피터 린치가 가장 선호하는 가치 평가 지표에 따르면 이 주식은 가장 저렴한 "매그니피센트 세븐" 주식입니다
빌리 더버스타인 지음 – 2024년 3월 19일 오전 5시 36분
PEG 비율은 유명한 뮤추얼 펀드 매니저인 피터 린치에 의해 대중화되었습니다.
이를 통해 투자자는 성장 기대와 관련된 회사의 가치를 비교할 수 있습니다.
이것이 매그니피센트 세븐 성장주와 특정 한계 요인을 평가하는 데 유용한 이유입니다.
이 척도는 가치 평가와 성장을 모두 설명합니다.
최근 "매그니피센트 세븐" 주식에 대해 많은 이야기가 있었습니다.
경쟁적으로 유리한 이 대규모 기술 플랫폼은 지난 10년 동안 시장을 크게 능가했으며, 인공 지능 혁명의 혜택을 받을 수 있는 훌륭한 베팅으로도 보입니다.
하지만 최근의 강세로 인해 많은 사람들은 이 주식들이 과대평가되었거나 나머지 시장에 비해 상대적으로 상당히 가격이 책정되었다고 믿고 있습니다.
반면, 많은 사람들은 수년 동안 이 거대 기술 기업들이 수익 기대치를 상회하는 것을 보고만 있다고 말했습니다.
어떻게 하면 그들의 상대적으로 높은 시장 가치와 평균 이상의 성장 전망의 균형을 맞출 수 있을까요?
역사상 가장 유명한 뮤추얼 펀드 매니저 중 한 명이 언급한 한 가지 가치 평가 지표가 그 비밀을 쥐고 있을 것입니다.
PEG 비율
PEG 비율, 즉 주가 수익 대비 성장 지표는 1969년 마리오 파리나에 의해 처음 개발되었으며 이후 1980년대 피델리티 마젤란 펀드의 포트폴리오 매니저인 피터 린치에 의해 대중화되었습니다.
PEG 비율을 계산하려면 투자자는 회사의 주가수익비율을 예상 이익 증가율로 나누어야 합니다.
일반적으로 주식의 PEG 비율은 1과 2 사이일 수 있으며, PEG가 1 미만인 주식은 저평가, 2 이상인 주식은 과대평가된 것으로 간주됩니다.
PEG 비율은 확실히 불완전한 측정치입니다.
일부 투자자들은 후행 또는 전방 P/E 비율을 사용할 수 있고, 다른 투자자들은 장기 수익 증가 수치를 계산하기 위해 서로 다른 시간을 사용할 수 있기 때문입니다.
PEG 비율의 한 가지 표준 유형은 올해 예상 수익을 기반으로 한 P/E 비율과 향후 5년간의 수익 성장 전망을 살펴보는 것입니다
훌륭한 PEG 비율
다음은 PEG 비율입니다.
여기에 몇 가지 예상되는 결과가 있을 뿐만 아니라 몇 가지 놀라운 결과도 있습니다.
먼저, 이 주식들 중 가장 저렴한 주식 중 하나인 메타와 알파벳을 모두 보는 것은 놀라운 일이 아닙니다.
이 두 주식은 이미 크고 "성숙한" 회사이기 때문인지 일반적으로 다른 "중단적인" 기술 이름에 할인된 가격으로 거래됩니다.
게다가, 많은 투자자들은 광고 수익이 경제적으로 민감하고 아마도 유동적일 것으로 생각되기 때문에 광고 수익과 수익에 더 적은 공을 돌립니다.
그럼에도 불구하고 수년간 그래왔고, 알파벳과 메타 모두 일반적으로 기존 광고의 디지털 광고로 광고 달러가 계속 흘러감에 따라 회의론자들을 무시하고 장기적으로 견조한 성장을 이어갈 수 있었습니다.
게다가 Alphabet은 대차대조표에 많은 현금을 보유하고 있으며 "기타 베팅" 부문에서 상당한 손실을 발생시켜 핵심 사업에 비해 주가수익비율이 증가하고 비용이 더 많이 들 것으로 보입니다.
그리고 Alphabet의 성공적인 프로젝트 중 일부가 성과를 거둘지 여부를 알기가 매우 어렵기 때문에, 분석가들은 손실을 창출하지만 미래를 생각하는 이러한 사업의 기여를 전혀 예측하지 않고 있을 것이며, 아마도 Alphabet의 수익 성장 전망을 더욱 과소평가하고 있을 것입니다.
그리고 물론 합리적인 가치 평가 외에도 메타의 새로운 배당금은 경영진이 수익의 지속 가능성에 대해 가지고 있는 신뢰의 좋은 신호입니다.
따라서 이 두 주식 모두 오늘날 매그니피센트 세븐 주식에 할당하는 것을 고려할 가치가 있을 수 있습니다.
여기서 한 가지 큰 놀라움은 엔비디아인데, 실제로 이 수치를 기준으로 두 번째로 저렴한 주식으로 나옵니다.
그것은 73.5로 가장 높은 후행 P/E 비율을 가지고 있음에도 불구하고 말입니다.
