투자자들이 트럼프 대통령의 경제에 대한 나쁜 소식을 접하면서 주식 시장은 경종을 울립니다. 역사에 따르면 다음에도 이런 일이 일어날 것이라고 합니다.
S&P 500 지수는 25년 만에 가장 비싼 밸류에이션으로 거래되고 있으며, 경제는 약세 조짐을 보이고 있습니다.
작성자 트레버 제너라인 - 2026년 3월 9일 오전 4시 12분(미국 동부시간)
요점
S&P 500 지수는 투자자들이 풍부한 밸류에이션과 트럼프 대통령 정책의 경제적 영향에 대해 우려하고 있기 때문에 고점 대비 3% 하락했습니다.
2025년 미국 경제는 2020년 팬데믹 이후 가장 느린 속도로 성장했으며, 2020년 이후 어느 해보다 적은 일자리가 추가되었습니다.
2월 S&P 500 지수는 평균 CAPE 배수 39.8을 기록했으며, 이는 2000년 10월 닷컴 붕괴 이후 가장 높은 가치입니다.
미국 주식 시장은 2026년에 비틀거렸습니다.
대부분의 기업이 4분기에 예상보다 양호한 실적을 발표했음에도 불구하고 벤치마크 S&P 500 지수(^GSPC1.33%)는 3% 이상 하락했습니다.
투자자들은 특히 인공지능 주식의 밸류에이션에 대해 걱정하고 있습니다.
실제로 2월에 S&P 500 지수는 닷컴 붕괴 이후 가장 높은 수준에 도달하는 등 경종을 울렸습니다.
한편, 트럼프 대통령의 세금 및 무역 정책을 둘러싼 불확실성으로 인해 불안감이 가중되고 있습니다.
행정부는 더 큰 번영을 위한 길로 관세를 지속적으로 장려해 왔지만, 최근 경제 데이터는 이러한 생각에 도전하고 있습니다.
투자자들이 알아야 할 사항은 다음과 같습니다.
투자자들은 트럼프 대통령의 경제에 대한 나쁜 소식을 접합니다
트럼프는 자신의 관세가 미국을 재앙 직전에서 구해낸 "경제 기적"이라고 말합니다.
그러나 최근 데이터에 따르면 수많은 전문가들이 예상한 것처럼 그의 관세는 실제로 경제적 역풍을 일으켰다고 합니다.
2025년 GDP 및 일자리 증가율은 2020년 이후 최악이었습니다
지난해 국내총생산(GDP)은 2.2% 증가하여 2020년 코로나19로 인한 경기 침체 이후 가장 느린 경제 성장률을 기록했습니다.
팬데믹을 제외하면 2025년은 2016년 이후 미국 경제에 최악의 해였으며, 작년에 인공지능 지출이 GDP 성장의 3분의 1 이상을 차지했다는 점을 고려하면 특히 불안한 사실입니다.
즉, AI가 없었다면 GDP 성장률은 암울했을 것입니다.
한편, 기업들은 직원 수를 줄임으로써 트럼프의 관세로 인한 불확실성을 극복했습니다.
미국 경제는 2025년에 18만 1,000명을 추가하여 전년도 150만 명에서 감소했습니다.
실제로 2020년 코로나19로 인해 사업이 폐쇄된 이후 고용 시장은 그다지 부진하지 않았습니다.
팬데믹을 제외하면 2025년은 2009년 이후 일자리 증가율이 가장 나쁜 해였습니다.
휘발유 가격이 2024년 여름에 마지막으로 본 수준에 도달했습니다
트럼프 대통령 시절에는 일반적으로 가스 가격이 저렴해졌지만, 미국과 이스라엘이 이란을 공격하면서 상황이 바뀌었습니다.
브렌트유(국제 기준) 가격은 지난 한 주 동안 약 25% 상승했으며, 미국 소비자들은 이미 주유소에서 더 많은 비용을 지불하고 있습니다.
무연 휘발유 갤런당 평균 가격은 2024년 여름 이후 최고 수준입니다.
관세와 유가상승으로 인해 경제 성장이 부진할 수 있습니다
경제 성장 둔화는 4분기 43일간의 정부 셧다운으로 인해 무시되거나 적어도 부분적으로 무시될 수 있습니다.
그러나 부진한 경제 성장은 고용 시장의 약세와 함께 고려할 때 간과하기 어렵습니다.
한편, 경제 확장의 주요 동력인 소비자 지출은 여러 각도에서 타격을 받고 있습니다.
여러 연구에 따르면 트럼프의 관세는 미국 기업과 소비자가 지불하고 있는 것으로 나타났습니다.
이제 유가 상승은 소비자의 가처분 소득을 더욱 감소시킬 수 있습니다. 이는 향후 경제 성장 약화로 이어질 수 있습니다.
주식 시장은 닷컴 붕괴 당시 마지막으로 목격한 경보음을 울립니다
2월 S&P 500 지수는 39.8의 주기적 조정 주가수익비율(CAPE)을 기록했습니다.
지난 두 달을 제외하면 2000년 10월 닷컴 붕괴 이후 가장 높은 밸류에이션입니다.
다르게 말하면 미국 주식 시장은 25년 동안 이렇게 비싸지 않았습니다.
그래서 뭐라고요? 역사적으로 S&P 500 지수는 월간 CAPE 배수가 39 이상을 기록한 후 암울한 결과를 가져왔습니다.
다음 차트는 구체적인 세부 정보를 제공합니다.
차트의 의미는 다음과 같습니다:
선물 수익률이 과거 평균과 일치하면 S&P 500 지수는 향후 6개월 동안 횡보할 것이지만, 지수는 2027년 2월까지 4% 하락하고 2028년 2월까지 20% 하락할 것입니다.
물론 과거 실적이 향후 실적을 보장하는 것은 아닙니다.
하지만 투자자들은 이 경고를 무시하는 것은 어리석은 일입니다.
풍부한 밸류에이션만으로는 시장 침체를 초래할 가능성은 낮지만, 풍부한 밸류에이션이 다소 부진한 경제, 약한 고용 시장, 유가상승과 결합될 때는 확실히 조정이 가능합니다.
그렇다면 주식을 팔아야 한다는 뜻인가요?
절대 그렇지 않습니다.
시장에 시간을 맞추려고 하면 기회를 놓칠 수 있습니다.
5년 후 수익이 크게 증가할 것으로 예상되는 주식은 계속 보유하세요.
하지만 시장에 돈을 투자할 때는 신중해야 합니다. 주식을 사지 않으면 침체기에도 보유하는 데 불편함을 느끼지 말고 합리적인 가치로 거래되는 주식만 매수하세요.