테슬라는 전기차를 판매하여 돈을 벌지만, 수익의 86%는 곧 이것에서 나올 수 있습니다
Anthony Di Pizio – 2024년 6월 25일 오전 5:02
테슬라는 수요가 부드러워지고 경쟁이 커지면서 핵심 전기차 사업이 둔화되고 있습니다.
Ark Investment Management에 따르면 전기 자동차 판매는 2029년까지 회사 수익의 소수를 차지할 것입니다.
Ark는 Tesla의 완전한 자율주행 소프트웨어와 다가오는 로보택시가 미래 성공의 열쇠라고 믿습니다.
Cathie Wood의 Ark Investment Management는 Tesla의 미래에 대한 새로운 예측 세트를 가지고 있습니다.
전기차(EV) 판매는 현재 테슬라 Tesla (TSLA -0.23%)의 총매출의 81% 이상을 차지합니다.
이 회사는 올해 200만 대 이상을 판매하여 세계 최대 전기차 제조업체 중 하나가 될 수 있습니다.
하지만 기술 투자자인 캐시 우드는 전기차 판매가 아닌 인공지능이 테슬라 주식을 소유할 수 있는 가장 좋은 이유라고 생각합니다.
그 회사는 이미 베타 모드에서 수십억 마일의 실제 주행을 완료한 자율 완전 자율 주행 (FSD) 소프트웨어를 개발하기 위해 인공지능을 사용하고 있습니다.
우드의 회사인 아크 인베스트먼트 매니지먼트(Ark Investment Management)는 전기차 판매가 더 이상 테슬라의 성공을 이끄는 원동력이 되지 않을 것임을 시사하는 새로운 금융 모델을 발표했습니다.
아크는 인공지능의 도움으로 회사 수익의 86%가 전적으로 다른 것에서 발생할 것이라고 예측했습니다.
테슬라는 승용 전기차 사업을 넘어서 확장해야 합니다
2010년 테슬라 주식이 공개되었을 때 의심의 눈초리를 받고 줄을 서 있었습니다.
야심 찬 CEO인 엘론 머스크가 성공적으로 전기차를 설계, 제작 및 판매할 수 있다고 믿는 투자자는 거의 없었습니다.
그러나 그는 그것들이 틀렸다는 것을 증명했고, 테슬라의 모델 Y는 모든 범주에서 2023년에 전 세계적으로 가장 많이 팔린 자동차였습니다.
하지만 테슬라의 핵심 전기차 사업은 수요 둔화와 경쟁 심화로 인해 성장이 둔화되고 있습니다.
테슬라는 2024년 1분기(3월 31일 종료)에 38만 6,810대의 자동차를 인도하여 1년 전보다 9% 감소했습니다.
머스크는 2024년 전체 판매량을 예측하지 않았지만, 일부 분석가들은 회사가 220만 대를 인도할 것으로 예상하고 있습니다. 이는 머스크의 목표인 가까운 미래에 연간 50% 성장에 훨씬 못 미치는 22% 성장에 불과할 것입니다.
테슬라는 수요를 지원하기 위해 2023년 내내 가격을 25.1% 인하해야 했고, 2024년 첫 3개월 동안 전기차 가격은 업계 전반에서 9% 더 하락했습니다.
점점 더 치열해지는 경쟁 환경 때문에 가격 압박은 더욱 심해질 것입니다.
예를 들어, 9,700달러의 가격표를 가진 보급형 EV를 출시한 중국에 본사를 둔 BYD의 생산 비용을 맞추기 위해 대부분의 서구 제조업체들은 고군분투할 것입니다.
이에 대응하여 테슬라는 2025년에 2만 5,000달러부터 시작할 수 있는 자체 보급형 모델을 출시할 계획을 최근에 발표했습니다.
그러나 그 가격대에서 자동차를 판매하는 것은 테슬라의 이익 마진을 압박할 것이므로 앞으로 최선의 길은 전기차를 보완하기 위해 다른 사업을 구축하는 것입니다.
robotaxi 및 FSD 소프트웨어를 입력합니다
테슬라(Tesla)는 8월에 로보택시(robotaxi)를 출시할 준비를 하고 있습니다.
