페이팔 주식은 매수입니까?
지금까지 페이팔 주식은 2023년 시장 랠리에 참여하지 않았습니다.
그 회사는 경쟁 우위와 강력한 자유 현금 흐름 생성을 가지고 있습니다.
새로운 CEO는 주식에 촉매제를 제공할 수 있습니다.
이 디지털 결제 사업의 주가는 사상 최고가로 잘 거래되고 있습니다.
최근 페이팔(PYPL) 주주가 되는 것은 재미가 없었습니다.
이 글을 쓰는 시점에서 주가는 5년 전 거래했던 곳보다 20% 하락했습니다.
이 끔찍한 실적은 같은 기간 동안 76% 상승한 나스닥 종합지수와 비교하면 미미합니다.
페이팔의 주식도 2021년 중반 사상 최고치보다 약 77% 낮게 거래되고 있습니다.
그리고 심지어 올해 3% 하락했는데, 2023년 초 이후로 더 넓은 시장의 랠리에 전혀 참여하지 않았습니다.
이 사업에 많은 매력적인 자질이 있다는 것을 고려하면 이것은 놀라운 일입니다.
지금 페이팔의 주식은 매수된 것입니까?
그 질문에 대한 대답이 "네!"라고 말하는 네 가지 이유가 있습니다.
PayPal은 경쟁력이 있습니다
전설적인 투자자 워런 버핏은 투자를 선택하기 전에 경쟁 우위를 점하거나 경쟁사보다 더 나은 성과를 낼 수 있는 특성을 가진 회사를 찾습니다.
페이팔을 볼 때는 이와 같은 평가 프레임워크를 사용하는 것이 도움이 됩니다.
핀테크의 가장 두드러진 경쟁 우위는 네트워크 효과에서 비롯됩니다.
3억 9천8백만 명의 소비자 계정과 3천5백만 명의 판매자 계정(3월 31일 기준)을 플랫폼에 두고 있는 PayPal은 규모가 커질수록 사용자 기반에 더 많은 가치를 부여하는 양면 네트워크를 운영하고 있습니다.
상인들은 엄청난 수의 잠재 고객들이 연결되어 있기 때문에 페이팔을 사용하기를 원하며, 그 반대도 마찬가지입니다.
이와 같은 디지털 결제 네트워크를 처음부터 시작하는 것은 매우 어렵고 비용이 많이 들 것이며 잠재적인 신생 기업이 신속하게 수행할 수는 없습니다.
그리고 페이팔의 강력한 브랜드 인지도가 있습니다.
이 회사는 전 세계적으로 원활하고 포괄적이며 안전한 결제 설루션을 제공하는 것으로 유명합니다.
20년 이상의 역사를 가지고 있기 때문에, 그것은 업계의 리더가 되기 위해 필요한 기술적 노하우를 개발했습니다.
PayPal은 미결제 재무 상태입니다
규모 면에서, 결제 회사들은 일반적으로 매우 수익성이 높습니다.
Visa와 Mastercard를 보십시오.
둘 다 영업이익률이 50% 이북에 있습니다.
PayPal은 수익성에 관해서는 이 수준에 있지 않지만, 그 수는 여전히 인상적입니다.
지난 5년 동안 PayPal의 총 마진과 영업 마진은 각각 평균 54%와 16%였습니다.
그리고 그 회사는 자유현금흐름(FCF)의 주요 생산업체입니다.
2022년 51억 달러의 FCF를 창출한 후, 경영진은 PayPal이 올해 50억 달러를 생산할 수 있다고 믿고 있습니다.
이 현금의 많은 부분이 미결제 주식을 재매입하는 것으로 전환될 것이며, 주식이 13.6배의 싼 선도 가격으로 거래된다는 점을 감안할 때 자본의 큰 사용입니다.
업계에는 강력한 추세가 있습니다
거시 경제적 역풍이 PayPal의 성장 잠재력에 타격을 입혔음에도 불구하고, 이 회사는 2023년 첫 3개월 동안 여전히 3,550억 달러의 총 지불 금액(TPV)을 처리했습니다.
그 수치는 작년에 비해 10% 증가했습니다.
소비자 신뢰도가 역사적으로 낮고 인플레이션 상승으로 인해 재량 지출이 압박받는 시기에 PayPal의 TPV가 건강한 클립으로 상승하는 것은 고무적입니다.
확대하면 PayPal의 활성 계정당 거래(TPA)는 계속 증가하여 1분기에 전년 동기 대비 13% 증가했습니다.
1년여 전, CEO Dan Schulman은 회사가 적극적인 고객을 늘리려는 노력에서 더 많은 참여를 유도하는 데 초점을 맞춘 전략으로 전환하고 있다고 강조했습니다.
TPA 추세대로 작동하고 있는 것 같습니다.
리더십의 변화
슐만은 "직장 밖의 열정"에 집중하기 위해 올해 말에 CEO 자리에서 물러날 것이라고 2월에 발표되었습니다.
그는 eBay에서 사업이 분리되기 전인 2014년부터 PayPal에서 최고의 역할을 맡고 있었습니다.
분명히, 이것은 회사 역사상 거대한 사건입니다.
슐만의 가장 주목할 만한 실패는 페이팔이 2020년과 2025년 사이에 수익과 사용자 기반을 두 배로 늘릴 수 있을 것이라고 예측했을 때 발생했습니다.
그는 그 이후 이러한 예측을 수정하여, 사업의 대유행 이후의 소강상태에 이어 이러한 높은 목표를 되찾았습니다.
CEO 교체는 확실히 투자자들에게 걱정스러운 시기가 될 수 있지만, 그것이 바로 PayPal이 필요로 하는 것일 수 있습니다. 이는 회사의 전체 성장 모드에서 이제는 운영 최적화, 비용 제어, 재무 및 FCF 우선순위 지정에 초점을 맞추는 중요한 전환점이 될 수 있습니다.
이것은 주식에 이득이 될 수 있습니다.