Qualcomm은 2030년까지 1조 달러의 주식이 될 것입니까?
Qualcomm은 5G 시장이 성숙함에 따라 향후 몇 년 동안 어려움을 겪을 수 있습니다.
1조 달러의 가치 평가를 지원하기 위해서는 성장이 크게 가속화되어야 할 것입니다.
투자자들은 시가총액 대신 장기적인 전략에 집중해야 합니다.
모바일 칩 제조업체가 엔비디아를 따라 12-제로 클럽으로 진입할 수 있을까요?
엔비디아는 올해 5월, 인텔과 어드밴스드 마이크로 디바이스를 합친 것보다 3배 이상의 가치가 있는 세계 최초의 1조 달러 칩 제조업체가 되었습니다.
인공지능 (AI) 붐이 복잡한 기계 학습과 인공지능 작업을 가속화하는 데 사용되는 데이터 센터 GPU에 대한 만족할 수 없는 수요를 만들면서 엔비디아의 가치는 기록적인 수준으로 치솟았습니다.
엔비디아는 여전히 운영의 여지가 있을 수 있지만, 많은 투자자들은 어떤 주요 칩 제조업체가 12-0 클럽으로 그 선두를 따라갈 수 있는지 궁금해할 가능성이 있습니다.
9년 전 엔비디아를 스마트폰 시장에서 밀어내고 프리미엄 모바일 칩과 베이스밴드 모뎀의 최고 생산업체가 된 Qualcomm(QCOM -0.50%)이 승자가 될 수 있을까요?
수학이 1조 달러 가치 평가를 지원합니까?
Qualcomm의 시가총액은 약 1,400억 달러이며, 후속 매출의 3배에 거래됩니다.
매출 대비 가격 비율이 안정적이라고 가정할 때, 1조 달러의 가치 평가에 도달하려면 2023년부터 2030년까지 연평균 32%의 복합 성장률(CAGR)로 매출을 성장시켜야 합니다.
그러나 팬데믹 이전에는 약 5배의 매출로 거래되었습니다.
해당 가치 평가에서 2030년에 2,000억 달러의 매출을 창출하려면 CAGR 30%로 성장해야 하며, 이에 5배를 곱하면 1조 달러가 됩니다.
그 CAGR은 역사적인 성장률로부터 엄청난 가속화를 의미할 것입니다.
2015 회계연도와 2022 회계연도(지난 9월 종료) 사이에 Qualcomm의 연간 매출은 CAGR 8%로 증가하는 데 그쳤습니다. 그것은 모바일 칩셋과 기저대역 모뎀 판매가 여전히 순환적인 스마트폰 시장에 단단히 묶여 있었기 때문입니다.
지난 8년간 Qualcomm의 매출 성장률을 돌이켜보면 2015 회계연도부터 2017 회계연도까지 극심한 둔화를 겪었지만, 향후 5년간 새로운 5G 기기가 시장에 출시되면서 성장세가 가속화되었음을 알 수 있습니다.
그러나 분석가들은 스마트폰 시장이 2015 회계연도와 2017 회계연도 사이의 침체와 유사한 또 다른 주기적인 하락을 겪으면서 2022 회계연도와 2025 회계연도 사이에 Qualcomm의 매출이 실제로 2%의 마이너스 CAGR로 감소할 것으로 예상하고 있습니다.
그 둔화는 5G 시장의 포화와 스마트폰의 추가적인 상품화에 의해 야기될 가능성이 있습니다.
중저가 스마트폰 시장에서의 미디어텍의 치열한 경쟁, 2024년 최고 기저대역 모뎀 구매자로서 애플의 예상되는 손실, 중국과의 진행 중인 기술 전쟁, 인플레이션이 재량 구매에 미치는 영향 등 다른 역풍들은 모두 그 압력을 악화시킬 수 있습니다.
분석가들의 추정치에 따르면, Qualcomm은 2025 회계연도에 411억 달러의 매출만 창출할 수 있습니다.
2030 회계연도까지 해당 기준선에서 2,000억 달러의 매출을 달성하려면 향후 5년 동안 CAGR 37%로 최고 수익을 성장시켜야 합니다.
Qualcomm이 그렇게 빨리 성장할 것 같지는 않습니다.
특히 첫 번째 6G 네트워크(모바일 기기의 다음 큰 업그레이드 주기를 이끌 것)가 2030년까지 온라인으로 전환될 것으로 예상되지 않기 때문입니다.
투자자들은 Qualcomm의 시가총액 이상을 살펴보아야 합니다
Qualcomm이 10년 말까지 1조 달러 가치 평가에 도달할 것인지는 의문입니다.
하지만 투자자들은 시가총액에 초점을 맞추는 대신 장기적인 전략에 관심을 기울여야 합니다.
1, Qualcomm은 최근 분기에 칩 제조 수익의 총 23%를 발생시킨 새로운 자동차 및 사물 인터넷 (IoT) 칩으로 스마트폰 시장에서 사업을 다각화하고 있습니다.
장기적으로, 더 많은 자동차 제조업체들이 연결되고 운전자가 없는 차량을 출시함에 따라 자동차 사업은 확장되어야 합니다.
그것의 IoT 사업은 또한 가상현실, 증강 현실 및 스마트 공장 시장의 확장으로부터 이익을 얻어야 합니다.
2, Qualcomm은 단기 수익 성장이 식으면서 비용을 절감하고, 주식을 더 많이 재매입하며, 일관된 배당금을 지급하고 있습니다.
이러한 주주 친화적 전략은 13배의 낮은 선물 배수와 2.6%의 높은 선물 수익률과 함께 보수적인 투자자들에게 매력적인 플레이가 될 수 있습니다.
3, Qualcomm은 규제 조사와 OEM 항의로부터 전 세계에서 판매되는 모든 스마트폰의 가격을 깎는 더 높은 마진의 라이선스 사업을 보호해야 합니다.
그 사업의 건전성을 유지하는 것은 그것이 그것의 더 낮은 마진의 칩 제조 사업의 확장에 보조금을 주기 때문에 매우 중요합니다.
Qualcomm이 그러한 전선에서 성공할 수 있다면, 그것은 여전히 견고한 장기 투자가 될 수 있습니다.
하지만 투자자들은 현실적인 기대를 유지할 필요가 있습니다.
그것은 아마도 차세대 엔비디아가 되지 않을 것이고, 2030년까지 조 달러 선을 넘지 못할 것입니다.