물론, 분석가들은 현재 인공지능 시장을 장악하고 있는 GPU의 선두를 바탕으로 엔비디아의 견조한 성장을 예측하고 있기 때문입니다.
분석가들은 이것으로 볼 때 이점이 지속될 것이며, 인공지능 혁명이 엔비디아에게 단기적으로 지속 가능한 높은 성장을 가져다줄 것이라고 믿고 있는 것으로 보입니다.
아래 4개는 고려할 가치가 있습니까?
Tesla, Apple, Microsoft 및 Amazon은 PEG 비율에서 모두 거의 2 이상이므로 이 지표에서 일반적으로 매력적이지 않습니다.
그러나 그렇다고 해서 이런 주식을 피해야 하는 것은 아닙니다.
PEG 비율은 어느 정도 알 수 없는 미래 수익 성장을 기반으로 한 하나의 지표에 불과하다는 것을 기억하십시오.
게다가, 이 회사들 각각은 높은 PEG 비율에 대해 약간의 다른 이유를 가지고 있습니다.
마이크로소프트와 애플 모두 일반적으로 높은 평가를 받는데, 이는 성장 때문이 아니라 사업의 안정성과 수익이 일반적으로 오랫동안 온전하게 유지될 것이라는 자신감 때문입니다.
애플은 분명히 아이폰을 세계 최고의 소비자 프랜차이즈 중 하나로 가지고 있는데, 이는 아이폰을 기술 주식일 뿐만 아니라 필수 소비재로 더 많이 만듭니다.
그리고 필수 소비재 주식은 좋은 경제 환경과 나쁜 환경에서 인식되는 "안전" 때문에 낮은 성장에도 불구하고 일반적으로 더 높은 가치로 거래됩니다.
마이크로소프트는 또한 매우 안전한 주식으로 여겨지는데, 이는 윈도우 운영 체제, 오피스 엔터프라이즈 소프트웨어 제품군 및 애저 클라우드 컴퓨팅 플랫폼을 포함한 한 개가 아니라 여러 개의 수익성이 높은 기업들의 지배력 때문입니다. OpenAI와 독점적인 계약을 추가하면, 마이크로소프트가 자격이 있는 높은 가치 평가를 받는 것은 어쩌면 당연합니다.
반면에 아마존과 테슬라의 높은 PEG는 오늘날 높은 배수와 미래 수익에 대한 상당한 불확실성과 관련이 있을 것입니다.
아마존은 일반적으로 수익의 전부 또는 대부분을 미래 혁신에 지출해왔기 때문에 회사가 일반적으로 잘한다고 해도 수익을 예측하기가 엄청나게 어렵습니다.
월스트리트 분석가들은 알파벳의 "기타 베팅"의 경우처럼 큰 이익 변동을 예측하지 않을 가능성이 높습니다.
왜냐하면 아마존은 실제로 이익을 크게 수확한 적이 없기 때문입니다.
한편 테슬라는 장기적으로 성장 기대가 높은 신흥 전기차 시장의 선구자입니다.
하지만 최근 몇 달간 고금리 속에 시장이 둔화되었고, 가격을 인하하면서 테슬라의 수익은 실제로 감소하고 있습니다.
올해 실적 감소 가능성이 높은 상황에서 장기적인 성장 기대가 복합적으로 작용한다는 것은 테슬라가 상당히 위험하다는 것을 의미합니다.
사실 저는 개인적으로 PEG가 조금 더 높긴 하지만, 아마존이 테슬라보다 현재 분석가들의 기대에 비해 이익이 상승할 가능성이 더 높다고 생각하기 때문에 테슬라보다 아마존을 소유하고 싶습니다.
PEG만 사용하지 마십시오
PEG 비율은 기업의 성장 대비 가치 평가에 대한 매우 빠른 스냅샷을 제공하는 데 유용할 수 있습니다.
그러나 PEG 비율이 잘 포착하지 못하는 한 가지 요인은 다른 주식에 비해 기업의 안전성입니다.
P/E 비율은 성장 기대와 위험을 모두 반영하지만, 위험은 매우 투박하고 정량화하기 어려운 개념입니다.
게다가, 가장 큰 주식 상승은 일반적으로 기대를 크게 능가하는 사업에서 발생하므로, 기대를 단순히 반영하는 지표를 사용하는 것도 제한 요소입니다.
그것이 바로 PEG 비율이 아마존이나 테슬라와 같이 매년 반등할 수 있는 수익이 아니라 안정적인 수익 성장을 가진 회사에 가장 잘 사용되는 이유입니다.
전반적으로 PEG 비율은 투자자들에게 단 하나의 지름길일 뿐입니다.
하지만 기업의 내재적 가치는 항상 미래 현금 흐름의 현재 가치라는 것을 기억하세요.
PEG 비율에 따라 저렴해 보이는 기업을 만나게 된다면, 현금 흐름이 앞으로 10년 동안 무엇을 할 수 있다고 생각하는지, 그리고 예상 시나리오가 펼쳐질 확률을 더 깊이 파고들 수 있는지 알아보세요.
PEG 비율은 유용한 지름길이지만, 목적지보다는 출발점이라는 것을 기억하세요.