Tesla는 여전히 "Magnitive Seven"에 속합니까
빌리 더버스타인 지음 – 2024년 3월 15일 오전 6시 6분
Tesla는 더 이상 상위 7대 주식에 속하지 않습니다. -- 사실, Tesla는 이제 상위 10위권 밖에 있습니다.
게다가 나머지 그룹의 특정 재무적 특성도 없습니다.
회사가 모조를 되찾을 수 있는 방법은 다음과 같습니다.
테슬라는 다른 6개의 대형 기술 회사와 함께 더 이상 "필수" 주식의 자격을 갖추지 못하게 될 경우가 있습니다.
인공지능 혁명이 본격화되면서 대형 기술주들은 주가가 급등해 '위대한 7인방'이라는 타이틀을 얻었습니다
즉, 이 그룹에서 하나를 제외하고는 테슬라 Tesla (TSLA -4.12%)입니다.
이 7개 주식 중 가장 어린 주식으로서, 테슬라는 언젠가 세계에서 가장 큰 회사의 왕관을 차지할 수 있는 차세대 기업으로 여겨졌습니다.
하지만 지난 한 해는 그렇게 되지 않았습니다.
사실, 테슬라의 운은 역전되었고, 현재 시장 가치는 상위 7개 회사에서 훨씬 벗어났습니다.
그러나 올해의 저조한 실적은 테슬라가 이제 이 존경받는 그룹에서 제외되어야 한다는 것을 의미합니까?
테슬라의 "엘리트 스톡" 지위에 대한 소송
다른 매그니피센트 세븐 주식들은 모두 공통적으로 특정한 특징을 가지고 있습니다.
하나는 명백합니다: 시가총액, 즉 전체 회사 규모입니다.
이 용어는 처음에 사우디 아람코를 제외한 세계에서 가장 큰 7개 회사의 이름을 짓는 데 사용되었습니다.
이 기준만 놓고 보면 테슬라는 더 이상 자격이 없습니다.
올해 28.6% 하락하고 사상 최고치에서 57.1% 급락하면서 올해 7대 주식에서 크게 떨어졌습니다.
사실, 테슬라는 현재 시가총액 5,650억 달러로 세계에서 13번째, 즉 사우디 아람코를 고려하면 14번째로 큰 회사입니다.
더 큰 "비매그니피센트 세븐" 회사로는 버크셔 해서웨이, 대만 반도체 제조, 일라이 릴리, 노보 노르디스크, 브로드컴, 비자 등이 있습니다.
이들 회사는 각각 시가총액 면에서 테슬라보다 큽니다
크기 외에 "Magnitive Seven" 주식을 만드는 요소
하지만 이 회사들이 시가총액을 넘어 "거대한" 회사로 불리는 데는 이유가 있습니다.
이러한 이유 중에는 높은 마진과 지속적인 성장을 이끌 수 있는 전 세계로 확장할 수 있는 능력과 더불어 깊은 경쟁력이 있습니다.
예를 들어, 알파벳(GOOG 2.54%)은 90% 이상의 시장 점유율을 가지고 있으며, 중국 이외의 전 세계에서 그 범주를 이끌고 있으며, 스트리밍 비디오 리더인 유튜브와 단 두 개의 주요 모바일 운영 체제 중 하나인 안드로이드 OS도 소유하고 있습니다.
메타 플랫폼(META -0.76%)은 소셜 미디어의 고유한 네트워크 효과로부터 혜택을 받고 있으며, 전 세계적인 보편적인 소셜 프로필 사이트로서 세계적으로 확장되었습니다.
마이크로소프트(MSFT 2.44%)도 링크드인을 통해 PC 운영 체제, 기업용 소프트웨어 및 비즈니스 소셜 미디어를 지배하고 있으며 클라우드 컴퓨팅 및 비디오 게임의 성장 산업에서 강력한 과점 기업의 일부입니다.
아마존(AMZN 1.24%)은 미국 및 국제 전자 상거래를 지배하고 있으며 글로벌 클라우드 컴퓨팅의 선두주자입니다.
그리고 애플(AAPL 1.09%)은 전 세계 사용자 기반에 더 많은 서비스를 판매할 수 있는 믿을 수 없을 정도로 가치 있는 부동산인 아이폰과 함께 역대 가장 지배적인 소비자 프랜차이즈를 보유하고 있음이 분명합니다.
이러한 깊은 경쟁 우위는 거대한 글로벌 규모와 함께 일반적으로 몇 가지 재무적 특성을 가능하게 합니다.
여기에는 새로운 제품과 서비스에 투자할 수 있는 재정적 여유가 포함되어 높은 마진과 자본 수익을 달성하는 동시에 글로벌 GDP를 상회하는 장기적인 성장을 가능하게 합니다.
아마존은 마진과 자본 집약도 측면에서 예외일 수 있지만 아마존은 기본 이익의 대부분 또는 전부를 새로운 제품과 서비스에 지출하고 심지어 클라우드 컴퓨팅과 같은 새로운 카테고리를 자체적으로 발명하는 것으로 알려져 있습니다.
게다가 일반적으로 거의 30%를 추적하는 클라우드 사업부의 영업 마진을 극복했으며, 구글과 메타의 마진이 지표가 된다면 성장하는 디지털 광고 제국도 매우 높은 마진을 가질 가능성이 높습니다.
Tesla는 어떻게 비교합니까?
문제는 테슬라가 이들 6개 회사의 재무적 특성에 부합하느냐는 것입니다?
그렇다고 흑백이 되는 대답은 아닙니다.
하지만 적어도 오늘날 테슬라의 재무와 경쟁 우위는 그다지 견고해 보이지 않습니다.
