이 AI 주식은 올해 163% 급등했고, 월스트리트는 50% 더 오를 수 있다고 생각합니다.
이 AI 주식은 지난 18개월 동안 5배로 증가했습니다.
그럼에도 불구하고, 그것은 여전히 20배의 수익으로만 거래됩니다.
만약 회사가 CEO의 예상을 충족시킬 수 있다면 그것은 비싸지 않습니다.
그리고 월스트리트는 동의하기 위해 돌아오고 있습니다.
이 하드웨어 재고는 과도하게 확장된 것처럼 보일 수 있지만, 매우 그럴듯한 경로가 있습니다.
지난해 11월 ChatGPT 도입으로 촉발된 인공지능(AI) 혁명이 올봄 좋은 위치에 있는 기업들의 블록버스터 수익과 이익으로 전환되기 시작하면서 선도적인 클라우드 및 반도체 주식에 대한 투자자들은 아마도 올해 큰 상승을 경험했을 것입니다.
많은 사람들이 GPU 선두업체인 Nvidia(NVDA - 3.74%), 클라우드 대기업 Microsoft(Microsoft) 또는 C3.ai 와 같은 투기적인 소프트웨어에 투자하고 있지만, 실적이 저조한 서버 시장의 한 회사도 큰 승자였습니다.
주식의상승
슈퍼 마이크로 컴퓨터(SMCI 0.20%)는 AI 산업 내에서 매우 매력적인 틈새 시장을 개척했으며 2023년에 주식이 163% 상승했습니다.
하지만 더욱 인상적인 것은 2022년에 하락했던 일부 다른 기술 주식과 달리 슈퍼 마이크로는 작년에 거의 87% 상승한 후 이러한 상승을 달성하고 있다는 것입니다.
나스닥 종합지수(^ICX - 1.16%)가 30% 이상 하락한 해였습니다!
비록 주식이 불과 18개월 만에 거의 5배로 증가했지만, 월스트리트의 한 애널리스트는 최근 슈퍼 마이크로의 가격 목표를 현재 주식보다 약 50% 높은 325달러로 상향 조정했습니다.
그것은 일부 사람들에게는 우습게 보일 수 있지만, 극도로 비싼 것처럼 보이는 다른 인공지능 연극과는 달리, 슈퍼 마이크로가 그 목표에 도달하고 심지어 그것을 능가하는 완벽하게 합리적인 사례가 있습니다.
SMCI의 "레고스"에 루프 캐피털이 올인했습니다
6월 14일, 리서치 회사 루프 캐피털 분석가인 아난다 바루아는 슈퍼 마이크로 컴퓨터의 목표 주가를 주당 200달러에서 325달러로 올렸고, 이는 주식의 현재 수준에서 약 50% 상승했음을 나타냅니다.
Baruah는 그녀의 노트에서 Loop의 연구가 "Gen AI 컴퓨팅 빌드는 다리와 상업적 헌신을 모두 가지고 있으며, Gen AI는 오늘날 5% 미만에서 모든 하이퍼스케일 애플리케이션의 30%-40%로 증가할 것"이라고 말했습니다.
생성적 AI 메가트렌드 내에서 바루아는 독특한 "규모에 따른 복잡성" 빌딩 블록 모델 때문에 특히 슈퍼 마이크로 컴퓨터를 좋아합니다.
이 모델은 바루아가 경쟁사보다 최소 12개월에서 24개월 앞서 있다고 믿고 있습니다.
빌딩 블록 비즈니스 모델은 무엇입니까?
최근 Rosenblatt Securities가 주최한 콘퍼런스에서 Super Micro의 창업자 Charles Liang은 마치 "Legos"처럼 서버를 구축하는 전략에 대해 설명합니다.
각 구성 요소는 품질, 기능, 비용 및 통합에 최적화되어 있으며, 이는 수많은 맞춤형 서버 설계로 구성될 수 있습니다.
표준 모델을 대량 생산하는 다른 서버 회사와 달리, 고객은 최종 애플리케이션을 기반으로 Super Micro의 서버 시스템을 최적화할 수 있습니다.
