정말 사상 최고치에 가까운 S&P 500 지수로 주식을 매수해야 할까요? 워런 버핏은 투자자들에게 훌륭한 조언을 해줍니다.
트레버 제뉴인 지음 - 2025년 6월 21일 오전 4시 6분
요점
S&P 500 지수는 밸류에이션 상승과 관세 관련 불확실성에도 불구하고 사상 최고치 대비 3% 이내로 반등했습니다.
워런 버핏은 투자자들에게 다른 사람들이 탐욕을 부릴 때 두려워하라고 조언했으며, 탐욕이 오늘날 주식 시장을 주도하고 있는 것으로 보입니다.
워런 버핏은 또한 투자자들에게 우량주가 합리적인 가격에 거래될 때 매수 기회를 놓치지 말라고 조언했습니다.
올해 초 S&P 500 지수(^GSPC -0.22%)는 19% 하락했지만 이후 지수는 대부분의 손실을 만회했습니다.
광범위한 경제 불확실성에도 불구하고 현재 S&P 500 지수는 사상 최고치보다 3% 미만 낮은 수준입니다.
S&P 500 기업은 예상보다 훨씬 양호한 1분기 실적을 발표했지만, 향후 3분기에 대한 컨센서스 추정치는 훨씬 낮게 수정되었습니다.
그리고 1월 이후 인플레이션이 냉각되었지만 경제학자들은 관세가 물가를 상승시키고 향후 경제 성장을 둔화시킬 것으로 예상하고 있습니다.
지금 주식을 매수하는 것이 정말 현명한가요?
미국 역사상 가장 위대한 투자자 중 한 명인 워런 버핏의 조언을 생각해 보세요.
다른 사람들이 욕심을 부리고 탐욕이 오늘날 주식 시장을 움직이는 것처럼 보일 때는 두려워하세요
워런 버핏은 "단순한 규칙이 내 매수를 결정한다:
다른 사람이 욕심을 부릴 때는 두려워하고, 다른 사람이 두려워할 때는 욕심을 부린다"라고 쓴 적이 있습니다.
그는 대공황 당시 주식 시장이 폭락했을 때 그런 냉정한 조언을 내놓았습니다.
당시 환경은 공포로 가득했지만 오늘날 주식 시장은 매우 다른 곳에 있습니다.
투자자들은 확실히 욕심을 부리고 있습니다.
관세와 관련된 극심한 불확실성에도 불구하고 S&P 500 지수는 사상 최고치에 근접해 있습니다.
트럼프 행정부는 현재까지 단 한 건의 최종 합의에 불과하고 90일간의 상호 관세 유예가 만료되기까지 한 달도 채 남지 않은 상황에서 무역 협상에서 거의 진전을 이루지 못했습니다.
트럼프 행정부가 지구상의 모든 무역 파트너와 상호 관세를 없애는 협정을 체결하더라도 이미 부과된 관세로 인해 미국 수입품에 대한 평균 세금이 12.4%로 인상되었습니다.
이는 1941년 이후 가장 높은 수준입니다. 경제학자들은 관세가 물가를 상승시키고 경제 성장을 둔화시킬 것으로 예상하지만, 문제는 어느 정도까지 일까요?
어떤 상황에서도 이 질문에 답하기는 어렵지만 백악관이 아직 업무를 마무리하지 않았고 대통령이 지속적으로 무역 정책을 조정하기 때문에 지금 당장은 불가능합니다.
한편, 현재 S&P 500 지수는 선물 수익의 21.6배에 거래되고 있으며, 이는 5년 평균 선물 수익의 19.9배를 상회하는 높은 밸류에이션입니다.
요약하자면, 관세 관련 불확실성과 밸류에이션 상승에도 불구하고 S&P 500 지수는 사상 최고치로 거의 다시 상승했습니다.
이는 명백한 탐욕의 신호이므로 투자자는 의사 결정을 내릴 때 신중해야 합니다.
밸류에이션에 주의를 기울이고 다른 포지션보다 작은 포지션을 매수한 다음다음 하락 시 활용할 수 있는 현금 포지션을 구축하세요.
합리적인 가격에 양질의 주식을 구매할 수 있는 기회를 절대 놓치지 마세요
투자자는 합리적인 가격에 양질의 주식을 매수할 수 있는 기회를 절대 넘겨서는 안 됩니다.
워런 버핏은 1996년 주주들에게 보낸 편지에서 이 아이디어를 자세히 설명했습니다:
"투자자의 목표는 5년, 10년, 20년 후 수익이 실질적으로 더 높을 것이 거의 확실한 이해하기 쉬운 비즈니스의 지분을 합리적인 가격에 매입하는 것이어야 합니다.
시간이 지남에 따라 이러한 기준을 충족하는 회사는 몇 개 되지 않으므로 자격을 갖춘 회사를 보면 의미 있는 양의 주식을 매입해야 합니다."
거시경제 불확실성이 큰 시기에는 일부 투자자들이 시장을 기피합니다.
최근의 사건이 좋은 예입니다. 트럼프 대통령이 '해방의 날' 관세를 발표한 후 S&P 500 지수는 4월 초 이틀 동안 10.5% 하락했습니다. 이는 1950년 이후 벤치마크 지수에서 5번째로 최악의 이틀간 하락이었습니다.
물론 대통령이 제시한 관세는 충격적으로 심각했으며, 관세가 그대로 유지되었다면 경기 침체로 이어졌을 수도 있습니다.
그러나 돌이켜보면 이후 폭락은 과잉 반응이었다고 합니다.
투자자들은 패닉에 빠진 주식을 팔기보다는 향후 수익이 크게 증가할 가능성이 높은 기업의 주식을 매수했어야 합니다.
결론은 다음과 같습니다:
주식 시장은 의심할 여지없이 현재 불안정한 상황에 처해 있습니다.
관세와 높은 밸류에이션은 위험이 하방으로 치우쳐 있다는 것을 의미하므로 많은 경제학자들이 우려하는 스태그플레이션에 경제가 굴복하고 있다는 징후는 갑작스럽고 급격한 하락으로 이어질 수 있습니다.
그럼에도 불구하고 투자자들은 합리적인 가격에 거래될 때 항상 양질의 주식을 매수해야 합니다.