예를 들어, 테슬라는 스스로를 파괴적인 청정에너지 기술 회사라고 비난하지만, 여전히 수익의 거의 94%를 자동차 및 관련 서비스 판매에서 창출했습니다.
따라서, 모든 의도와 목적에 따라 테슬라는 현재 자동차 회사입니다.
그리고 자동차 산업은 자본 집약적이고 순환적이기 때문에 일반적으로 대부분의 다른 산업보다 덜 매력적이며 결과에 큰 변화를 가져옵니다.
게다가, 시온 마켓 리서치에 따르면 성숙한 시장으로서, 이 10년 동안 테슬라의 연간 성장률은 전 세계 기준으로 4%를 약간 넘을 것으로 예상됩니다.
테슬라가 자동차 산업에서 기술과 같은 마진을 창출하는 것처럼 보였지만, 최근 전기 자동차 시장의 둔화는 테슬라가 가혹한 자동차 부문의 순환성에서 자유롭지 않다는 것을 보여주었습니다.
가격 전쟁과 할인 속에서 테슬라의 영업 마진은 2022년 16.8%에서 2023년 9.2%로 감소했습니다.
또한 영업 마진은 4분기에도 여전히 8.2%로 감소하고 있는 것으로 보입니다.
비용 때문에 전기차 도입이 둔화되고 있는 것으로 보이는 이 침체기에서 테슬라는 경쟁력을 갖추기 위해 가격을 인하했습니다.
이는 자동차 산업 전반이 상당히 파편적이고 경쟁력이 있다는 것을 상기시켜 주는 것일 것입니다.
미국에서만 테슬라는 2023년에 4.2%의 시장 점유율을 얻는데 그쳤습니다.
2022년의 3.8%에서 증가했지만, 그 단위 점유율을 높이기 위해서는 약간의 심각한 가격 인하가 필요했고, 테슬라는 각각 9.8% 이상의 점유율을 가진 상위 5개 업계 리더들에게 여전히 크게 뒤처져 있습니다.
따라서 영업이익률 관점, 시장점유율, 업계 관점 모두에서 테슬라가 매그니피센트 세븐과 같은 범주에 속하지는 않는 것으로 보입니다.
Tesla가 지위를 회복할 수 있는 방법
그렇다고 테슬라가 미래에 그 지위를 되찾을 수 없다는 말은 아닙니다.
이것은 전기차가 배터리 전기차에 하이브리드 및 수소 연료 전지를 대체하면서 전통적인 내연 기관 (ICE) 차량을 얼마나 빨리 대체하느냐에 달려 있을 것입니다.
테슬라는 자동차 분야에서 전체 시장 점유율은 낮지만 지난해 미국 전기차 시장에서 55%의 압도적인 시장 점유율을 달성했습니다.
따라서 테슬라가 전기차 틈새 시장을 선점하고 전기차가 결국 ICE 차량을 대체할 수 있다면 테슬라는 규모를 확대하여 영업 마진을 올바른 방향으로 되돌릴 수 있어야 합니다.
또한 테슬라의 최근 가격 인하로 인해 전기차 시장 점유율이 점점 더 높아져 경쟁사 간의 파산이나 통합으로 이어질 수 있다면 결국 전기차 분야에서 테슬라의 선두는 더욱 견고해질 것입니다.
게다가, 슈퍼차저와 같은 다른 제품은 시간이 지남에 따라 점점 더 많은 전기 자동차가 충전됨에 따라 좋은 반복 수익 성장을 이끌 수 있습니다.
그리고 물론 재생 에너지, 저장 또는 자율 주행 측면에서 새로운 기술 혁신의 가능성이 있습니다.
그러나 투자자들은 그것이 일어나기를 기다리고 희망할 필요가 있습니다
그러나 이러한 긍정적인 요인에 대한 구체적인 증거는 현재로서는 없습니다.
충전 수익을 포함한 테슬라의 서비스 수익은 지난해 성장세를 보였지만, 4분기에는 성장세가 둔화되고 전분기 대비 보합세를 보였습니다.
재생에너지 구축은 수익성이 불분명한 상태에서 10% 성장에 그쳤고, 이는 테슬라 수익의 5.7%에 불과했습니다.
한편, EV가 궁극적으로 자동차 시장의 대부분 또는 거의 100%를 차지하도록 성장할 가능성이 높지만, 수십 년 안에 그렇게 하려면 꽤 먼 길이 될 수 있습니다.
한편, 모든 기존 자동차 제조업체들도 자체 전기 자동차 전략을 추구하고 있습니다.
따라서 전기 자동차 시장에서 테슬라의 지배적인 점유율이 유지될지는 확실하지 않습니다.
결국, 점점 더 많은 경쟁업체들이 새로운 EV 디자인을 출시함에 따라 작년에 테슬라는 미국 전기 자동차 시장 점유율이 65%에서 55%로 10% 포인트 하락했습니다.
테슬라가 존경받는 매그니피센트 세븐의 자리로 복귀할 가능성이 가장 높은 것은 아마도 인공지능과 자율주행의 잠재적 돌파구와 자율주행 차량 호출 서비스의 출시일 것입니다.
하지만 테슬라가 같은 돌파구를 추구하는 몇몇 경쟁사들보다 앞서 그것을 성취할 것인지, 세계가 곧 광범위한 자율주행에 대비할 것인지는 알 수 없습니다.
평결
특히 테슬라는 미국 상장 기업 중 13위이기 때문에 현재로서는 매그니피센트 세븐에 속하지 않는다고 생각합니다.
제가 틀릴 수도 있나요?
물론이죠. 하지만 차세대 기술에 대한 테슬라의 실행력과 시간만이 말해줄 것입니다.