센티넬 원의 미래를 위한 녹색 깃발 1개와 붉은 깃발 1개
센티넬 원은 구글의 맨디언트와 협력관계를 확대했습니다.
시스코는 일부 회계 문제를 발견한 후 인수 입찰을 철회한 것으로 알려졌습니다.
주식은 여전히 기업공개 가격 대비 50% 할인된 가격으로 헐값에 판매되지 않습니다.
인공지능을 기반으로 하는 이 사이버 보안 회사는 여전히 양극화된 투자입니다.
SentinelOne(S -0.89%)는 2021년 6월 상장 당시 크라우드스트라이크를 가장 가치 있는 사이버보안 IPO로 추월했지만 현재 센티넬원은 IPO 가격보다 50% 이상 낮게 거래되고 있으며 크라우드스트라이크보다 90% 낮은 가치를 가지고 있습니다.
Sentinel One은 수익 증가가 식어버렸고, 수익성이 크게 떨어졌으며, 금리 상승으로 인해 활기찬 가치 평가가 폭발하면서 그 빛을 잃게 되었습니다.
하지만 여전히 부정적인 견해들은, 인공지능을 기반으로 한 자동화된 사이버 보안 접근 방식이, 인간 분석가들을 그 고리에서 단절시켜 버림으로써, 기업들이 디지털 방어를 강화하는 방식을 영구적으로 바꿀 것이라고 주장하고 있습니다.
최근 SentinelOne에 대한 투자의견을 검토해 본 결과, 이처럼 어려운 시장에 대한 투자가 여전히 매력적이지는 않다고 말씀드렸습니다.
오늘은 녹색 깃발과 미래에 대한 적색 깃발로 간주될 수 있는 최근의 두 가지 상황에 대해 검토해 보겠습니다.
녹색 깃발: Mandiant와의 파트너십 확대
지난 2022년 2월, 사이버 보안 회사인 맨디언트(구 파이어아이)는 센티넬원의 특이점 XDR(확장 위협 감지 및 대응) 플랫폼을 자체 어드밴티지 XDR 플랫폼에 통합했습니다.
알파벳(GOOG 0.70%)(google 0.66%) 구글은 이후 2022년 9월 맨디언트를 인수하여 자사의 구글 클라우드 플랫폼(GCP)에 사이버 보안 서비스를 통합했습니다.
Sentinel One과 Mandiant가 최근 Sentinel One의 위협 탐지 서비스를 Singularity XDR 플랫폼에 통합할 수 있도록 하는 새로운 계약으로 파트너십을 확장했을 때 놀라운 일이 아니었던 이유입니다.
이 계약은 Sentinel One과 Google의 관계를 더욱 강화시킬 것이며, 만약 Sentinel One이 사이버 보안 생태계를 다시 확장하고자 한다면, 잠재적으로 Google의 강력한 인수 대상이 될 수 있습니다.
하지만 투자자들이 이 거래에 대해 너무 흥분하기 전에, 맨디언트는 구글에 최종적으로 인수되기 전까지 수년간 고군분투해 온 약자였으며, 구글 자체가 클라우드 플랫폼 경쟁에서 아직도 먼 제3의 경쟁자라는 사실을 상기해야 합니다.
다시 말해, 이러한 확장된 파트너십이 두 회사 모두에게 조만간 바늘을 옮기지는 않을 것이라는 것입니다.
위험 신호: 시스코와의 대화라는 주장이 있습니다
지난 8월 하순 센티넬원의 주가는 매도 가능성이 있다는 보도 속에 잠시 급등하기도 했지만, 금세 그런 소문을 일축하며 매물이 아니라고 주장했습니다.
그러나 최근 몇몇 보고서에 따르면, 방금 280억 달러에 Splunk를 인수하기로 합의한 시스코 시스템즈(CSCO -0.17%)가 센티넬 원 인수를 고려했지만 연간 반복 수익(ARR)을 보고하는 방식에 대한 우려 속에 철회했습니다.
이에 대해 센티넬 원은 시스코가 "잠재적인 인수와 관련된 실사에 참여한 적이 없다"라며 최근 소문은 모두 "절망적인 경쟁자들"이 퍼뜨리고 있는 "거짓말"이라고 말했습니다
그러나 지난 6월 초, SentinelOne은 "방법론의 변화와 역사적 부정확성의 수정"을 설명하기 위해 ARR 보고 방식을 예기치 않게 수정했습니다.
그 변화는 2024 회계연도 1분기(4월 30일 종료)에 전년 동기 대비 ARR 증가율(80%에서 75%로)을 5% 포인트 낮췄습니다.
이 개정안은 센티넬 원이 자체적으로 매각하려 했고 시스코가 회계 문제로 인해 철수했다는 의견을 뒷받침합니다.
지금으로서는 그게 추측의 전부이지만, 최근의 이러한 사건들로 인해 곰들은 센티넬 원이 ARR을 보고하는 방식을 면밀히 검토하게 될 수도 있습니다.
아직도 센티넬 원을 멀리하고 있습니다
센티넬원은 잡초처럼 계속해서 성장하고 있습니다.
지난 3개 회계연도마다 매출이 두 배 이상 증가했으며 2024 회계연도에는 43%의 성장을 예상하고 있습니다.
조정된 총매출과 영업이익률도 점차 개선되고 있습니다.
기업가치가 40억 달러에 달하는 이 회사의 주식은 올해 매출의 7배로 합리적으로 평가된 것으로 보입니다.
그러나 Sentinel One은 일반적으로 인정되는 회계 원칙(GAAP)이나 비GAAP 조건을 기준으로 하더라도 깨지기에는 역부족입니다.
또한 CrowdStrike, Palo Alto Networks 및 Fortinet과 같은 더 크고 더 다양하며 수익성이 높은 사이버 보안 대기업과의 치열한 경쟁에 직면해 있습니다.
투자자들은 매출 성장 둔화, 이익 부족, 과거 회계 오류에 대한 우려로 짓눌릴 수 있는 센티넬 원에 기회를 잡기보다는 그러한 견실함을 고수하는 것이 더 나을 것입니다.