무료로 SpaceX IPO를 구매하지 않는 2가지 이유
SpaceX는 역사상 가장 큰 IPO를 할 수 있습니다.
제레미 보우먼 - 2026년 4월 8일 오전 1시 30분(미국 동부시간)
요점
SpaceX는 최대 2조 달러의 기업가치로 상장을 준비하고 있습니다.
이러한 밸류에이션은 S&P 500 주식보다 더 비싸게 만들 것입니다.
엘론 머스크는 뛰어나지만 신뢰할 수 없는 인물이기도 합니다.
SpaceX는 상장을 준비 중이며, 이는 역사상 최대 규모의 IPO가 될 수 있습니다.
지난주 상장을 비밀리에 신청한 후 블룸버그 통신은 최대 2조 달러의 기업가치를 추구하고 있다고 보도했지만, 엘론 머스크 CEO는 이 보고서를 철회했습니다.
SpaceX는 지난 2월 이사회 및 투자 은행가들의 추정치에 따르면 1조 2,500억 달러의 가치를 기록했으며, 이는 X 소셜 미디어 사이트와 챗봇 Grok을 소유한 엘론 머스크의 AI 회사인 xAI와 결합한 것입니다.
이 수치를 기준으로 보면 2조 달러는 분명히 이보다 크게 발전한 것이지만 SpaceX는 독특한 회사이기 때문에 달성할 수도 있습니다.
팰컨 9와 같은 재사용 가능한 로켓 덕분에 상업용 궤도 우주 발사 시장을 장악하고 있으며, 스타링크 사업부는 900만 명 이상의 고객을 보유한 위성 기반 광대역 시장을 선도하는 세계 최대 위성 사업자이기도 합니다.
그러나 SpaceX IPO에 대한 수요가 강할 가능성이 높지만, 진행되는 동안은 방관하는 것으로 만족합니다.
그 이유는 다음 두 가지입니다.
1. 가치 평가는 큰 위험을 초래합니다
SpaceX는 아직 S-1 투자설명서를 제출하지 않았기 때문에 회사의 전체 재무 상황은 파악되지 않았지만 몇 가지 기본 수치가 유포되고 있습니다.
로이터 통신에 따르면 SpaceX는 2024년 131억 달러에서 2025년 150억~160억 달러의 매출을 올렸으며, 이자, 세금, 감가상각 및 상각(EBITDA) 전 순이익은 약 80억 달러에 달했습니다.
회사가 추구하는 것으로 알려진 2조 달러의 기업가치를 기준으로 볼 때, 주가 대비 매출 가치는 약 130으로, 이는 S&P 500 주식보다 높고 팔란티어를 제외한 S&P 500 주식보다 3배 이상 높을 것입니다.
이와 같은 밸류에이션에서는 이미 주가에 대한 기대치가 치솟고 있으며, 2조 달러로 상승 여력도 제한적입니다.
이에 비해 엔비디아의 가치는 약 4조 3,000억 달러에 불과하며 세계에서 가장 가치 있는 기업입니다.
SpaceX가 목표로 하는 밸류에이션은 동종 업계를 지배하고 SpaceX보다 훨씬 더 많은 매출과 이익을 내는 '매그니피센트 세븐' 기업과 같은 수준입니다.
이는 정당화하기 어려워 보이며, 시장을 실망시키거나 심리가 변화하면 주가가 쉽게 급락할 수 있다는 것을 의미합니다.
2. 엘론 머스크는 저에게 너무 큰 위험입니다
머스크가 테슬라와 같은 회사에서 선구적이고 뛰어난 비즈니스 리더라는 것은 의심의 여지가 없습니다 (TSLA1.75%),
SpaceX와 다른 회사들은 SpaceX에게 데이터 센터를 우주로 보내고 궁극적으로 화성에 사람을 보내는 등 미래 비전을 판매할 수 있는 능력으로 인해 '머스크 프리미엄', 즉 더 높은 가치를 얻었습니다.
그러나 머스크는 키맨 리스크뿐만 아니라 여러 가지 위험 요소도 가지고 있습니다.
그는 혁신을 지나치게 약속했다가 약속이 지연되거나 이행되지 않을 때 투자자의 관심을 다른 곳으로 옮기는 경향이 있습니다.
그는 Tesla에서 여러 차례 이 작업을 수행했습니다.
2021년에는 테슬라의 차량 판매량이 몇 년 동안 연평균 50%의 성장률을 보일 것이라고 말했지만, 테슬라는 그 성장률의 2년에 불과했고 차량 판매량은 지난 2년 동안 감소했습니다.
전기차 판매 약세에 대한 질문에 머스크는 로보택시나 옵티머스 자율주행 로봇과 같은 테슬라의 미래 야망으로 눈을 돌리고 미래에 대한 다른 약속을 하는 경향이 있습니다.
이 전략은 테슬라의 가치가 거의 1조 5,000억 달러에 달하며 매그니피센트 세븐의 어떤 경쟁사보다 훨씬 비싸기 때문에 주가를 끌어올리는 데 성공했습니다.
블룸버그 통신은 이번 IPO 발표가 머스크가 우주여행, 궤도 데이터 센터 및 기타 대담하지만 실행 불가능한 아이디어를 포함할 가능성이 높은 회사에 대한 비전을 판매할 수 있는 능력에 기반할 것이라고 보도하면서 SpaceX도 비슷한 플레이북을 따를 것으로 보입니다.
머스크는 확실히 팬층이 있으며, 이러한 투자자들은 SpaceX IPO에 매력을 느낄 가능성이 높습니다.
하지만 지금 이 시점에서 머스크는 저에게 너무 신뢰할 수 없으며, 그가 정치적 피뢰침이 된 것은 도움이 되지 않습니다.
공짜 돈이 있어도 SpaceX에 투자하지 않을 것입니다.
결국 공짜 돈은 여전히 돈이며, 투자자들을 태울 준비가 된 것처럼 보이는 핫스탁 데뷔보다는 차라리 쓰고 싶은 것이 많습니다.