플러그 파워의 최신 수익이 장기 투자자에게 미치는 영향
매트 디랄로 - 2025년 8월 13일 오전 3시 16분
요점
플러그 파워의 재무 실적은 2분기 동안 개선되었습니다.
회사는 여전히 매 판매마다 손실을 보고 있습니다.
주주를 위한 수익 창출을 시작하려면 아직 갈 길이 멀었습니다.
플러그 파워는 전략적 계획을 진전시키고 있습니다.
플러그 파워 Plug Power (PLUG -2.85%)는 최근 2분기 재무 실적을 발표하며 지속적인 도전 과제와 함께 뚜렷한 진전을 보였습니다.
수소 회사는 진전을 보이고 있지만 지속 가능한 수익성을 달성하기 위해서는 상당한 개선을 계속해야 합니다.
플러그 파워의 2분기 실적과 수소 주식을 고려한 장기 투자자에게 미치는 영향은 다음과 같습니다.
긍정적인 요소 분석하기
플러그 파워는 2분기 매출이 전년 동기 대비 21% 증가한 1억 7,400만 달러를 기록했습니다.
GenDrive 연료 전지, GenFuel 수소 인프라 및 GenEco 전해조 플랫폼에 대한 강력한 수요가 급증을 주도했습니다.
전해조 매출은 글로벌 플랫폼을 확장하면서 전년 동기 대비 3배 증가한 4,500만 달러를 기록했습니다.
회사의 총마진은 -92%에서 -31%로 크게 개선되었습니다.
매출 증가, 서비스 비용 절감, 장비 비용 개선, 수소 가격 개선의 조합이 마진 증가를 주도했습니다.
플러그 파워는 지난 몇 달 동안 프로젝트 퀀텀 리프 구조적 비용 절감 이니셔티브에 상당한 진전을 이루었습니다.
이 회사는 인력 최적화, 시설 통합, 전문 서비스 및 소프트웨어 비용 절감, 공급 계약 재협상을 진행했습니다.
주목할 만한 성과는 최근 미국의 선도적인 산업용 가스 회사와의 전략적 수소 공급 계약을 2030년까지 연장하여 신뢰할 수 있는 저비용 수소 공급을 확보했다는 점입니다.
매출 증가와 마진 개선으로 회사의 현금 소진율이 작년에 비해 40% 이상 감소했습니다.
이는 운영 및 확장을 위한 외부 자본의 필요성을 줄이는 데 도움이 됩니다.
앞으로의 긴 여정
플러그 파워는 의심할 여지없이 2분기에 진전을 이루었지만 여전히 도전 과제가 남아 있습니다.
이 회사는 여전히 마이너스 매출 총이익률을 기록하고 있으며, 이는 수익보다 제품을 만드는 데 더 많은 비용을 지출한다는 것을 의미합니다.
플러그는 올해 4분기까지 손익분기점 매출 총이익률을 달성하는 것을 목표로 하고 있습니다.
플러그 파워는 매 판매에서 손실을 보기 때문에 현금을 소진합니다.
투자 및 운영 활동에 사용되는 순현금은 지난 1년 동안 40% 이상 감소했지만, 지난 6개월 동안 3억 8,500만 달러의 현금을 소비했습니다.
플러그 파워의 현금 소진율로 인해 운영 및 확장 자금을 조달하기 위해 외부 자본을 확보해야 했습니다.
이 수소 회사는 3월에 2억 8천만 달러의 주식을 추가로 매각하고 5월에 5억 2천5백만 달러 규모의 담보 신용 시설을 폐쇄하여 대차 대조표의 허점을 메웠습니다.
이미 해당 자금의 일부를 활용하여 2분기에 1억 4천만 달러의 현금과 해당 신용 시설에 따라 3억 달러 이상의 추가 부채 여력을 확보했습니다.
현재 현금 소진율로는 향후 몇 분기 동안 운영할 수 있을 만큼의 유동성만 보유하고 있습니다.
이는 플러그 파워가 수익성을 낼 때까지 운영 자금과 확장을 위해 외부 자본을 계속 조달해야 한다는 것을 의미하며, 2028년까지 이는 발생하지 않을 것으로 예상됩니다.
플러그 파워는 올해 더 많은 주식을 매각할 계획은 없지만, 향후 몇 년 안에 주식을 발행해야 할 것으로 보입니다.
이러한 향후 매각으로 인해 빠르게 상승하는 발행 주식이 늘어날 것입니다:
희석형 주식 발행으로 인한 회사 주식 수의 엄청난 증가로 인해 각 주식의 가치가 엄청난 하락 압력을 받고 있습니다.
플러그 파워 주식은 1999년 기업공개 이후 무려 99%의 가치 하락을 기록했습니다.
매출과 비용의 격차를 해소하기 위해 더 많은 주식을 매각하기 때문에 향후 몇 년 동안 주가는 계속 하락할 수 있습니다.
이러한 격차는 좁혀지고 있지만, 긍정적인 영업이익을 창출하기까지는 몇 년이 걸릴 것입니다.
플러그는 아직 갈 길이 멉니다
플러그 파워는 2분기에 수익성 개선을 위한 가시적인 진전을 이루었습니다.
그러나 이 수소 회사는 아직 갈 길이 멉니다.
그 결과, 운영 및 성장 자금을 마련하기 위해 더 많은 주식을 매각함에 따라 주가는 향후 몇 년 동안 계속 하락할 수 있습니다.
이는 수소 부문의 엄청난 성장 잠재력에도 불구하고 매력적이지 않은 장기 투자 기회입니다.