5년 후 비자는 어디에 있을까요?
닐 파텔 지음 – 2024년 1월 26일 오전 5:40
핵심 사항
비자의 규모는 결제 산업의 선두주자입니다.
더 젊은 핀테크 기업들이 비자의 성장 전망에 도움이 될 것 같습니다.
투자자들은 가치 평가 변화와 수익 가능성을 고려해야 합니다.
Visa는 인내심 있는 투자자들에게 계속해서 보상을 주기 위해 잘 준비되어 있습니다.
과거의 결과가 반드시 미래의 수익을 예측하는 것은 아니지만, 우리는 상황이 앞으로 어떻게 진행될지 알아내기 위해 돌아볼 수 있습니다.
이러한 전망에서 비자 Visa (V 0.35%)는 계속해서 더 나은 성과를 낼 수 있습니다.
지난 10년 동안, 이 결제 회사의 주가는 거의 5배 상승했고, 이는 다시 S&P 500을 압도했습니다.
이 금융주가 앞으로 몇 년 동안 멈출 수 없는 기록을 이어갈 수 있을까요?
결제 환경 지배
비자는 그들이 그 회사의 브랜드 신용카드 또는 직불카드 중 하나를 받을 때 상인들로부터 수수료를 징수함으로써 돈을 벌습니다.
그 카드를 발행하는 은행 기관들과 달리, 그것은 신용을 연장하지 않으므로, 비즈니스 모델에서 디폴트 위험을 제거합니다. 그것은 단지 거래를 쉽게 하도록 돕는 통신 기반시설을 제공합니다.
이 사업은 지난 5년 동안 회사의 영업이익률이 평균 66%로 매우 수익성이 좋은 것으로 입증되었습니다.
그리고 비자의 엄청난 규모는 비자가 얼마나 지배적인지를 보여줍니다.
2023년 4분기 총 결제 규모는 3조 8천억 달러로 미국에서 61%의 시장 점유율을 기록했습니다(거래의 달러 가치 기준).
이 사업은 많은 경우 현금이나 수표보다 더 편리하고 안전한 디지털 거래의 인기가 높아짐에 따라 이익을 얻고 있습니다. 미국에서는 많은 미국인들이 여전히 지출의 상당 부분을 현금으로 사용합니다.
따라서 가장 선진국에서도 여전히 성장을 위한 상당한 활주로가 있습니다.
이 추세는 계속되어야 하며, 이는 비자의 지불 금액이 향후 5년 동안 계속 증가할 것이라는 것을 의미합니다.
핀테크 기업의 위협
비자는 지속적으로 직면하고 있는 치열한 경쟁을 감당할 수 있어야 합니다.
이는 모든 산업의 모든 비즈니스에 해당되지만, 아마도 어떤 순간에도 지불에 있어서 얼마나 많은 혁신과 변화가 일어나고 있는지에 따라 더욱 두드러질 것입니다.
운 좋게도, 비자는 그 회사의 광범위한 경쟁 해자 때문에 오랫동안 유리한 위치에 있었습니다.
이 지속 가능한 이점은 과거에 인상적인 재무 성과를 낼 수 있도록 해주었습니다.
특히 회사의 네트워크 효과에 대해 이야기하고 있습니다.
비자는 카드 43억 장과 1억 3천만 개 이상의 가맹점을 연결하는 양면 플랫폼을 운영하고 있습니다.
여기에 200개 이상의 국가 및 영토에서 승인을 받아 2023 회계연도에 2,760억 건의 거래를 처리했으며, 이는 비즈니스가 경제의 원활한 작동에 얼마나 중요한지를 보여줍니다.
이는 비자의 경쟁력 위치가 적어도 향후 5년 동안은 위협받지 않는다는 자신감을 줍니다.
회의론자들은 지난 10년 동안 페이팔, 블록, 아덴, 스트라이프와 같은 핀테크의 부상을 지적할 수 있습니다.
이 모든 회사들이 어떤 식으로든 엄청난 성공을 거두었지만, 저는 그들이 반드시 비자 주주들을 걱정시킬 필요는 없다고 믿습니다.
사실, 그들은 디지털 결제와 현금 없는 거래를 가속화하는 데 도움이 될 수 있는 서비스와 도구를 제공하며, 이는 장기적으로 비자에 도움이 될 수 있습니다.
평가요소
밸류에이션이 투자자 수익률에 매우 중요하지만, 5년 후에는 어떻게 될지 알 수가 없습니다.
시장 심리가 시시각각 변하고 있기 때문입니다.
게다가 주식이 거래하는 밸류에이션은 그 자체로 알 수 없는 금리의 영향을 많이 받습니다.
비자 주식은 현재 주가 대비 수익 비율이 32.8로 거래되고 있는데, 이는 비자 주식의 지난 5년 평균과 비교할 때 할인된 수치입니다.
여기서 우리의 목적을 위해, 주식이 지금 5년 동안 가지고 있는 것과 같은 배수의 명령을 내린다고 가정해 봅시다.
또한 향후 5년 동안 연간 13%의 클립으로 희석된 주당 순이익이 증가할 것으로 예상하면 투자자들도 동일한 두 자릿수 수익을 창출할 것입니다.
이 예측은 비자 주식이 장기 투자자들에게 쉬운 매수처럼 보이게 만듭니다.