이 자동차는 차량 호출(ride-hailing)을 위해 특별히 설계된 완전 자율 주행 자동차입니다(인간 운전자가 없는 경우를 제외하고 우버(Uber, 우버의 0.47%라고 생각). 하지만, 테슬라의 성공은 전적으로 회사의 FSD 소프트웨어의 광범위한 출시에 달려 있습니다.
머스크는 고객들이 최신 버전의 FSD 소프트웨어 12로 3,000억 마일 이상을 운전했다고 말합니다.
그러나 그것은 베타 모드를 유지하고 있는데, 이것은 인간 운전자가 운전대를 잡을 준비가 되어 있어야 한다는 것을 의미합니다.
그러나 Ark는 부분적으로 지금까지의 안전 기록에 근거하여 FSD가 결국 규제 승인을 얻을 수 있다고 생각합니다.
아크(Ark)가 발표한 자료에 따르면, 미국 전국 평균 192마일당 한 번 충돌하는 것에 비해, FSD 모드의 테슬라는 3,200마일당 한 번 충돌한다고 합니다.
즉, 자율 주행하는 테슬라는 일반적인 미국 운전자보다 16배 더 안전할 수 있습니다.
FSD는 테슬라의 경제를 변화시킬 수 있습니다
머스크는 회사가 수익을 창출하기 위해 24시간 로봇 축을 배치할 수 있는 테슬라 내에 차량 호출 네트워크를 만들기를 원합니다.
우버는 최근 분기에만 166억 달러를 인적 운전자에게 지불했기 때문에(단일 최대 비용), 만약 테슬라가 그 비용을 없앨 수 있다면, 차량 호출 서비스는 매우 높은 이익률을 갖게 될 것입니다.
하지만 테슬라는 전기차 소유주들에게도 FSD 소프트웨어를 구독형으로 판매할 예정이며, 머스크는 다른 자동차 제조업체들에게도 FSD 소프트웨어 라이선스를 제안했습니다.
서비스형 소프트웨어는 종종 높은 총 이익률(때로는 80%까지)과 함께 나오기 때문에, 특히 전기차 가격 전쟁이 가열되면서 테슬라의 수익에 판도를 바꿀 수 있습니다.
Ark는 Tesla가 2029년에 1조 2천억 달러의 수익을 창출할 것이며, 그중 63%가 로보택시 사업에서만 발생할 것이라고 생각합니다.
EV 판매는 현재 81%에서 회사 전체 수익의 26% 수준으로 떨어질 것입니다.
아크의 모델에 따르면 이러한 변화는 테슬라의 수익성을 과대평가하여 2029년 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 이익(EBITDA)을 4,400억 달러로 만들 수 있습니다.
그 중 무려 86%가 로보택시 부문에서 발생할 것으로 예상됩니다.
아크의 모델들은 매우 야심적입니다
월스트리트는 테슬라가 2024년에 984억 달러의 매출을 올릴 것으로 추정하고 있습니다.
2029년까지 아크의 연간 매출 1조 2천억 달러 예측에 도달하려면 지금부터 그 사이에 매년 (평균) 64.9%씩 성장해야 합니다.
머스크 자신도 테슬라가 장기적으로 연간 50% 성장하는 것을 보고 싶어 하며, 현재 그 목표를 크게 하회하고 있습니다.
그런 관점에서 아크의 모델들은 매우 야심적인 것으로 보입니다.
게다가, 우버는 그 플랫폼에 1억 4천 9백만명의 월간 활성 사용자를 보유하고 있으며, 그들은 지난 4분기 동안 725억 달러 상당의 놀이기구를 예약했습니다.
따라서 테슬라가 우버를 제치고 세계 최대의 차량 호출 서비스가 된다고 해도 연간 725억 달러의 예약금이 수익을 1조 2천억 달러로 끌어올리는 데 그리 큰 도움이 되지는 않을 것입니다.
간단히 말해 2029년에는 아크의 모델이 현실을 반영하지 못할 것으로 생각합니다.
로보택시와 FSD 소프트웨어 모두 규제 당국의 승인을 아직 받지 않았다는 점을 명심하세요.
승인을 받는다 해도 아크의 재무 예측을 충족하는 데 필요한 양만큼 사람들이 실제로 채택할지는 알 수 없습니다.