한 이후 8개의 미국 기술 기업이 가입했지만, 3조 달러 이상의 대량 밸류에이션을 받은 기업은 단 3개에 불과합니다:
Apple: 3조 5,000억 달러
Microsoft: 3조 1,000억 달러
엔비디아: 3조 1,000억 달러
향후 몇 년 내에 한 명이 더 합류할 수 있습니다.
알파벳(GOOG 0.01%)(google 0.14%)은 시가총액 2조 3,000억 달러로 세계 5위 기업입니다.
구글 검색, 구글 클라우드 등 기존 비즈니스를 혁신하고 있는 인공지능(AI) 덕분에 강력한 성장세를 보이고 있습니다.
알파벳이 초독점 3조 달러 클럽으로 가는 길을 차트에 올리는 방법은 다음과 같습니다.
AI 시대를 맞아 변화하는 Google 검색
OpenAI의 ChatGPT와 같은 AI 챗봇은 온라인에서 정보에 액세스 하는 새로운 방법을 제공합니다.
거의 모든 질문에 대한 직접적인 답변을 제공할 수 있기 때문에 사용자가 필요한 정보를 찾기 위해 웹 페이지를 골라야 하는 Google과 같은 기존 검색 엔진보다 더 편리한 사용자 경험을 제공합니다.
알파벳은 OpenAI의 최신 모델과 경쟁하기 위해 제미니 대형 언어 모델(LLM) 제품군을 개발했으며, 같은 이름의 챗봇을 출시했습니다.
하지만 제미니는 AI 시대의 지배적인 시장 점유율을 보호하기 위해 Google 검색 내의 새로운 기능에도 힘을 실어주고 있습니다.
이러한 기능 중 하나는 텍스트, 이미지, 타사 웹사이트 링크를 결합하여 사용자 쿼리에 대한 완전한 응답을 생성하는 AI 개요입니다.
AI 개요는 기존 검색 결과의 상단에 표시되므로 사용자는 더 이상 다른 웹 페이지를 클릭할 필요가 없습니다.
알파벳은 개요가 100개 이상의 국가에서 사용 중이며, 이전보다 더 많은 질문을 하고 더 많은 정보를 추출할 수 있기 때문에 사람들이 Google 검색을 더 자주 사용하도록 유도하고 있다고 말합니다.
또한 Alphabet은 Overviews가 Google 검색 결과에서 기존 스폰서 광고와 마찬가지로 수익을 창출하므로 광고 비즈니스를 잠식해서는 안 된다고 말합니다.
작년에 Alphabet은 Overviews에 포함된 링크가 기존 검색 결과에 포함된 링크보다 더 많은 클릭을 받았으며, 이는 향후 더 많은 수익을 창출할 수 있는 기회가 될 수 있음을 발견했습니다.
구글 검색은 2024년 4분기(12월 31일 마감)에 540억 달러의 매출을 올렸으며, 이는 알파벳 전체 매출 964억 달러의 절반 이상을 차지하기 때문에 수익 창출이 매우 중요합니다.
구글 클라우드는 AI 덕분에 알파벳의 성장 동력입니다
검색 비즈니스가 알파벳 매출의 가장 큰 비중을 차지하지만, 구글 클라우드는 알파벳에서 가장 빠르게 성장하는 부문입니다. 4분기 동안 전년 동기 대비 30% 증가한 119억 달러의 매출을 올렸는데, 이는 검색 매출의 12% 성장에 불과합니다.
Google Cloud는 전 세계적으로 데이터 센터를 운영하며 비즈니스 고객이 디지털 시대로 전환할 수 있도록 다양한 서비스를 제공합니다.
하지만 자체 AI 소프트웨어를 구축하기 위해 데이터 센터 컴퓨팅 용량과 제미니처럼 기성 LLM이 필요한 기업들에게도 인기 있는 대상이 되고 있습니다.
알파벳은 현재 고객들이 18개월 전보다 8배 더 많은 양의 컴퓨팅 용량을 AI 교육 및 추론에 사용하고 있다고 밝혔습니다. 또한, 제미니 모델을 사용하여 구글 클라우드를 통해 자체 AI 소프트웨어를 개발한 개발자 수는 지난 6개월 동안 두 배로 증가한 440만 명에 달했습니다.
