1 매그니피언트 S&P 500 배당주 20% 하락, 매수·보유 영원
By Jon Quast 2024년 4월 26일 오전 4시 Jon Quast 기준
주택 소유 트렌드는 40년이 넘도록 변하지 않았고, 홈디포는 안정적으로 사업을 할 수 있는 시장이 되었습니다.
이 회사는 체인의 크기 때문에 주택 소유자에게 어필하며 많은 전문 고객을 끌어들였습니다.
수익성이 좋은 사업이고 매우 지속 가능한 배당금을 지급하고 있습니다.
세상은 항상 변화하는 상태이지만 이 회사는 여러분이 의지할 수 있는 공간에서 사업을 합니다.
홈디포 The Home Dep (HD -0.31%) 주주들에게는 3년 동안 부진했습니다.
S&P 500이 19% 상승한 반면 홈디포 주식은 3% 상승에 그쳤습니다.
또한 홈디포의 주가는 2021년에 사상 최고치를 기록했으며 현재 최고치에서 약 20% 하락했습니다.
홈디포 주식의 3년 수익률이 부진한 것은 삶을 변화시키는 30년 수익률과 극명한 대조를 이룹니다.
1994년 4월에 홈디포 주식을 샀다면, 투자금이 3,500% 이상 증가하여 1만 달러를 투자한 것을 36만 달러 이상으로 전환했습니다.
지난 30년의 대부분 동안 홈디포는 입지를 확장하고 있었습니다.
오늘날 홈디포는 성숙한 비즈니스이며, 이는 향후 30년 동안의 수익률이 과거보다 훨씬 낮을 가능성이 있음을 의미합니다. 그러나 여기에는 여전히 영원히 사고 보유할 수 있는 주식이 될 수 있는 세 가지 간단한 이유가 있습니다.
1. 영원한 카테고리입니다
50년 후에도 인공지능이나 클라우드 기반 소프트웨어가 존재할까요?
가능성은 있지만 확실하게 말하기는 어렵습니다.
기술 혁신은 사전에 상상할 수 없는 가능성을 만들어내는 방법을 가지고 있습니다.
대조적으로, 홈디포는 영원한 범주에서 사업을 합니다. 사람들은 항상 살 곳이 필요합니다.
인구조사국에 따르면 1980년 미국의 주택 소유율은 거의 66%였으며, 다시 말해 주택이 66%를 소유하고 있었습니다. 2023년 4분기 주택 소유율은 여전히 66% 미만으로 40년 동안 거의 변동이 없었습니다.
주택 소유자는 자신의 부동산을 유지하고 개선하기 위해 돈을 쓸 가능성이 높습니다.
이곳은 홈디포의 시장이고, 그래서 저는 제 평생 동안 이 분야에 많은 기회가 있을 것이라고 확신합니다.
2. Home Depot은 이기기 어렵습니다
홈 개선 공간은 탄력적인 카테고리이지만 홈디포는 경쟁사에 비해 탄력적인 경쟁력을 갖추고 있습니다.
약 2,300개의 지점을 보유하고 있어 투자자들은 홈디포가 고객과 가깝다는 사실을 간과해서는 안 되며, 이는 로우(Low)의 지점만 일치하는 강점에 가깝습니다.
홈디포 경영진은 이 지점을 통해 북미 시장에서 17%의 점유율을 차지하고 있다고 생각합니다.
이는 규모가 크지만, 그렇게 크지 않아서 더 많은 점유율을 얻는 것이 불가능합니다.
홈디포의 비결 중 일부는 전문 고객과의 비즈니스입니다.
경영진은 매출의 절반이 프로 고객을 위한 것이라고 추정합니다.
이 고객을 확보함으로써 회사는 반복적인 수익을 창출할 수 있습니다.
주택 소유자는 자신의 한 주택에만 관심이 있기 때문에 자주 구매하지 않을 수 있지만, 프로 고객은 자신의 일을 수행하기 위해 주택 개선 제품을 지속적으로 필요로 합니다.
홈디포는 지난 3월 180억 달러가 조금 넘는 가격에 SRS 디스트리뷰션을 인수함으로써 프로 전략에 더욱 깊숙이 뛰어들었습니다.
SRS 디스트리뷰션은 홈디포가 루프와 같은 프로 시장에서 더 많은 수직 분야를 더 잘 다룰 수 있도록 해줄 것입니다.
이는 이미 회사에 강점이 되고 있는 것을 기반으로 한 조치일 수 있습니다.
요컨대, Home Depot은 주택 소유자와 프로 고객 모두에게 다가가기 위한 타의 추종을 불허하는 인프라를 갖추고 있기 때문에 경쟁하기가 어렵습니다.
3. 주주환원이 우선임
일반적으로 홈디포의 경영진은 이익을 활용해 주식을 되사지만, SRS 디스트리뷰션 인수로 인한 부채를 갚는 동안에는 몇 년 동안은 그렇게 하지 않을 것입니다.
하지만 37년 연속 매 분기와 마찬가지로 배당금을 계속 지급할 것입니다(그러나 이 기간 동안 매년 배당금을 늘리지는 않았습니다).
이 글을 쓰는 현재, 홈디포의 배당 수익률은 약 2.5%입니다.
그리고 아래 차트가 보여주듯이, 이는 10년 평균보다 의미 있게 좋아져서 배당 투자자들에게 지금이 매수하기에 좋은 시기입니다.
차트는 또한 홈디포의 건전한 배당률을 보여줍니다.
기업들은 돈이 없으면 지속적으로 배당금을 지급할 수 없습니다.
홈디포의 경우, 이익의 절반 이상을 지급하고 있습니다.
이것은 현재 지속 가능할 뿐만 아니라, 약간의 이익 개선은 미래에 배당금 증가로 이어질 수 있습니다.
경영진이 2024년에 1%대의 저조한 매출 성장을 이끌 것이라는 점에서 홈디포의 폭발적인 주식 수익을 기대하지 않는다는 점을 거듭 강조하겠습니다.
그리고 주식 환매가 일시적으로 보류되면서 몇 년 동안 수익이 더 늘지는 않을 것입니다.
하지만 저는 회사가 당분간 중요한 산업에서 잘 경쟁할 것이며, 그 과정에서 증가하는 배당금을 지불할 것이라고 믿습니다.
홈디포 주식을 영원히 포트폴리오로 매수하고 보유해야 하는 좋은 이유입니다.