트럼프 대통령이 4월 관세를 발표한 후 S&P 500 지수는 방금 마지막으로 경고를 보냈습니다. 주식 시장이 다음에 이 일을 할 것이라고 역사는 말합니다
트레버 제뉴인 지음 - 2025년 11월 19일 오전 3시 30분
요점
최근 S&P 500 지수는 50일 이동평균선 아래로 떨어졌는데, 이는 (놀랍게도) 지난 10년 동안 강세 신호가 된 기술적 지표입니다.
지난 10년 동안 S&P 500 지수는 50일 이동평균선 아래로 74번 하락했으며, 이후 12개월 동안 지수는 중앙값 15%를 기록했습니다.
이 경우 경제에 대한 우려와 밸류에이션 상승으로 인해 S&P 500의 실적이 역사적 패턴에 맞지 않을 수 있습니다.
S&P 500 지수는 4월 이후 처음으로 50일 이동평균선 아래로 떨어졌습니다.
11월 S&P 500 지수(^GSPC0.83%)는 특히 인공지능(AI) 주식을 중심으로 경제에 대한 우려가 커지고 밸류에이션이 상승하면서 2% 이상 하락했습니다.
실제로 기술 섹터가 하락세를 주도하며 현재까지 5% 이상 하락했습니다.
투자자들은 또한 끈적끈적한 인플레이션으로 인해 연방준비제도이사회가 12월 회의에서 금리를 동결할 것으로 우려하고 있습니다. 지난달 선물 시장에서는 12월 금리 인하 가능성을 100%로 제시했지만, 여러 연준 관리들이 또 다른 인하에 대해 의구심을 표명하면서 그 확률은 43%로 떨어졌습니다.
11월 17일, 이러한 우려로 인해 S&P 500 지수는 트럼프 대통령이 관세를 발표하면서 지수가 하락한 4월 이후 처음으로 50일 이동평균선 아래로 떨어졌습니다.
그러나 다음에는 보통 어떤 일이 벌어질지 독자들에게 놀라움을 안겨줄 수 있습니다.
중요한 세부 사항은 다음과 같습니다.
역사에 따르면 S&P 500 지수는 앞으로 몇 달 안에 급등할 수 있다고 합니다
50일 이동평균은 지난 50 거래일 동안 유가증권 또는 주식시장 지수의 평균 종가로 계산된 기술 지표입니다.
현재를 제외하고 S&P 500 지수는 지난 10년 동안 50일 이동평균 아래로 74번 하락했습니다.
놀랍게도 이러한 사건 이후 지수는 일반적으로 좋은 성과를 거두었습니다.
다음은 투자자들이 고려해야 할 몇 가지 중요한 통계입니다.
1. 50일 이동평균선 아래로 떨어진 S&P 500 지수는 다음 6개월 동안 81% 상승했습니다. 이 기간 동안 지수의 중앙값 수익률은 8%를 기록했습니다.
2. 50일 이동평균선 아래로 떨어진 S&P 500 지수는 다음 해 동안 84% 상승했습니다. 이 기간 동안 지수의 중앙값 수익률은 15%를 기록했습니다.
이것이 미래에 어떤 의미가 있을까요?
과거 실적이 미래 실적을 보장하는 것은 아니지만, 이러한 통계를 사용하여 정보에 입각한 추정치를 만들 수 있습니다.
S&P 500 지수는 11월 17일 6,704로 마감하여 4월 이후 처음으로 이동 평균 아래로 떨어졌습니다.
따라서 실적이 과거 중앙값과 일치하면 지수는 향후 1년 동안 15% 상승한 7,710을 기록할 것입니다.
참고로 S&P 500 지수는 지난 10년 동안 연평균 12.5%의 수익률을 기록했기 때문에 이 기술 지표는 평균 이상의 성과를 의미합니다.
그렇긴 하지만 투자자들은 기술 지표에 너무 많이 의존해서는 안 됩니다.
워런 버핏은 "차트를 뒤집었을 때 기술적 분석이 효과가 없다는 것을 깨달았고 다른 답을 얻지 못했다"라고 농담한 적이 있습니다
S&P 500 지수는 반등하기 전에 더 하락할 수 있습니다
정부 셧다운으로 고용 및 인플레이션에 대한 월간 보고서를 포함한 중요한 경제 정보의 흐름이 중단되었습니다.
즉, 최근 몇 주 동안 투자자들이 어느 정도 눈을 멀게 하고 있지만 11월 20일 목요일에 상황이 달라질 것입니다.
노동부는 그날 아침 9월 일자리 데이터를 발표할 예정입니다.
이 보고서는 다른 통계 외에도 한 달 동안 경제가 얼마나 많은 일자리를 추가했는지 보여줄 것입니다.
이 지표는 특히 중요한데, 여름철에는 기업들이 관세로 인한 불확실성을 극복하면서 고용이 급격히 둔화되었기 때문입니다.
다소 역설적이게도 9월에도 고용이 계속 둔화되면 연방준비제도이사회가 12월에 금리를 인하할 가능성이 높아지기 때문에 시장은 긍정적으로 반응할 수 있습니다.
마찬가지로 고용지표가 호조를 보이면 금리 인하 가능성이 낮아지기 때문에 부정적인 반응을 불러일으킬 수 있습니다.
또한 투자자들은 밸류에이션도 고려해야 합니다.
팩트셋 리서치에 따르면 현재 S&P 500의 선물 주가수익비율(P/E)은 22.4이며, 이는 5년 평균 20, 10년 평균 18.7에 비해 의미 있는 프리미엄입니다.
역사적으로 S&P 500은 22 이상의 선물 주가수익비율을 달성한 후 다음 1년 동안 평균 6.4% 하락했습니다.
큰 그림은 다음과 같습니다:
최근 S&P 500 지수는 50일 이동평균선 아래로 마감했는데, 이는 역사적으로 내년에 강력한 수익률을 예고하는 사건입니다.
그럼에도 불구하고 관세와 밸류에이션 상승으로 인해 이번에는 달라질 수 있으므로 투자자들은 단기적으로 더 많은 변동성에 대비해야 합니다.
그러나 S&P 500 지수는 과거의 모든 하락에서 회복되었으며, 이번 하락도 달라질 것이라고 믿을 이유가 없습니다.