그리고 인공지능뿐만 아니라 5G, 에지 컴퓨팅, 사물인터넷 등이 확산되면서 고객들은 규모에 맞게 신속하게 제공될 수 있는 맞춤형 설루션에 굶주린 것으로 보입니다.
실제로 루프는 5월 24일 이전 노트에서 슈퍼 마이크로의 가격 목표를 150달러에서 200달러로 상향 조정했을 때 이러한 대규모 맞춤형 이점을 언급했습니다.
이와 관련하여 Baruah는 AI가 가장 중요하고 중요한 촉매제이지만 "Super Micro의 핵심 부가 가치는 AI/ML [머신 러닝], 데이터 분석, 전략적 비디오 스트리밍 등 점점 더 전략적인 애플리케이션에 차별화된 영향을 제공하는 심층 서버 사용자 지정입니다."라고 말했습니다.
친환경 컴퓨팅의 이점도 잊지 마십시오
또한 슈퍼 마이크로의 전망에 대해 낙관적인 조사 회사는 루프뿐만이 아닙니다.
6월 초, 로젠블랫 증권의 한스 모지스만은 300달러의 가격 목표를 가지고 회사에 대한 보도를 시작했는데, 이는 현재 수준에서 약 40% 상승을 의미합니다.
친환경 컴퓨팅
Mosesmann은 또한 대규모 맞춤형 빌딩 블록 모델에 주목했지만 Super Micro의 "친환경 컴퓨팅" 에토스에 대해서도 긍정적입니다.
Super Micro는 서버를 업계에서 가장 에너지 효율적인 제품으로 평가하고 있습니다.
"친환경 컴퓨팅"이 좋은 기능이었지만, AI 세계에서는 훨씬 더 중요합니다.
첨단 칩은 구동하기 위해 엄청난 양의 전기를 필요로 하며 또한 많은 양의 열을 발생시키기 때문에 칩을 냉각하기 위한 어떤 방법이 필요합니다.
냉각 시스템은 그 자체로 공간과 전기를 필요로 하기 때문에 AI 데이터 센터의 전기와 평방 피트에 대한 요구가 더욱 증가합니다.
Mosesmann은 6월 노트에서 Super Micro의 새로운 액체 냉각 기술이 랙 컴퓨팅 성능을 2배 이상 향상할 수 있다고 언급했습니다.
Mosesmann은 이를 "전력이 제한된 데이터 센터의 파괴적인 역학"이라고 설명했습니다.
"따라서 슈퍼 마이크로는 고도로 전문화된 전용 반도체를 설계하는 사업을 하고 있지 않지만, 슈퍼 마이크로의 새로운 서버 아키텍처는 더 간접적인 수단을 통해 AI 데이터 센터의 컴퓨팅 성능을 높이는 데도 기여합니다.
325달러로 가는 그럴듯한 길
슈퍼 마이크로는 5배 증가 후에도 약 20배의 수익을 내고 있으며, 이러한 수익은 AI 서버 시장의 약세와 지난 분기 슈퍼 마이크로의 성장을 제한했던 AI 칩에 대한 공급 제약을 통합하고 있습니다.
분석가들은 지난 몇 년간 지속적으로 슈퍼 마이크로의 성장을 과소평가해 왔으며 어떤 이유에서인지 여전히 앞으로 1년 동안 완만한 수익 증가만을 예측하고 있습니다.
그러나 Charles Liang은 7월 1일부터 시작되는 다가오는 회계 연도에 회사가 "적어도" 20% 성장할 것으로 예상합니다.
슈퍼 마이크로가 향후 몇 년 동안 20%의 수익 성장률을 유지할 수 있다면, 이는 PEG 비율 1에 불과할 것입니다.
이는 실제로 기술 주식에 비해 공정하거나 심지어 저렴하며, 이는 Loop의 325달러 목표가 앞으로 1년 안에 확실히 달성될 수 있다는 것을 의미합니다.