판매 부진과 CEO 교체: Target의 주가는 하락할 운명인가?
데이비드 야기엘스키 지음 - 2025년 9월 3일 오전 4시 5분
요점
Target은 최근 내년에 브라이언 코넬의 후임으로 마이클 피델케 신임 CEO를 임명했습니다.
피델케는 내부 채용으로, 급격한 변화를 모색하던 투자자들을 실망시킨 것으로 보입니다.
Target의 주가는 최근 몇 년 동안 상당히 정체되어 있습니다.
Target의 주가는 현재 수년래 최저치 부근에서 거래되고 있습니다.
올해는 글로벌 관세와 무역 전쟁으로 인해 비용이 증가하고 많은 불확실성이 발생하는 등 많은 소매업체에게 힘든 한 해였습니다. 한편, 소비자들은 예산을 긴축하기 위해 재량 지출을 줄이고 있습니다.
이로 인해 상당한 영향을 받은 소매업체 중 하나는 매출이 정체된 Target(TGT -3.60%)입니다.
지난 12개월 동안 기업 가치는 37% 급락했습니다.
실적이 너무 나빠서 주가는 2020년 짧은 시장 폭락 기간 동안 하락했던 수준에서 거래되고 있습니다.
문제는 밸류에이션이 하락했음에도 불구하고 아직 랠리가 예정되어 있지 않을 수 있다는 점입니다.
그리고 최근 투자자와 분석가들은 이 상황을 바로잡을 수 있을 것이라고 확신하지 못하는 새로운 CEO를 발표했습니다.
Target의 주가가 앞으로 더 큰 폭의 하락세로 향할 수 있을까요, 아니면 오늘 포트폴리오에 추가할 만한 가치가 있는 반대 선택일까요?
투자자들은 내부 채용이 Target의 실수일 수 있다고 우려합니다
8월 20일, Target은 마이클 피델 키가 2026년 2월 1일에 회사의 CEO로 취임한다고 발표했습니다.
현재 CEO인 브라이언 코넬은 물러날 예정이지만 회사 이사회에서 활동할 예정입니다.
코넬은 현재 Target의 최고 운영 책임자이자 20년 동안 회사에 근무해 온 피델 키가 회사의 턴어라운드 노력을 이끌 최적의 인물이라고 말합니다.
그러나 이 소식이 전해진 후 Target의 주가는 하락하는 등 투자자들에게 큰 영향을 미치지 않는 것으로 보였습니다.
투자자들은 스타벅스가 1년 전 치폴레 멕시칸 그릴에서 부임한 유명 경영진 브라이언 니콜을 영입한 것과 마찬가지로 비즈니스 턴어라운드를 위한 보다 공격적인 노력을 기대했을 수 있습니다.
아직 스타벅스의 성과는 거두지 못했지만, 니콜의 채용은 어려움을 겪고 있는 커피 체인점이 운영 개선에 필요한 상당한 변화를 가져올 수 있도록 돕는 대담한 조치로 여겨져 왔습니다.
내부 채용, 특히 기존 임원의 채용 시 위험할 수 있는 것은 비즈니스의 현 상태를 더 많이 유지하고 프로세스와 전략이 효과가 없다는 것입니다.
Target의 최근 실적은 부진했으며, 투자자들이 소매업 주식에 대해 낙관적으로 평가하려면 상당한 변화가 필요할 수 있습니다.
Target은 최근 몇 년 동안 매출 성장에 어려움을 겪고 있습니다
Target의 문제는 부실한 경영 결정보다는 거시경제 상황과 더 관련이 있을 수 있습니다.
소비자들이 재량 지출을 축소함에 따라 많은 소매업체가 성장을 창출하는 데 어려움을 겪고 있습니다.
Target의 부진한 매출 성장은 금리 상승과 맞물려 소비자와 기업 모두에게 비용이 증가하는 등 몇 년째 지속되고 있습니다.
8월 2일에 마감된 Target의 가장 최근 분기 순매출은 총 252억 달러로 전년 동기 대비 0.9% 감소했습니다.
또한 비용이 계속 증가함에 따라 영업이익은 19% 이상 감소한 13억 달러를 기록했습니다.
1월에 끝나는 전체 회계연도에도 Target은 한 자릿수 초반의 매출 감소를 예상하고 있습니다.
피델케에게 Target의 문제는 경제적 요인에서 비롯된 것일 수 있기 때문에 이를 해결하는 것은 쉽지 않은 일입니다.
급격한 변화를 시도하더라도 매장 디자인이나 제품 믹스를 실험하는 것보다 비용을 절감하는 것이 비즈니스에 더 중요할 수 있는 시점에서 비용이 많이 들 수 있습니다.
이 시점에서 Target은 폭풍을 극복하는 것이 핵심일 수 있습니다.
Target의 비즈니스는 실패하지 않았지만 투자자들은 주식에 대한 인내심이 필요합니다
Target은 현재 어려운 시기를 겪고 있지만 비즈니스가 끔찍한 상태이며 상당한 변화가 필요하다고 생각하지 않습니다.
팬데믹 기간 동안 소비자들이 재량 소득을 초과하여 매출이 급증했던 것은 그리 오래되지 않았습니다.
하지만 지금은 상황이 바뀌면서 그 반대의 상황이 벌어지고 있으며 더 이상 매출이 강세를 보이지 않고 있습니다.
주식에 인내심을 가질 여유가 있는 장기 투자자에게 Target은 단기적으로는 여전히 하락할 수 있지만 현재 투자할 가치가 있을 수 있습니다.
Target은 11의 주가수익배수로 거래되며, S&P 500 평균이 25라고 생각하면 엄청나게 저렴합니다.
주가가 반전하는 데 시간이 좀 걸릴 수 있지만 Target은 인내심을 보완할 수 있는 4.7%의 강력한 배당 수익률도 제공합니다.