트윌리오 Twilio 주식은 기대치를 무너뜨린 후에 매수입니까?
트윌리오의 사업은 가격 모델 때문에 침체되었습니다.
Twilio는 상당한 주식기반 보상 비용을 가지고 있습니다.
주식은 아주 싼 수준에서 거래됩니다.
트윌리 오는 투자자의 신뢰를 회복하려면 아직 갈 길이 멀었습니다.
트윌리오 Twilio(TWLO -0.55%)만큼 투자자들을 롤러코스터에 올려놓은 회사는 거의 없습니다.
2020년 초부터 2021년 초 최고치까지 주가는 350% 이상 상승한 후 폭락했습니다.
이제 2020년에 진입한 곳보다 40% 낮고 사상 최고치보다 85% 이상 하락했습니다.
2023년은 대부분의 기술주들이 상당히 강세를 보인 해였지만 트윌리 오는 올해 23%밖에 상승하지 않아 광범위한 시장을 거의 제치지 못하고 있습니다.
그러나 트윌리오는 최근 2분기 우수한 실적을 발표했는데, 이는 투자자들로 하여금 주식에 대한 그들의 입장을 재고하게 만들 수 있습니다.
하지만 이 회사를 다시 시작하게 하기에 충분한가요? 알아봅시다.
Twilio는 2분기 내부 예측을 날려 보냈습니다
Twilio의 사업 초점은 모두 고객 커뮤니케이션에 있습니다.
텍스트 메시지 시스템을 쉽게 설정할 수 있는 API(응용 프로그램 인터페이스)로 가장 잘 알려져 있지만 마케팅, 고객 참여 및 고객 데이터 수집 및 해석을 위한 제품도 있습니다.
개인화된 마케팅 경험을 제공함으로써 Twilio는 소비자의 86%가 해당 브랜드에 더 충실할 가능성이 높으며, Twilio의 제품에 대한 신뢰를 더 높여준다고 말합니다.
지난 몇 년 동안 유기적인 성장과 인수를 통해 빠르게 확장한 후 Twilio의 성장은 상당히 둔화되었습니다.
또한 Twilio는 소비 기반 모델을 사용하기 때문에 고객은 지출을 최적화하려고 시도할 때 지출 수준을 줄이기가 더 쉽습니다.
따라서 다양한 사업에서 자동화된 문자 메시지를 더 적게 받은 것처럼 느껴진다면 기술을 많이 사용하지 않기 때문일 수 있습니다.
이러한 사용량 감소는 매출 증가율에서 직접 확인할 수 있습니다.
하지만 보기만큼 나쁘지는 않습니다. 위의 차트에서 보듯이 Twilio의 2분기 매출은 전년 동기 대비 10% 증가했습니다.
그러나 2분기 경영진이 제시한 지침은 4~5% 성장에 불과했습니다.
이 같은 움직임이 나타난 이유는 물량 안정화로 분기 진입 우려가 컸지만 경영진은 3분기 성장률이 0~1%에 그칠 정도로 초보수적인 지도를 계속하고 있습니다.
하지만 투자자들이 주목해야 할 기업에는 두 가지 측면이 있습니다.
트윌리오 Twilio의 주식은 믿을 수 없을 정도로 저렴합니다
트윌리오의 수익성 부족은 투자로서 트윌리오를 괴롭힌 또 다른 요인입니다.
공기업으로서 트윌리 오는 단 한 푼의 수익도 내지 못했고, 성장하면서 수익성도 나빠져 트윌리오가 과연 수익을 낼 수 있을지 투자자들을 불안하게 했습니다.
몇 차례의 해고 후 트윌리오는 수익성을 상당히 개선했습니다.
그러나 여전히 갈 길이 멀다. 경영진은 2023년 비 GAAP 영업이익 가이던스 인상을 앞지를 수 있지만 트윌리오의 실제 영업비용인 주식 기반 보상의 상당 부분을 제외하고 있습니다.
트윌리오 Twilio는 2분기에 1억 5300만 달러의 주식을 배포했습니다.
이는 2022년의 2억 4200만 달러 수치보다 크게 감소했지만 여전히 대차대조표에서 상당한 규모의 항목입니다.
GAAP(일반적으로 받아들여지는 회계 원칙) 관점에서 트윌리 오는 2분기에 여전히 1억 4200만 달러의 영업 손실을 기록했습니다.
매출이 빠르게 증가하지 않고 회사가 이미 대부분의 일회용 자원을 삭감한 상황에서 문제가 됩니다.
결과적으로 투자자들은 트윌리오가 성공할 수 없다고 생각하기 때문에 트윌리오의 주식에 매우 높은 가격표를 붙이지 않습니다.
매출이 2.7배에 불과한 트윌리오는 큰 기대를 하지 않는 매우 저렴한 주식입니다.
그러나 이러한 수준에서 크게 하락할 여지는 없습니다.
실수하지 마세요
트윌리오 Twilio는 막대한 영업이익 손실 때문에 약간의 긴박한 투자입니다.
그러나 이는 대부분 주식 기반 보상(비현금 비용)에 의해 발생하기 때문에 여전히 긍정적인 현금 흐름을 생산하고 있기 때문에 회사가 문을 닫을 위험이 없습니다.
따라서 트윌리오 Twilio가 성공할 것으로 예상하는 사람은 거의 없지만, 의심스러운 사람들이 틀렸다는 것이 입증되면 훌륭한 투자가 될 수 있습니다.
결과적으로 투자자들은 턴어라운드에 베팅하면서 여기에서 작은 입장을 취할 수 있습니다(이것이 내가 여전히 트윌리오 주식을 보유하는 유일한 이유입니다).
그러나 트윌리오보다 더 유망한 다른 사업이 있기 때문에 이 입장 규모는 상당히 작게 유지되어야 합니다.