거대한 성장 전망에 앉아 있을 수 있는 1개의 작은 칩 제조업체 주식
Nicholas Rossolillo – 2024년 3월 28일 오전 4시 10분
SkyWater Technology 주가는 반도체 산업의 일부가 하락했음에도 불구하고 지난 6개월 동안 반등했습니다.
이 회사의 고객 중 일부는 연구 개발을 강화하고 있으며, 이는 새로운 성장의 물결이 올 수 있음을 나타냅니다.
스카이워터는 지금까지 칩 공급망의 독특한 사업으로서 심각한 지속력을 가질 수 있음을 보여주었습니다.
스카이워터 테크놀로지는 미국에 본사를 둔 칩 제조 전문가로서 꾸준한 발전을 이루고 있습니다.
소규모 반도체 제조 스타트업 스카이워터 테크놀로지 SkyWater Technology (SKYT 2.75%)가 2021년 기업공개(IPO)를 실시한 이후 많은 변화가 있었습니다.
사모펀드의 안내로 조직 개편을 막 끝낸 이 회사는 팬데믹 공급망 붕괴로 나타난 칩 부족 속에서 고공비행을 하고 있었습니다.
그 이후로, 세계는 인공지능(AI)에 열광했습니다.
하지만 이 새로운 AI 광풍 속에서, 산업 시장, 정확히 SkyWater가 참여하는 거대한 반도체 산업 분야에서 칩 부족은 끝났습니다.
그럼에도 불구하고, 새로운 수요의 물결은 향후 2년 안에 강타할 것으로 예상되며, 미국 칩스 법은 스카이워터와 같은 회사들을 지원하기 위한 것입니다.
이 작은 제조업 주식이 지금 당장 주목할 가치가 있을까요?
투자자들은 스카이워터의 잠재력에 대해 흥분하고 있습니다
그것은 칩 분야에서 독특한 사업으로, 다른 기술 스타트업들에게 일종의 스타트업 역할을 합니다.
그것은 연구 개발(R&D)이 고객들과 거래를 줄이고, 고객들이 스카이워터와 함께 제조 도구와 반도체 제조 과정 자체에 투자하는 공동 개발 기술 플랫폼(또는 첨단 기술 서비스(ATS)를 형성합니다.
R&D가 완료되면 ATS 고객은 웨이퍼 고객이 되어 SkyWater에서 실리콘 웨이퍼를 구입합니다.
작년 매출의 약 80%가 ATS에서 발생했습니다. 장기적으로 보면, 스타트업 고객 중 일부가 해당 R&D 단계에서 벗어나 실리콘을 주문하기 시작하면 실제 수익이 창출됩니다.
현재까지 가장 큰 고객은 SkyWater의 실리콘 팹과 수년간 방사선 경화 제조 기술을 협력해 온 미국 국방부입니다.
우주의 가혹한 환경과 첨단 레이더에 대한 응용 프로그램은 이 협력 관계에서 나오는 두 가지 솔루션에 불과합니다.
국방부는 방금 플로리다에 있는 두 번째 시설에 대해 칩을 컴퓨팅 시스템에 패키징하는 비용으로 최대 1억 9천만 달러를 수여했습니다.
이 회사는 미네소타에 있는 주요 실리콘 웨이퍼 시설에 대한 칩스 액트(CHIPS Act) 자금 지원도 신청했습니다.
회사는 나중에 다른 잠재 고객과 공동 연구 개발 노력의 일부를 사용할 수 있습니다.
그러나 현재 이 회사는 역량을 구축하고 있는 매우 작은 회사로 남아 있으며, 앞으로 몇 년 동안 산업 시장(항공, 항공 우주, 자동차, 의료 등)에서 새로운 성장을 포착하는 데 도움이 될 것으로 기대하고 있습니다.
그동안 대형 칩 제조업체들이 겪었던 약점을 일부 털어낼 수 있었습니다.
2023년 4분기 스카이워터의 매출은 전년 동기 대비 22% 증가한 7,900만 달러를 기록했습니다.
2024년 한 해 동안 경영진은 1분기 매출이 약 8,000만 달러(전년 대비 약 21% 증가)로 완만한 성장을 예상하고 있습니다.
스카이워터 주식을 사기에는 너무 늦은 건가요?
작년 여름에 커버한 이후로 주가가 반등했습니다.
저는 아주 작은 포지션을 소유하고 있고 조만간 그것을 바꿀 생각이 없습니다.
아시다시피, 이 회사는 여전히 수익성이 좋지 않습니다.
이 회사는 손익분기점을 향해 나아가고 있으며, 궁극적으로 ATS 관계에서 반도체 제조 단계로 나아가는 데 필요한 도구에 투자하는 고객들로부터 약간의 도움을 받고 있습니다.
그러나 작년 기준으로 스카이워터는 마이너스 5%의 영업이익률을 기록했습니다.
경영진은 향후 2년 이내에 수익성에 도달할 것으로 예상하지만, 이는 2024년에도 계속될 것으로 예상됩니다.
다시 말하지만, 관건은 몇몇 고객들을 관계의 웨이퍼 제조 단계로 이동시키는 것입니다.
스카이워터는 특히 제조 도구에 대한 현재의 투자를 고려할 때 이러한 일이 일어날 것으로 예상하고 있습니다.
그렇다고 해도 비즈니스 모델은 아직 검증되지 않았기 때문에 그 모델을 유지하려는 저의 입장에는 변함이 없습니다.
저는 작은 입장을 가지고 있고, 이야기가 계속 긍정적으로 전개된다면 여기저기서 갉아먹을 것입니다.
이것을 최고의 반도체 주식이라고 부르기에는 너무 이르지만, 스카이워터는 여전히 주목해야 할 유망한 소형주 기업입니다.