또한, 구글 클라우드의 AI 개발 플랫폼인 버텍스 AI는 2024년 동안 고객 수가 5배, 사용량이 무려 20배 증가했습니다.
현재 제미니를 포함한 200개 이상의 LLM을 호스팅하여 거의 모든 사용 사례에 맞는 놀라운 다양성을 제공하고 있습니다.
알파벳은 2024년 동안 자본 지출(카펙스)에 520억 달러라는 기록적인 금액을 할당했으며, 대부분은 AI 데이터 센터 인프라 구축과 엔비디아와 같은 공급업체로부터 칩 구매에 사용되었습니다.
알파벳은 2025년까지 자본 지출을 750억 달러로 늘릴 계획이며, 이는 이러한 실적이 발표된 다음 날 주가가 7% 하락한 주요 원인입니다.
설비 투자 지출은 수익을 잠식하기 때문에 투자자들은 알파벳의 향후 수익 감소 가능성에 대해 우려하고 있습니다.
그러나 엔비디아의 CEO 젠슨 황은 클라우드 제공업체가 AI 하드웨어에 지출하는 1달러당 4년 동안 5달러를 벌 수 있다고 말합니다.
따라서 알파벳과 주주들에게 장기적인 보상은 엄청날 수 있습니다.
알파벳의 (수학적) 3조 달러 클럽으로 가는 길
알파벳은 2024년에 8.04달러의 주당 순이익(EPS)을 기록했으며, 주가수익비율(P/E)은 23.7달러입니다.
이는 평균 P/E 비율 39.7에 거래되는 엔비디아, 마이크로소프트, 애플보다 훨씬 저렴합니다: 알파벳의 주가수익비율이 다른 3조 달러 기업의 평균(39.7%)을 충족하기 위해 단순히 상승한다면 주가와 시가총액은 67% 상승하게 됩니다.
즉, 알파벳은 3조 8,000억 달러 규모의 기업이 될 것입니다.
알파벳의 주가수익비율(23.7%)은 그대로 유지되지만 주당순이익은 30% 증가한다면 3조 달러 클럽에 가입할 수도 있습니다. 월스트리트의 컨센서스 예측(Yahoo! 제공)에 따르면 알파벳의 주당순이익은 2026년에 10.22달러에 달할 것으로 예상되며, 이는 향후 2년 동안 27%의 성장으로 이어질 수 있습니다.
즉, 2027년 언젠가는 회사의 가치가 3조 달러를 넘어설 수 있으며, 그해에는 주당순이익 성장률이 극소수에 불과합니다.
높은 주가수익비율과 높은 주당순이익이 혼합되면 알파벳은 향후 12~18개월 안에 3조 달러 클럽에 진입할 수 있을 것으로 생각합니다.
알파벳의 주가수익비율은 현재 매우 낮은데, 이는 지난해 미국 법무부를 상대로 한 독점적 관행 혐의로 유죄 판결을 받은 소송에서 패소했기 때문입니다.
공식 처벌은 올해 말 내려질 것으로 예상됩니다.
이 소송은 도널드 트럼프 대통령의 첫 임기 말인 2020년에 제기되었지만, 그는 기업에 대한 규제를 완화하려는 매우 공격적인 계획을 가지고 재임 중입니다.
조 바이든 대통령이 백악관에 있을 때 법무부는 판사에게 알파벳을 분리하는 것을 고려해 달라고 요청했는데, 이는 회사의 수익 잠재력에 타격을 줄 수 있습니다.
그러나 작년 선거 유세에서 트럼프는 그 결과에 찬성하지 않는다고 말했습니다.
처벌이 단순한 금전적 처벌로 이어진다면(트럼프 법무부 하에서는 더 가능성 있는 결과처럼 들립니다), 알파벳의 주가수익비율이 여기서 급등하여 3조 달러 클럽으로 가는 훨씬 더 쉬운 길을 만들 수 있다고 생각합니다.