페이팔이 5년 안에 두 배가 될 수 있을까요? 이것이 필요한 것입니다.
Matt Frankel 지음 – 2024년 5월 24일 오전 5시 22분
페이팔 주가는 2021년 사상 최고치 이후 약 80% 하락했습니다.
회사는 성장과 관련하여 몇 가지 분명한 문제가 있으며 턴어라운드를 하면 확실히 주식이 두 배로 증가할 수 있습니다.
경영진이 성장을 재점화하고, 사용자 참여를 지속적으로 증가시키고, 공격적으로 주식을 다시 매입할 수 있다면 페이팔 투자자들은 큰 보상을 받을 수 있을 것입니다.
이 핀테크 대기업은 2021년 최고치보다 약 80% 낮습니다. 2029년까지 두 배로 증가할 수 있을까요?
페이팔 PayPal (PYPL -0.98%)은 지난 몇 년간 실적이 가장 좋지 않은 주식 중 하나였습니다.
2021년 사상 최고치에서 약 80% 하락했습니다.
확실히, 몇 가지 좋은 이유가 있습니다.
사용자 성장이 정체되고, 새로운 경영진이 막 인수했으며, 향후 성장에 대한 계획은 불분명합니다.
반면에 페이팔은 요즘 눈에 띄게 저렴한 주식처럼 보이고, 잘 되면 향후 5년 동안 투자자들에게 100% 이상의 수익을 제공할 수 있을 것입니다.
페이팔이 두 배가 되려면 무엇이 필요합니까?
향후 5년 동안 페이팔에서 많은 다른 일들이 일어날 수 있고, 여기서 모든 일들의 이름을 짓는 것은 불가능합니다.
경영진이 새롭고 성공적인 제품을 소개하거나, 회사가 플랫폼의 무언가를 극적으로 개선하는 방식으로 AI를 활용할 가능성이 완전히 있습니다.
또한 페이팔 주식(또는 다른 주식, 해당 문제의 경우)에 영향을 미칠 많은 요소들이 핀테크 대기업의 사업과 관련이 없다는 것도 주목할 필요가 있습니다.
금리가 높을수록 주식 시장, 특히 빠르게 성장하지 않는 주식에서 가치 평가 압축이 발생하는 경향이 있기 때문에 금리가 한 가지 예입니다.
페이팔의 주가가 두 배로 상승할 가능성이 있는 몇 가지 요인이 있습니다.
관리를 통해 사용자 증가 활성화
저는 그것을 설탕에 절이지 않을 것입니다. 최근 페이팔의 사용자 증가는 존재하지 않습니다.
실제로 지난 1년 동안 활성 계정 수는 1% 감소했습니다. 현재 4억 2,700만 개에 머물고 있습니다.
페이팔에는 새로운 CEO가 있을 뿐만 아니라 본질적으로 이제 막 시작하는 완전히 새로운 리더십 팀이 있습니다.
만약 그들이 다시 한번 성공적으로 사용자 기반을 구축할 수 있다면, 그 주식에 새로운 활력을 불어넣을 수 있을 것입니다.
페이팔은 현재 포워드 수익 추정치의 14배가 조금 넘는 가격에 거래되고 있으며, 성장 부진이 주요 원인입니다.
2022년 초, 페이팔이 최고치에서 가치의 절반을 잃은 후에도, 그 주식은 포워드 주가수익비율(P/E)이 약 45였습니다.
곧 이렇게 높은 가치를 다시 갖게 될 것이라는 말은 아니지만, 사용자 기반이 다시 성장하기 시작하고 전반적인 수익 성장이 가속화된다면, 우리는 분명히 상당한 다중 확장을 볼 수 있을 것입니다.
참여도가 계속 상승하고 있습니다
PayPal이 잘 해냈고, 계속 잘 해내고 있는 것 중 하나는 사용자 참여입니다.
즉, 활동적인 PayPal 사용자는 시간이 지남에 따라 플랫폼을 통해 더 많은 거래를 완료합니다.
PayPal의 사용자 기반이 정체된 반면, 현재 평균 활성 계정은 플랫폼을 통해 연간 60건의 거래를 완료하며, 이는 1년 전 평균 사용자가 완료한 것보다 13% 증가한 수치입니다.
경영진이 지속적으로 참여를 촉진하는 동시에 사용자 기반을 늘릴 수 있다면, 이는 매출 증가를 가속화할 것이며, 이는 거의 확실하게 주식에 긍정적인 촉매제가 될 것입니다.
결제량이 두 배로 늘어남
PayPal의 총 결제량에 기여하는 요인은 다음 세 가지입니다:
얼마나 많은 사람들이 플랫폼을 사용하는지.
그 사람들이 얼마나 자주 플랫폼을 사용하는지.
사람들이 비용을 지불하는 상품과 서비스의 양.
우리는 이미 사용자 증가와 참여에 대해 논의했으며, 시간이 지남에 따라 페이팔의 거래량은 인플레이션에 따라 자연스럽게 증가해야 한다는 점도 언급할 가치가 있습니다.
간단한 예로, 만약 사용자가 페이팔 계정을 통해 식료품에 100달러를 지출하고 인플레이션율이 5%라면, 같은 사용자는 내년에 식료품 주문에 105달러를 지출해야 합니다.
이 세 가지 요소를 조합하여 페이팔이 향후 5년 동안 결제 규모를 약 두 배로 늘릴 수 있다면 주식은 잠재적으로 두 배(또는 그 이상)가 될 수 있습니다.
경영진은 계속해서 공격적으로 재고를 되사옵니다
페이팔은 현재 연간 기준으로 약 50억 달러의 잉여 현금 흐름을 창출하고 있으며, 경영진은 본질적으로 주식을 다시 사기 위해 이 모든 것을 사용하고 있습니다.
이는 경영진이 주식이 저렴하다고 생각할 뿐만 아니라 회사의 이익이 더 적은 수의 투자자들 사이에서 나눠질 것이기 때문에 앞으로 주당순이익(EPS) 성장을 견인할 수 있다는 신호입니다.
페이팔은 주식형 보상의 희석 효과에도 불구하고 지난 3년간 자사주 매입을 통해 미결제 주식 수를 약 11% 줄였습니다.
지금과 같은 속도로 자사주 매입을 계속할 수 있다면 5년 안에 주식 수가 15% 이상 더 줄어들 수 있습니다.
사업이 크게 성장하지 않더라도 주당순이익이 크게 늘어날 것입니다.
두 배로 늘리는 것은 큰 무리가 아닐 것입니다
다만, 페이팔은 현재 주가에서 두 배로 상승하면서도 2021년 사상 최고치를 약 60% 밑돌 수 있습니다.
그리고 5년간 두 배는 S&P 500의 장기 평균 수익률보다 높지만, 그렇다고 해서 지구를 뒤흔드는 실적은 아닐 것입니다.
사실, 5년간 총 수익률 100%를 달성하려면 연간 약 15%의 수익률이 필요하고, 이 수익률은 강력하지만 경이적이지는 않을 것입니다.
따라서 여기서 제가 논의한 것들 중 일부가 실제로 일어난다면, 페이팔이 향후 5년간 투자자들의 돈을 두 배(또는 그 이상)로 늘릴 수도 있습니다.