Time to Pounce : 5월에 사달라고 애원하는 초고수익 월간 배당주 2 종목
션 윌리엄스(Sean Williams) – 2024년 5월 2일 오전 5시 21분
배당주는 지난 반세기 동안 미지급자의 연평균 수익률을 두 배 이상 높였습니다.
106분기 연속 배당금을 인상한 최고의 부동산 투자신탁(REIT)은 2025년 예상 현금 흐름에 비해 큰 폭으로 할인된 가격에 거래되고 있습니다.
한편, 연준의 금리 인상 사이클 동안 거의 11%의 수익률을 기록한 언더 더레이더비즈니스개발회사(BDC)가 모든 실린더에서 해고되고 있습니다.
월평균 수익률이 8.29%에 달하는 두 개의 슈퍼차지 배당주가 기회주의 투자자들에 의해 선택의 여지가 무르익었습니다.
월스트리트에 투자할 때 가장 좋은 점 중 하나는 모두를 만족시킬 수 있는 전략이 있다는 것입니다.
수천 개의 상장회사와 상장지수펀드(ETF) 중 선택할 수 있는 곳이 있기 때문에 다양한 위험 허용 범위를 가진 투자자들이 시간이 지남에 따라 부를 늘릴 수 있는 경로가 존재합니다.
하지만 겉으로 보기에 셀 수 없이 많은 실행 계획들 중에서 양질의 배당주를 사고 보유하는 것은 이기기 힘든 전략입니다. 최근 하트포드 펀드의 분석가들은 네드 데이비스 리서치와 공동으로 배당주의 장기적 성과를 조사한 장문의 보고서("배당의 힘: 과거, 현재, 미래")를 위해 작년에 발표한 데이터 세트를 업데이트했습니다.
보고서의 조사 결과에 따르면, 배당금을 지급하는 회사들은 기준 S&P 500보다 변동성이 6% 적으면서도 반세기 동안(1973-2023) 연평균 9.17%의 수익률을 기록했습니다.
게다가, 배당금을 시작하고 성장시킨 공개 회사들은 50년 동안 연 10.19%의 수익률을 올렸고, S&P 500보다 변동성이 11% 낮았습니다.
코인의 다른 측면에서, 지불금을 제공하지 않는 상장 기업들은 1973년에서 2023년 사이에 연 4.27%의 더 완만한 수익률을 달성하기 위해 터벅터벅 걸어갔고, S&P 500보다 18% 더 변동성이 컸습니다.
정기적으로 배당금을 지급하는 회사는 일반적으로 수익성이 높고 시간이 오래 걸리며 주주들에게 투명한 장기 성장 전망을 제공할 수 있습니다.
즉, 장기적인 일정에 따라 가치가 상승할 것으로 예상되는 회사 유형에 불과합니다.
5월로 접어들면서 월평균 수익률 8.29%의 초고수익 배당주 두 종목이 매력적으로 가격을 매기고 기회주의적인 장기 투자자들에게 매수를 간청하고 있습니다.
Time to Powning : Realty Income (수익률 5.75%)
5월에 처음으로 급등한 고옥탄 배당 주식은 다름 아닌 부동산 투자 신탁 회사(REITs) 중 최고의 이름인 리얼티 인컴 Realty Income (O 0.71%)입니다.
리츠는 지난 106분기 동안 매달 646건의 배당금을 주주들에게 연속 지급했고, 배당금을 늘렸습니다. (집에서 점수를 기록하고 계신 분들에게는 26년 이상의 기간입니다.)
여기까지 말씀드리면, 리츠의 배당금은 믿을 수 없을 정도로 안전합니다.
Realty Income의 주식이 2022년 여름 이후 S&P 500을 크게 하회한 이유는 두 가지입니다.
첫 번째 촉매제는 급격한 금리 상승으로 인해 국채 수익률이 천정부지로 치솟았습니다.
소득 투자자들은 단기 국채에서 원금 대비 위험이 적은 비슷한 수익률을 얻을 수 있을 때 주식에 투자하는 것을 꺼렸습니다.
리얼티 인컴(Realty Income)의 또 다른 우려는 미국 경제의 건전성입니다.
비록 경제가 현재 확장되고 있지만, 선별된 예측 지표들과 화폐 기반 지표들은 경기 침체가 코앞으로 다가왔을 수 있음을 시사합니다.
소매업자들이 경기 침체 동안 고군분투하는 것은 드문 일이 아닙니다.
이러한 우려의 반대 측면은 경기 침체가 단명하다는 것입니다.
10년을 돌파한 두 번의 경기 확장이 있었지만, 2차 세계대전 이후 단 한 번의 미국 경기 침체도 18개월을 넘기지 못했습니다.
간단히 말해서, 소매 임대 시장은 확장 기간이 길면 혜택을 받습니다.
리얼티 인컴을 이토록 특별한 배당주로 만드는 것은 광대한 상업용 부동산 (CRE) 포트폴리오입니다.
1월 스피릿 리얼티 캐피털 인수를 마감한 후, 리얼티 인컴은 15,450개 이상의 CRE 부동산을 보유하고 있었습니다.
여기서 키커가 있습니다:
이 부동산들과 관련된 총임대료의 약 89%가 "경기 침체에 대한 회복력 및 전자 상거래 압력으로부터 격리"되어 있습니다. 리얼티 인컴의 전략은 미국 경제와 주식 시장이 얼마나 잘 되고 있는지와 상관없이 고객을 끌어 모을 산업 분야에서 독립형 매장을 운영하는 유명 기업들에게 임대하는 것입니다.
