사운드하운드 AI: 2025년에 구매 또는 판매?
빌리 더버스타인 - 2024년 12월 30일 오전 4시 44분
사운드하운드 주가는 지난 한 달 동안 포물선을 그리며 상승했습니다.
이 회사는 최근 가이던스를 상향 조정하고 애널리스트의 업그레이드를 받았습니다.
하지만 오늘 주식을 매수하거나 보유하기에는 너무 비싼가요?
2024년 말, 특히 엔비디아(NVDA -2.09%)가 투자 형태로 지원한 소형 인공지능 주식은 포물선을 그은 것으로 보입니다.
약 1년 전만 해도 엔비디아는 음성 AI 스타트업 사운드하운드 AI SoundHound AI (SOUN -1.16%)에 단 370만 달러만 투자했지만, 이 투자로 사운드하운드는 잠재적인 AI 승자로 떠올랐습니다.
여러 차례의 인수를 통해 인상적인 고객 목록을 확보한 사운드하운드의 주가는 최근 몇 주 동안 급등했습니다.
이번 가격 인상은 사운드하운드가 차세대 '킬러 앱' AI 플랫폼이 될 수 있다는 신호일까요?
아니면 거품이 꺼지기를 기다리는 신호일까요?
최근 SoundHound가 큰 화제를 불러일으킨 이유
사운드하운드는 특히 자동차 및 퀵서비스 레스토랑(QSR) 부문에서 음성 기반 AI 시스템이 빅 테크 외부에서 탈출 속도를 달성한 것으로 보입니다.
사운드하운드는 전화 및 드라이브 스루 주문과 같은 분야에서 헤비급 치폴레를 포함한 상위 20개 QSR 브랜드 중 7개를 인수했습니다.
자동차 분야에서는 사운드하운드의 음성 AI가 지난 분기 기준으로 자동차 대기업 스텔란티스가 소유한 브랜드와 4개 주요 전기 자동차 제조업체 등 많은 선도적인 자동차 브랜드에 탑재되어 있습니다.
지난여름, 두 개의 대형 업종 외에도 또 다른 음성 기반 기업 스타트업인 아멜리아를 인수하면서 고객 서비스 애플리케이션과 직원 대면 IT AI 애플리케이션을 위한 사운드하운드의 엔터프라이즈 플랫폼이 강화되었습니다.
사운드하운드가 음성 AI 분야에서 초기 선두를 달리고 있는 이유
생성형 AI 열풍은 불과 2년 전인 2005년부터 시작된 사운드하운드는 10년 후인 2015년에 하운드파이 음성 AI 플랫폼을 처음 출시했습니다.
그래서 이 기술은 오랫동안 개발되어 왔습니다.
SoundHound는 필요할 때 다른 타사 대형 언어 모델을 제품에 통합하지만, Polaris라는 독자적인 모델을 구축하여 두각을 나타내고 있습니다.
Polaris는 수십 개 언어로 이루어진 수십억 개의 대화와 수백만 시간의 오디오를 아우르는 20년간의 경험을 바탕으로 구축되었습니다.
SoundHound는 LLM 교육이 제공된 이후로 Polaris를 구축해 왔지만, 이 플랫폼은 이미 회사 레스토랑 주문 거래의 3분의 1을 위해 사용되고 있으며, 경영진은 궁극적으로 Polaris를 플랫폼 전반에 걸친 SoundHound의 모든 상호작용에 사용하는 것을 목표로 하고 있습니다.
AI 시대에는 자신의 모델을 구축하거나 범용 LLM을 보강할 수 있는 독점 데이터를 보유하는 것이 경쟁 우위가 될 것입니다.
이 경우 수십 년 전으로 거슬러 올라가는 사운드하운드의 수십억 개의 음성 거래 데이터를 보유하는 것이 경쟁 우위가 될 것입니다.
사운드하운드는 최근에 지침을 강화했습니다
11월 중순 3분기 실적 보고서에서 사운드하운드는 89%의 인상적인 매출 성장을 자랑했습니다.
하지만 특히 고무적이었던 것은 2024년과 2025년 전망으로 상향 조정했다는 점입니다.
경영진은 연간 매출 가이던스를 8,200만~8,500만 달러로, 2025년 가이던스를 1억 5,500만~1억 7,500만 달러 범위로 상향 조정했습니다.
