트레이딩 데스크 주식이 5월에 급등했습니다. 이 모멘텀이 계속될 수 있을까요?
다니엘 스파크스 - 2025년 5월 15일 오전 3시 56분
요점
트레이딩 데스크의 주가는 1분기 실적 호조에 힘입어 5월에 약 50% 급등했습니다.
이 애드테크 회사는 마케터들이 불확실한 시장에서 보다 민첩하고 효과적인 설루션을 위해 점점 더 프로그램적 광고로 눈을 돌리면서 시장 점유율을 확보하고 있습니다.
비즈니스만큼이나 주식은 가파른 프리미엄으로 거래되어 오차 범위가 거의 없습니다.
주가는 큰 폭의 실적 호조 이후 급등했지만, 주가의 높은 밸류에이션은 위험을 초래할 수 있습니다.
성장주 The Trade Desk(TTD 1.42%)의 주가는 5월 1일 이후 약 50% 급등했습니다.
이 놀라운 모멘텀의 상당 부분은 이 회사의 인상적인 1분기 실적에 힘입은 것입니다.
분기별 수치는 2024년 4분기에 예상보다 부진한 실적을 발표한 후 투자자들을 안심시켰습니다.
1분기에 The Trade Desk는 자체 가이던스를 훨씬 초과하는 매출을 기록하며 예상치를 상회했습니다.
또한 2분기에는 더욱 강력한 성장을 이끌었습니다.
하지만 주가가 너무 많이 오르고 빠르게 상승하는 상황에서 트레이딩 데스크는 여전히 이 가격에 구매할 가치가 있을까요?
반등을 이끈 요인
트레이드 데스크는 1분기에 전년 동기 대비 25% 증가한 6억 1,600만 달러의 매출을 기록했으며, 이는 회사의 가이던스인 5억 7,500만 달러를 상회하는 수치입니다.
이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 조정 순이익(EBITDA)은 2억 8,000만 달러로 34%의 마진을 기록했습니다.
이 수치는 전년 동기 조정 EBITDA 1억 6,200만 달러와 조정 EBITDA 마진 33%와 비교한 것입니다.
또한 비일반회계기준 희석 주당 순이익은 0.33달러로 전년 동기 대비 27% 증가했습니다.
트레이드 데스크의 CEO 제프 그린은 "4분기에 시행한 회사의 전략적 업그레이드가 실적에 기여한 초기 영향에 고무되어 있습니다."라고 말했습니다.
이러한 강점의 대부분은 현재 고객 활동의 약 3분의 2를 지원하는 AI 기반 광고 구매 플랫폼인 Kokai의 채택이 가속화되고 있기 때문입니다.
Kokai의 고급 도구는 광고주가 효율성을 개선하고 비용을 절감하는 데 도움이 되고 있습니다.
경영진에 따르면 새로운 플랫폼으로 전환한 고객은 고유 도달 범위당 비용이 42% 감소하고 전환당 비용이 24% 감소했습니다.
제프 그린 CEO는 실적 발표에서 이러한 업그레이드가 "다음 성장의 물결을 풀기 시작했다"라고 말했습니다.
그린은 거시경제의 역풍 속에서도 프로그램 광고의 민첩성과 성과 이점 덕분에 시장 점유율을 확보하고 있다고 강조했습니다.
또한 브랜드가 기존 광고 채널에서 예산을 이동함에 따라 커넥티드 TV 및 소매 미디어에 대한 강력한 수요가 계속해서 순풍을 일으키고 있습니다.
마지막으로 1분기에도 고객 유지율은 95% 이상을 유지했으며, 이는 10년 넘게 유지해 온 연속입니다.
훌륭한 비즈니스 -- 하지만 높은 가격
트레이드 데스크가 모든 면에서 성공하고 있다는 것은 부인할 수 없습니다.
이 회사는 어려운 광고 시장에서도 혁신하고 실행하며 점유율을 확보할 수 있음을 보여주고 있습니다.
그리고 오픈 인터넷에 초점을 맞춘 선도적인 독립 수요 측 플랫폼이 된 장기적인 논지는 여전히 온전해 보입니다.
하지만 아무리 훌륭한 기업이라도 잘못된 가격으로 부실한 투자를 할 수 있습니다.
이 글을 쓰는 현재 트레이딩 데스크는 약 97배의 수익에 거래되고 있습니다.
이는 단순히 부유할 뿐만 아니라 극단적인 수치입니다.
그리고 회사는 지속적으로 인상적인 성장을 기록해 왔지만, 이러한 프리미엄 밸류에이션을 유지하려면 향후 몇 년 동안 거의 완벽한 실행이 필요할 것입니다.
또한 경쟁이 치열하고 빠르게 움직이는 산업이라는 점도 기억할 필요가 있습니다.
트레이드 데스크는 독특한 입지를 구축했지만 알파벳, 아마존, 메타 플랫폼과 같은 거대 기업이 여전히 디지털 광고 시장의 큰 부분을 장악하고 있습니다.
또한 규제 변경, 개인정보 보호 제약, 심지어 광고주 예산의 둔화까지 모두 위험을 초래할 수 있습니다.
물론 이 회사에 대해 사랑할 것이 많습니다.
트레이딩 데스크는 애드테크 분야에서 가장 잘 운영되는 회사라고 할 수 있습니다.
이 비즈니스는 강력한 모멘텀과 비전 있는 CEO, 오픈 인터넷이 계속 주목을 받으면서 강력한 순풍을 맞고 있습니다.
하지만 주식의 밸류에이션이 길어 보이는 상황에서 투자자들은 신중해야 합니다.
기존 트레이딩 데스크 주주들에게 최근 보고서와 주가 상승은 좋은 소식일 뿐입니다.
따라서 매도는 실수로 판명될 수 있습니다.
하지만 이 기술 기업의 잠재적 투자자에게는 다른 곳을 살펴보는 것이 더 나을 수 있습니다.
이와 같이 높은 수준의 멀티플은 오류의 여지가 거의 없으며, 역사에 따르면 기대치가 이 정도로 높을 때 약간의 실망도 급격한 하락으로 이어질 수 있습니다.
항상 그렇듯이 가격도 중요합니다.
물론 여기서부터 주가가 계속 상승하여 일부 투자자들은 놓친 것처럼 느낄 수 있습니다.
하지만 현재 가격으로 주식을 매수하는 것을 고려하는 투자자들에게는 위험이 너무 심각할 수 있습니다.