월마트의 최근 결과는 이 할인 소매업체에 나쁜 소식을 전합니다
제레미 보우먼 - 2024년 11월 22일 오전 4시 30분
월마트의 최근 분기는 할인 소매업체에 더 많은 압박을 가하고 있습니다.
달러 제너럴의 주가는 최근 몇 년 동안 월마트가 상승하면서 급락했습니다.
월마트는 소규모 소매업체에 비해 몇 가지 경쟁 우위를 점하고 있지만, 최근 몇 년 동안 월마트 Walmart (WMT 1.39%)는 조용히 실적이 가장 좋은 소매업체 중 하나였습니다.
실제로 지난 3년 동안 코스트코 홀세일, 아마존, 타깃, 홈디포와 같은 주요 소매업주를 능가하는 성과를 거두었습니다.
월마트는 지난 10년 동안 아마존에 밀리는 견고한 오프라인 소매업체에서 현대적인 옴니채널 운영으로 변모하여 고객에게 매일 저렴한 가격과 편의성을 제공하고 이커머스, 광고, 인도에서 성장 기회를 찾아왔습니다.
이러한 전략은 월마트가 또 한 번의 강력한 성장을 발표하면서 투자자들에게 큰 성과를 거두었습니다.
3분기 전체 매출은 5.5% 증가한 1,696억 달러를 기록하여 세 사업 부문 모두에서 인상적인 수익을 올렸습니다.
가장 큰 부문인 Walmart U.S.에서는 거래 및 평균 티켓 성장에 힘입어 5.3%의 비슷한 매출을 기록했으며, 모든 소득 집단에서 점유율도 상승했습니다.
월마트는 미국과 세계에서 가장 큰 소매업체이며, 월마트의 성과는 다른 소매업체, 특히 직접 경쟁하는 소매업체에 큰 영향을 미칩니다.
최근 실적은 할인 소매업체, 특히 미국 최대 달러 스토어 체인인 달러 제너럴 Dollar General (DG 0.89%)에 더 큰 압박을 가할 것으로 보입니다.
달러 제너럴의 문제
월마트와 마찬가지로 달러 제너럴은 미국 소매업계에서 보편적으로 존재하는 기업입니다.
현재 20,000개 이상의 매장을 보유하고 있으며, 이 회사는 미국에서 가장 큰 소매 체인이 되었습니다.
오랫동안 이 주식은 미국 시골 지역을 매장으로 뒤덮고 계절 품목과 하드 상품 외에도 식품, 음료, 종이 제품과 같은 소모품을 소량 팩 크기로 저렴한 가격에 판매하는 전략으로 신뢰할 수 있는 승자였습니다.
하지만 최근에는 주가가 고전을 면치 못하고 있습니다.
실제로 월마트는 2022년 말 정점 대비 72% 하락했습니다.
지난 3년 동안 월마트는 급등했지만, 달러 제너럴은 실망스러운 실적을 연달아 발표한 후 정반대 방향으로 나아갔습니다.
8월 초에 마감된 회계연도 2분기에 달러 제너럴은 동일 매장 매출이 0.5% 증가에 그쳤고, 매출 총이익률이 112 베이시스포인트 하락한 30%를 기록하면서 영업이익이 21% 급감한 5억 5천만 달러를 기록했는데, 이는 매출 감소의 원인으로 꼽힙니다.
특히 월마트는 가격 인하와 강력한 재고 관리로 인해 (비동시적) 분기 총 마진이 42 베이시스 포인트 증가했다고 보고했습니다.
월마트-달러 제너럴 오버랩
월마트와 달러 제너럴은 모두 비슷한 고객층을 보유하고 있지만, 월마트는 소득 통계 범위가 더 넓고 두 소매업체는 동일한 카테고리에서 경쟁하고 있습니다.
2023년에는 식료품, 음료, 종이 제품, 퍼스널 케어 제품, 반려동물 제품, 담배 등을 포함한 소모품이 달러 제너럴 순매출의 81%를 차지했습니다.
미국 월마트 매장에서는 비슷한 카테고리를 포함한 식료품이 매출의 60%를 차지했으며, 샘스클럽에서는 이보다 더 큰 비중을 차지했습니다.
식료품 분야에서 Walmart의 강점은 온라인 식료품 픽업 프로그램과 Walmart+와 같은 투자가 성과를 거두면서 최근 몇 년 동안 성공을 거둔 큰 이유입니다.
달러 제너럴은 이러한 이니셔티브에 대응할 수 있는 능력이 없으며, 할인 소매업체와 달러 제너럴보다 소모품 의존도가 낮은 달러 트리와 같은 동종 업체에 타격을 주고 있는 것으로 보입니다.
달러 제너럴은 회복할 수 있습니까?
경영진은 인플레이션과 저소득층 소비자에 대한 압박 때문에 어려움을 겪고 있으며, 더 많은 프로모션을 포함한 업계 내 경쟁 활동이 증가하고 있다고 지적했습니다.
이 회사는 공급망의 적시성과 정확성 개선, 매장 내 실행 개선, 고객 중심의 상품화에 집중하는 등 기본에 충실한 전략으로 회복에 박차를 가하고 있습니다.
매장 전면에 직원을 배치하고 재고 수준을 개선하는 등 변화를 꾀했습니다.
달러 제너럴의 노력이 결실을 맺고 인플레이션을 완화하는 데도 도움이 될 수 있지만, 월마트가 비슷한 매출을 5% 성장시키는 동안 시장 점유율을 회복하기는 어려울 것입니다.
투자자들은 12월 5일 달러 제너럴이 3분기 실적을 발표할 때 더 많은 것을 알게 되겠지만, 월마트의 또 다른 실적 발표 이후 달러 제너럴에 대한 기대치는 둔화될 것입니다.