퀄컴 주식이 지금도 여전히 큰 가치가 될 수 있는 이유
Nicholas Rossolillo – 2024년 5월 25일 오전 3시 25분
Qualcomm은 자동차 시장에서 큰 긍정적인 결과를 얻고 있지만 이제 노트북은 매출을 창출하는 새로운 영역이 될 수 있습니다.
이익률은 약세장 전반에 걸쳐 플러스를 유지하고 있습니다.
퀄컴 주식은 지금도 꽤 괜찮은 가치로 보입니다.
모바일 커넥티비티 칩의 오래된 리더는 새로운 순풍을 맞을 수도 있습니다.
믿거나 말거나, 오래된 모바일 칩 대기업 퀄컴 Qualcomm (QCOM 4.26%)은 2024년 지금까지 뜨거운 주식이었습니다.
팬데믹 시대의 가전제품 소비 증가의 여파로 혼란에 빠진 후, 주가는 사상 최고치로 반등했고 올해 들어 지금까지 거의 40% 상승했습니다.
이 주가가 급등한 데는 충분한 이유가 있습니다.
스마트폰 시장이 여전히 미온적일 가능성이 높지만, 퀄컴은 수익성을 높이고 있는 두 개의 새로운 소비자 시장을 개발했습니다.
결과적으로, 그 주식은 여전히 지금 꽤 좋은 가치일 수 있습니다.
오토는 과잉 추진 중이고, PC는 회복할 준비가 되었나요?
제가 몇 달 전에 쓴 글을 보면, 퀄컴은 올해 스마트폰 시장이 안정화되면서 이득을 보고 있습니다.
판매량은 전면적인 성장과는 거리가 멀지만, 퀄컴의 하이엔드 5G 커넥티비티 칩은 과거보다 대당 가격이 더 높습니다(평균 판매가, ASP).
이는 전체 스마트폰 시장에서 퀄컴의 수익보다 더 높은 성과로 이어지고 있습니다.
하지만 훨씬 더 좋은 일들이 생겨나고 있습니다.
수년간의 허우적거림 끝에 퀄컴의 PC 사업은 이제 곧 하이기어로 전환될 것입니다.
자사의 스냅드래곤 X 엘리트 노트북 칩은 올여름 출시될 예정입니다.
마이크로소프트 윈도우 노트북용 스냅드래곤 X는 최상급 맥북 제품군에 애플이 사용하는 것과 동일한 아키텍처인 암 홀딩스 디자인에 기반을 두고 있습니다.
왜 이것이 중요합니까? 이것은 현재 노트북 판매량이 거의 보고되지 않는 퀄컴에게 새로운 잠재 성장 시장을 보여줍니다. 그리고 이것은 퀄컴이 침범하기에 매우 큰 공간인데, 현재 인텔(INTC 2.13%)과 어드밴스드 마이크로 디바이시스(AMD 3.70%)가 PC 칩용 x86 아키텍처를 주도하고 있습니다.
인텔과 AMD의 PC 칩 매출은 1분기에만 각각 75억 달러와 14억 달러를 기록했습니다.
PC에서 약간의 시장 점유율만으로도 퀄컴의 신생 자동차 부문이 최근 몇 년 동안 그랬던 것처럼 또 다른 점진적 성장 출구로 이어질 수 있습니다.
모든 것이 마진에 관한 것입니다
퀄컴의 비즈니스 모델의 놀라운 점 중 하나는 주력 사업자(스마트폰)의 극심한 주기적 침체에도 불구하고 높은 수익성을 유지한다는 것입니다.
팬데믹과 금리 인상의 여파로 소비자 지출이 계속해서 견고한 기반을 찾으면서 향후 1~2년 안에 퀄컴의 이익률은 반등할 것입니다.
퀄컴의 이익에 대한 또 다른 손실은 PC와 자동차 칩 사업에 대한 투자 증가였습니다.
회사가 그러한 개발 노력으로 인해 더 많은 매출을 기록하기 시작하면서, 그것은 또한 이익률에 도움이 될 것입니다.
확실히 말하자면, 퀄컴은 반도체 업계에서 가장 빠르게 성장하는 기업이 될 수는 없을 것입니다.
하지만 스마트폰 칩과 윈도 노트북, 자동차 칩과 같은 새로운 성장 제품에 대한 높은 ASP가 시작된다면, 향후 몇 년 동안 주당순이익(EPS)이 평균 10% 미만으로 증가할 것으로 예상하는 것은 무리가 아닙니다.
12개월 주당순이익의 27배, 즉 18배의 여유 현금 흐름에서 Qualcomm은 여전히 제게 큰 가치로 보입니다.