캐시 우드는 테슬라 주식이 2,600 달러에 도달할 것이라고 예측합니다: 240 달러에서 더 떨어질 것이라고 예측합니다
브렛 셰이퍼 - 2025년 4월 7일 오전 4시 15분
요점
캐시 우드의 테슬라 목표 주가는 시가총액이 10조 달러에 달할 것으로 예상됩니다.
비즈니스가 어려움을 겪고 있으며 2025년부터 매출이 감소할 것으로 예상됩니다.
훨씬 더 합리적인 밸류에이션은 테슬라의 주가를 여기서 90% 하락시켜 24달러의 가격으로 끌어올릴 수 있습니다.
우드의 대담한 예측은 현실에 근거하지 않을 수 있습니다.
테슬라 Tesla (TSLA -10.39%)의 경우 아크 인베스트와 캐시 우드는 기존의 통념과는 거리가 멀지만 분석에 전념하고 있습니다. 우드는 3월에 5년 이내에 2,600달러의 가격을 기록할 것이라는 업데이트된 가이던스를 제시했습니다.
이 가격은 현재 가격인 약 240달러의 10배가 넘는 가격이며, 주가 희석을 고려하지 않으면 주가의 시가총액은 10조 달러에 육박할 것입니다.
때때로 반대 베팅은 성과를 내기도 합니다.
하지만 반대 베팅을 하는 데 필요한 배짱은 존중하지만, 이 시나리오에서는 캐시 우드가 테슬라의 목표 주가를 크게 틀릴 것이라고 생각합니다.
이 전기 자동차 제조업체이자 기술 회사는 판매가 둔화되고 배송이 감소하며 실행 가능한 신제품을 시장에 출시하지 못하고 있습니다.
주가가 2,600달러가 아닌 테슬라가 26달러로 떨어질 가능성이 훨씬 더 높다고 예측합니다.
그 이유는 다음과 같습니다.
배송 감소, 재고 증가
지난 몇 년 동안 엘론 머스크 CEO의 초점은 다양한 기업, 제품, 서비스(그리고 여러 정치적 노력)로 나뉘었습니다.
하지만 테슬라 자체는 여전히 전기 자동차(EV), 특히 모델 3과 Y 제품 라인을 제조하고 판매하는 데 초점을 맞추고 있습니다. 테슬라가 이러한 차량을 더 많이 판매하면 성장할 것입니다.
이는 이해하기 어렵지 않습니다.
2025년 1분기는 테슬라의 전기차 사업부로서는 보기 흉했습니다.
1분기 인도량은 전년 동기 대비 13% 감소한 337,000대로 감소했으며, 2022년 2분기 이후 최저치를 기록했습니다.
전 세계적으로 경쟁이 치열해지고 머스크 제품에 대한 불매운동이 본격화되면서 전기차 제품에 대한 수요가 감소하고 있는 것으로 보입니다.
이는 회사가 신차 판매에 대한 평균 판매 가격을 급격히 낮추는 것과 맞물려 수익에 영향을 미칠 이중 타격입니다.
동시에 Tesla는 판매할 수 없는 재고를 축적하여 1분기에 고객에게 판매한 차량보다 26,000대 더 많은 차량을 생산하고 있습니다.
자동차 제조업체의 재고를 늘리는 것은 위험합니다.
우선, 이러한 추세가 계속되면 Tesla의 잉여 현금 흐름에 부정적인 영향을 미치고 현금 잔고가 급격히 고갈될 것입니다.
둘째, 자동차는 빠르게 감가상각되므로 Tesla가 이러한 차량을 판매하지 못하면 향후 분기에는 가치가 하락할 뿐입니다.
여전히 '매그니피센트 세븐'의 일부로 여겨지며 한때 시가총액 1조 5,000억 달러를 돌파하기도 했던 회사로서는 좋은 자리가 아닙니다(7,700억 달러로 감소했습니다).
신제품들은 어디에 있나요?
캐시 우드와 같은 테슬라 강세론자들은 테슬라가 자동차 외부에서 작업하는 모든 것에 시적인 영향을 미칠 수 있습니다.
이에 대한 제 반응은 다음과 같습니다:
실제 어떤 제품이 배송되었나요?
에너지 발전 및 배터리 팩 사업은 괜찮은 부문으로 바뀌었지만 여전히 운영에 중요한 역할을 하지 못하고 거의 수익을 창출하지 못하고 있습니다.
옵티머스 로봇, 자율주행 택시, 인공지능, 세미 전기차 트럭과 같은 신제품은 아직 양산에 들어가지 못했습니다.
사이버트럭은 양산에 성공했지만, Model 3와 Y에서 출시되지 않은 Tesla의 전기차 사업 매출 비중을 살펴보면 리콜과 불만을 품은 고객들로 가득 찬 제품입니다.
이 회사, 엘론 머스크, 경영진은 전기차 외에도 테슬라의 성장을 견인할 새롭고 혁신적인 제품을 계속 약속하고 있습니다. 하지만 수년 동안 이 말을 해왔지만 이 제품들은 시장에 출시되지 않았습니다.
2025년에는 이러한 변화를 기대할 이유가 없습니다.
현실이 다른 이야기를 들려줄 때 희망은 전략이 아닙니다.
테슬라 주가가 여기서 더 하락하는 이유
불확실한 경제와 현재의 반(反)머스크 정서를 고려할 때 테슬라는 여기서 훨씬 더 떨어질 가능성이 높습니다.
지난 2년간 매출은 약 1,000억 달러로 정체되어 있습니다.
어글리 1분기 인도량은 마침내 큰 폭의 매출 감소로 이어질 것입니다.
수익은 계속 감소하며 2024년에는 순이익이 70억 달러에 달할 것으로 예상됩니다.
다시 말하지만 2025년에는 이 수치가 떨어질 가능성이 높습니다.
순이익 70억 달러와 시가총액 7,700억 달러는 주가수익비율(P/E) 117입니다.
2025년에는 수익이 감소할 가능성이 높기 때문에 주가수익비율이 그만큼 더 못생겼다는 점을 기억하세요.
테슬라를 정의하는 자본 집약도가 높은 순환 산업에서 저성장 기업은 100대 이상이 아닌 10의 주가수익비율을 받을 자격이 있습니다.
주가수익비율이 10이면 테슬라의 주가는 훨씬 더 합리적인 26달러로 떨어집니다.
여기서 자동차 동종 업계가 거래합니다.
목표주가 2,600달러보다 기초 재무를 살펴보면 훨씬 더 가능성이 높다고 생각합니다.
이는 현실에 안주하지 않는 꿈일 뿐이며 테슬라 주식을 소유한 캐시 우드와 같은 투자자들을 실망시킬 뿐입니다.