그 예로는 식료품점, 편의점, 달러 스토어, 주택 개조 가게, 그리고 마약 가게에 임대하는 것이 포함됩니다.
이 다섯 개의 산업을 합치면, 리얼티 인컴의 연간 계약 임대료의 약 40%를 차지합니다.
리츠의 리더십 팀은 리스 이용자들을 제대로 조사한 오랜 기록을 가지고 있습니다.
중앙 S&P 500 리츠가 금세기가 시작된 이래 94.2%의 점유율을 누린 반면, 리얼티 인컴의 과거 점유율 중앙값은 같은 기간 동안 400bp(98.2%) 더 높습니다.
우리는 다른 소매 리츠와는 비교할 수 없는 일관된 조정된 운영 자금에 대해 이야기하고 있습니다.
게다가 리얼티 인컴이 소매업계를 넘어서 추진하고 있는 것도 간과해서는 안 됩니다.
리얼티 인컴은 지난 2년간 게임업계에서 두 건의 거래를 성사시켰고, 11월에는 디지털 리얼티 트러스트와 함께 임대용 데이터 센터를 개발하기 위한 합작법인을 설립하기도 했습니다.
리얼티 인컴의 주식은 2025년에 합의된 현금 흐름의 12배 미만으로 소득 투자자들에 의해 퍼질 수 있습니다.
맥락상, 이는 지난 5년 동안 현금 흐름의 평균 배수에 비해 32% 할인된 것입니다.
Pennant Park 변동금리부 자본금(수익률 10.82%)
5월에 사달라고 애원하는 두 번째 초고수익 배당주는 오프 더레이더비즈니스개발회사(BDC) 페넌트파크 변동금리 캐피털 PennantPark Floating Rate Capital (PFLT 0.26%)입니다.
페넌트파크는 상장된 지 불과 몇 달 만인 2011년 7월부터 매달 배당금을 지급하고 있습니다.
월 0.1025달러의 배당금은 13년도 안 돼 두 배 이상 증가했습니다.
지나치게 복잡하지 않게, BDC는 일반적으로 입증되지 않은/중소기업의 부채 및/또는 지분(보통주 및 우선주)에 투자하는 기업으로서, 이를 "중도 시장 기업"이라고 부릅니다. 페넌트파크 변동금리 캐피털은 우선주 및 보통주 1억 8천만 달러를 조금 넘는 금액으로 2023년을 마감했지만, 투자 포트폴리오의 가장 큰 부분인 10억 9천만 달러는 부채 증권에 묶여 있습니다. 이로 인해 부채 중심의 BDC가 됩니다.
페넌트파크가 수익을 창출할 수 있는 것은 두 방법 모두 장단점이 있지만, 부채 증권에 집중하는 것은 부인할 수 없는 매력입니다.
페넌트파크는 전통적인 금융 서비스에 대한 접근이 제한된 중간 시장 기업에 집중함으로써 투자하는 대출에 대한 시장 이상의 금리를 징수할 수 있습니다.
잠재 투자자들에게 가장 큰 장점은 회사의 부채 증권 포트폴리오의 100%가 변동금리라는 것입니다.
2022년 3월부터 연준은 1980년대 초부터 가장 공격적인 금리 인상 사이클을 진행해 왔습니다.
이 과정에서 페넌트파크의 부채 투자 가중평균 수익률은 510 베이시스 포인트 상승한 12.5%를 기록했습니다.
대부분의 투자자들이 미국 중앙은행이 연방기금 목표금리 인하를 고려할 때까지 시간을 줄이고 있지만, 페넌트파크는 이러한 비활동성으로 계속해서 혜택을 받고 있습니다.
대피소 인플레이션이 계속해서 높은 수준을 유지하는 한 연준은 금리를 5% 이상으로 유지할 수밖에 없을 수도 있습니다. 페넌트파크의 대출 포트폴리오에 좋은 소식입니다.
회사의 경영진은 또한 원금을 보호하고 수익을 극대화한 것에 대해 많은 공로를 인정받을 자격이 있습니다.
보통주 포지션을 포함하여, 12월 31일 현재 141개 회사에 투자가 분산되어 있습니다.
이는 평균 투자 규모인 900만 달러에 해당합니다. 페넌트 파크의 성공에 중요한 투자는 없습니다.
위의 내용을 덧붙이자면, 2023년 말 기준 미발생(즉, 지불 연체) 중인 회사는 단 한 곳뿐입니다.
이 지각 회사는 페넌트파크의 전체 포트폴리오 비용 기준의 0.1%에 불과합니다.
즉, 페넌트파크가 보유한 대출에 관한 현명한 의사 결정이 있었습니다.
정리하자면, 이 회사의 부채 증권 10억 9천만 달러 중에서 20만 달러를 제외한 나머지는 모두 선순위 유치권 담보 채권입니다.
대출자가 파산보호를 신청하는 경우, 선순위 유치권 담보 채무자들이 우선 상환 대상이 됩니다.
이는 경영진이 현명하게 회사의 원금을 보호하는 또 다른 예입니다.
Pennant Park Floating Rate Capital은 약 9배의 미래 컨센서스 현금 흐름으로 평가되며, 인내심 있는 소득 추구자들을 위한 천재적인 구매처럼 보입니다.