Advanced Micro Devices
주식 분할 시계: AMD가 다음 단계입니까?
레오 선 지음 – 2024년 12월 23일 오전 4시 45분
AMD의 마지막 주식 분할 이후 거의 25년이 지났습니다.
하지만 주식 분할은 예전만큼 중요하지 않습니다.
투자자들은 대신 핵심 비즈니스의 성장 잠재력에 집중해야 합니다.
칩 제조업체가 주식 분할 시황에 편승할까요?
어드밴스드 마이크로 디바이스 Advanced Micro Devices (AMD 0.28%)는 1972년 IPO 이후 6번 주식을 분할했습니다.
주당 15달러에 기업공개(IPO)에 10,000달러를 투자했다면 66주는 18,666주로 분할되어 현재 약 224만 달러의 가치가 있습니다.
하지만 AMD가 2000년 8월 22일에 마지막으로 2 대 1 주식 분할을 한 지 24년이 넘었습니다.
이 분할을 실행하기 전날 주가는 주당 68.88달러로 마감했습니다.
이 분할로 인해 주가는 34.13달러로 떨어졌고, 그 이후로 약 250% 상승했습니다.
AMD는 또 다른 주식 분할을 암시하지 않았지만, 주당 약 120달러에 거래되고 있으니 이해가 될 수도 있습니다.
엔비디아와 브로드컴을 비롯한 다른 주요 칩 제조업체들도 최근 주식을 분할했습니다.
그렇다면 투자자들은 AMD가 가까운 시일 내에 마침내 주식을 다시 분할할 것으로 예상해야 할까요?
주식 분할이 하는 일과 하지 않는 일
주식 분할은 종종 많은 관심을 끌지만 실제로 주식을 더 저렴하게 만들지는 못합니다.
주식을 더 작은 조각으로 분할하여 거래 가격을 낮추는 것뿐입니다.
피자의 4분의 1을 파이 전체가 아닌 5달러에 판매하는 것과 같습니다.
주식 분할은 단순히 회사의 작은 조각을 기초 재무와 비교하는 것이기 때문에 주식의 주가수익비율이나 기타 주요 펀더멘털을 변경하지 않습니다.
개인 투자자가 전체 주식만 매수할 수 있는 경우 주식 분할이 더 중요했습니다.
하지만 대부분의 주요 증권사는 이제 투자자가 수수료 없는 거래로 부분 주식을 매수할 수 있도록 허용하므로 당시 보유한 자금으로 고가 주식에 투자하는 것이 비교적 쉽습니다.
그럼에도 불구하고 주식 분할은 여전히 시장에서 화제를 불러일으키는 이유는 고공행진 중인 주식을 더 저렴하게 만들기 때문입니다.
일부 개인 투자자들은 홀수 로트(100주 미만) 보다 추적하기 쉬운 라운드 로트(100주)의 주식을 매수하는 것을 선호할 수 있습니다.
또한 주식 분할은 각 옵션 계약이 기본 증권의 100주에 묶여 있기 때문에 옵션 거래를 더 저렴하게 만듭니다.
예를 들어, AMD의 단일 옵션 계약 $120는 $12,000 주식으로 고정되어 있지만 주가를 절반으로 낮추면 최소 약정 금액이 $6,000로 줄어듭니다.
주식 분할은 또한 기업이 주식 기반 보상 계획을 상환할 때 더 많은 유연성을 부여할 수 있습니다.
하지만 액티브 옵션 트레이더나 회사 직원이 아니라면 주식 분할은 장기적으로 큰 문제가 되지 않을 것입니다.
투자자가 대신 집중해야 할 사항
AMD가 주식 분할로 단기적인 주목을 받을지 궁금해하기보다는 최근 성장 주기와 장기적인 촉매제에 집중해야 합니다. AMD는 여전히 x86 CPU 시장과 개별 GPU 시장에서 약세를 보이고 있습니다.
하지만 지난 10년 동안 전력 효율성이 높은 칩을 개발하고 생산을 대만 반도체 제조에 아웃소싱함으로써 CPU 시장에서 인텔에 대한 시장 점유율을 높였습니다.
대부분의 칩을 자체적으로 제조하는 인텔은 지연, 칩 부족, 기술적 실수로 인해 반복적으로 어려움을 겪었습니다.
AMD는 또한 GPU 시장에서 엔비디아와 보조를 맞추며 AI 지향 서버를 위한 강력한 데이터 센터 GPU를 출시했습니다. AMD의 핵심 비즈니스가 성장함에 따라 CPU와 GPU를 하나의 다이에 통합하는 가속화된 처리 장치(APU)를 개발했습니다.
이러한 칩을 노트북 제조업체와 소니, 마이크로소프트와 같은 게임 콘솔 제조업체에 판매했습니다.
2023년 상반기에는 PC 및 게임 콘솔 시장이 냉각되면서 매출이 감소했습니다.
하지만 하반기에는 PC 시장이 따뜻해지고 거시 환경이 개선되면서 매출이 다시 증가했습니다.
이러한 회복은 PC용 Zen CPU, Epyc 서버용 CPU, AI 서버용 Instinct GPU에 의해 주도되었습니다.
이러한 성장 동력은 게임 및 임베디드 칩의 판매 감소를 상쇄했습니다.
분석가들은 2024년 AMD의 매출과 조정 주당순이익이 각각 13%, 26% 성장할 것으로 예상하고 있으며, 이는 이러한 모멘텀을 유지하기 위한 것입니다.
2025년에는 매출과 조정 주당순이익이 각각 27%, 54% 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
이러한 성장의 대부분은 최근 분기에 매출의 거의 절반을 창출한 데이터 센터 칩에 의해 주도될 것입니다.
이는 선물 수익의 24배에 불과한 주식의 인상적인 성장률입니다.
AI 중심의 데이터 센터 GPU를 더 많이 판매하여 AMD보다 빠르게 성장하고 있는 엔비디아의 선물 배수는 31배 더 높습니다.
AMD의 주식을 매수하기에 적절한 시기입니까?
AMD는 아직 엔비디아만큼 AI 칩 시장에서 많은 수익을 창출하지는 못하지만 반도체 시장의 세속적 확장에 대한 균형 잡힌 플레이입니다.
또한 인텔의 지속적인 문제와 시장 점유율 하락으로 인해 계속 수익을 창출해야 합니다.
따라서 AMD는 조만간 주식을 분할하지는 않을 것이지만 현재 가격으로는 여전히 좋은 매수라고 생각합니다.