대부분의 투자자들은 그들이 지루한 회사라고 생각합니다. 그러나 이 두 사업은 막을 수 없고 2024년에 새로운 최고치에 도달하고 있습니다.
2024년 5월 4일 오전 3시 39분 Jon Quast 기준
United Rentals는 장비 렌털 시장 점유율 선두 업체이며, 여전히 점유율을 차지하고 수익을 창출하고 있습니다.
Waste Management는 경쟁 우위를 가지고 있고, 이익을 창출하고 있으며, 주주들에게 현금을 돌려주고 있습니다.
다른 더 흥미로운 투자 아이디어도 있지만, 이 두 가지만큼 강력한 기업은 거의 없습니다.
많은 투자자들이 그들의 투자로 다음 큰 것을 찾기를 기대하고 있고, 그런 방식으로 많은 돈을 버는 것이 가능합니다.
하지만 강력한 수익은 성숙한 사업에서도 발견됩니다.
그리고 극소수의 "차세대 큰 것" 주식만이 실제로 해결되는 반면, 성숙한 사업은 투자자들에게 훨씬 더 높은 성공 확률을 제공합니다.
성숙한 두 기업은 유나이티드 렌탈 United Rentals (URI 0.31%)과 Waste Management (WM 0.35%)입니다.
그들은 각각 장비 렌털과 쓰레기 처리를 전문으로 합니다.
투자자들은 이 지루한 사업에 하품을 합니다.
그러나 둘 다 지난 10년 동안 S&P 500의 수익률을 큰 차이로 앞지르고 있습니다.
게다가 유나이티드 렌털과 폐기물 관리 모두 분기별 재무 결과를 방금 보고했는데, 이것들이 장기적으로 막을 수 없는 사업이라는 것을 다시 한 번 보여주었습니다.
1. 유나이티드 렌탈 United Rentals
북미에 1,500개 이상의 지점을 두고 있는 유나이티드 렌털은 15%의 시장 점유율을 가진 장비 렌탈 부문 시장 리더입니다. 이 회사는 3월 현재 210억 달러의 장비를 보유하고 있습니다.
그리고 적절한 시기에 렌털과 판매를 모두 잘 관리함으로써 무료 현금 흐름 기계가 되었습니다.
4월 24일, 유나이티드 렌털은 2024년 1분기 재무 결과를 보고했습니다.
분기 동안 8억 6,900만 달러의 무료 현금 흐름을 만들었습니다.
이로 인해 올해 21억 달러의 수익을 올릴 수 있는 궤도에 올랐습니다.
연간 목표에 도달하면 회사는 불과 5년 만에 100억 달러 이상의 무료 현금 흐름을 올리게 됩니다.
이 글을 작성한 현재 시가총액이 460억 달러인 회사에게도 나쁘지 않습니다.
유나이티드 렌탈은 가만히 있지 않습니다.
유나이티드 렌탈은 시장 점유율을 높이기 위해 다른 사업체들을 사들입니다.
가장 최근인 3월에는 현금 11억 달러에 야크액세스(올바른 방법으로 접근을 용이하게 하는 회사)를 인수했습니다.
경영진은 또한 습관적으로 주식을 되사는데, 이것이 부분적으로 왜 주당 순이익이 사상 최고치에 도달하는지에 대한 이유입니다.
2024년 유나이티드 렌털의 경영진은 약 150억 달러의 수익을 창출하기를 희망합니다.
하지만 2028년에는 200억 달러의 수익을 창출하기를 희망합니다.
따라서 오늘날 이 멈출 수 없는 사업의 주식을 사는 투자자들에게는 여전히 유리한 면이 있습니다.
2. Waste Management
United Rentals와 마찬가지로 Waste Management는 2024년 1분기 재무 결과를 4월 24일에 보고했습니다.
그리고 보통의 경우와 마찬가지로 회사의 수익은 증가하고 수익은 신기록을 달성하고 있습니다.
폐기물 관리는 경쟁 우위를 가지고 있습니다.
그것은 허가가 필요하고 시작하는 데 비용이 많이 드는 다양한 매립지와 재활용 공장을 운영합니다.
그것은 또한 쓰레기 제거와 재활용이 지속적으로 필요한 서비스이기 때문에 믿을 수 없을 정도로 높은 고객 유지율을 가지고 있습니다.
Waste Management는 2024년에만 최소 20억 달러를 예상하며 이미 많은 잉여 현금 흐름을 창출하고 있습니다.
하지만 Waste Management는 매립지에서 가스를 수확하여 사용 가능한 연료로 전환하는 프로젝트에 많은 비용을 지출하고 있기 때문에 회사의 잉여 현금 흐름이 있는 곳에 있지 않습니다.
이 프로젝트에 투자하는 비용은 이미 폐기물 관리를 위해 감소하고 있으며 향후 몇 년 동안 더 높은 수익성을 창출할 것으로 예상됩니다.
1분기에 회사는 매립지에서 천연가스로 프로젝트 중 하나를 완료했으며 올해 4개의 시설을 추가로 위탁할 것으로 예상됩니다.
이러한 시설은 이미 매립지에 있는 것을 수확하여 회사의 수익을 증가시킵니다.
Waste Management는 수익의 많은 부분을 주주들에게 돌려주기 위해 사용합니다.
이 회사는 1분기에 7억 1,400만 달러의 잉여 현금 흐름을 가졌습니다.
이에 비해 배당과 주식 매입을 통해 5억 5,700만 달러를 주주들에게 돌려주었습니다.
이는 경영진이 주주들에게 보상하는 것에 의도가 있음을 보여줍니다.
마감 주의사항
저는 유나이티드 렌털과 웨이스트 매니지먼트가 모두 앞으로 몇 년 동안 비즈니스를 중단할 수 없는 경쟁 우위를 가진 최고의 기업이라고 생각합니다.
그렇다고 해서, 저는 두 주식이 지금 반드시 좋은 거래라고는 말할 수 없습니다.
자유 현금 흐름 관점에서 웨이스트 매니지먼트 주식은 분명히 평균 이상의 가격에 거래되고 있습니다.
유나이티드 렌털이 상대적으로 싼 가격에 거래되는 것처럼 보입니다.
하지만 평균은 몇 가지 이상 징후로 인해 상쇄됩니다.
유나이티드 렌탈 주식은 종종 현재 가치의 절반 수준에서 거래됩니다.
유나이티드 렌털과 폐기물 관리는 훌륭한 사업이고, 결과적으로 장기적으로 사고 보유하기에 좋은 주식입니다.
하지만, 둘 다 시의적절한 기회는 아닙니다. 따라서 주식을 시간이 지남에 따라 점진적으로 매입하는 것이 가장 좋습니다. 왜냐하면 가격은 어느 시점에서 보다 정상적인 가치 평가로 후퇴할 수 있기 때문입니다.