이는 2024년 8,000만 달러, 2025년 1억 5,000만 달러로 전 분기 가이던스보다 증가한 수치입니다.
물론 100% 예상 성장률은 사운드하운드가 많은 모멘텀을 가지고 있으며, 모멘텀을 가속화할 수 있음을 보여줍니다.
영업 손실도 지난 분기 1,400만 달러에서 3,300만 달러로 두 배 이상 증가했지만, 이는 이러한 최고 수준의 비즈니스 성장을 달성한 회사로서는 비교적 관리 가능한 수준의 투자입니다.
하지만 위험은 오늘날 사운드하운드에 투자하는 데 있습니다
물론 사운드하운드가 이 업종에서 초반 선두를 달리고 있다고 해서 지금 당장 주식을 매수해야 한다는 의미는 아닙니다.
가장 큰 주의의 이유는 회사의 가치 평가입니다.
결국 주가는 불과 두 달 만에 5배, 즉 400% 상승했습니다!
이 글을 쓰는 현재 사운드하운드의 시가총액은 무려 90억 달러에 달합니다.
따라서 사운드하운드가 2025년 가이던스를 25% 초과하고 내년에 2억 달러의 매출을 달성하더라도 주가는 내년 매출의 45배에 달할 것입니다.
이는 수년 동안 극도로 높은 성장을 예상할 수 있는 엄청난 밸류에이션입니다.
또한 가격의 급격한 상승이 전적으로 펀더멘털에 의해 주도되는 것은 아닌 것으로 보입니다.
지난 두 달 동안 AI 소프트웨어, 양자 컴퓨팅, 암호화폐의 많은 차세대 기술 주식에 대한 열광이 있었습니다.
이러한 주식 중 상당수는 매력적인 스토리와 기술을 가지고 있지만, 상당한 수익을 올리기까지는 수년, 경우에 따라서는 수년이 걸릴 것입니다.
특히 밈 주식 거래로 인해 주가가 상승할 수 있습니다.
11월 말 현재 사운드하운드의 공매도 비율은 22.1%로 매우 높습니다.
게시판의 밈 스타일 투자자들은 연말까지 주가를 더 높게 입찰하여 공매도 포지션을 커버할 수밖에 없는 높은 공매도를 활용하고 있을 수 있습니다.
주가가 급등하면서 매도 측 애널리스트들도 주가 목표치를 높이는 데 힘을 보탰습니다.
무시해서는 안 되지만, 애널리스트들이 주가를 주도하기보다는 추종하는 경우도 있습니다.
비슷한 현상을 찾기 위해서는 2021년의 소프트웨어 버블을 되돌아보기만 하면 다음 해에 버블이 터집니다.
숏커버링으로 인한 높은 밸류에이션은 파티가 끝나면 밈 주식이 폭락하는 경우가 많기 때문에 위험한 설정입니다.
장기적인 관점에서 볼 때, 예상치 못한 둔화, 예상치 못한 경쟁, 금리 상승과 같은 문제가 발생할 경우 높은 밸류에이션은 투자자에게 위험이 될 수 있습니다.
사운드하운드가 큰 선두를 달리고 있는 것처럼 보이지만, 음성 AI 부문이 그만큼 크고 매력적이라면 대형 기술 대기업들이 이 회사와 경쟁하는 것을 목표로 삼을 것이라고 확신할 수 있습니다.
사운드하운드는 훌륭한 회사처럼 보입니다 -- 주식은 그다지 많지 않습니다
사운드하운드는 최근 고객 기반을 다각화하고 성장시키는 동시에 자체 음성 AI 모델을 개발하여 깊은 인상을 남겼습니다. 이로 인해 주식은 알 가치가 있습니다.
그러나 지난 한 달 동안 비근본적인 요인에 의해 급등한 밸류에이션 때문에 현재로서는 주가가 상승할 수 없습니다.
비즈니스가 계속 개선되는 동안 주가가 크게 하락한다면 사운드하운드는 언젠가 매력적인 매수 수단이 될 수 있습니다.
그러나 투자자들은 주식에 신중을 기하고 (훨씬 더 나은) 진입점을 제시할 수 있도록 인내심을 가져야 합니다.